【券商聚焦】交銀國際：2月動力電池裝機量季節性回落 關注鋰電產業鏈排產回暖節奏

金吾財訊 | 交銀國際表示，2月車市淡季影響下，中國動力電池裝車量下滑，但出口維持高景氣。海外市場方面，1月電池裝車量延續增長態勢，中資廠商市佔率同比提升。

該機構指，3月電池排產回暖，產業鏈景氣度持續上行。根據鑫欏鋰電數據，3月鋰電產業鏈排產全面回暖：中國內地電池樣本企業預排產達149.59GWh，環比+21.93%；四大主材中，正極材料排產19.47萬噸（環比+23.3%），負極材料排產16.3萬噸（環比+16.4%），隔膜排產18.95億平（環比+8.7%），電解液排產10.75萬噸（環比+18.8%）。需求端來看，隨着節後各地汽車“以舊換新”補貼細則全面落地、4-5月新車型密集發佈，疊加電池出口退稅政策調整催生的階段性“搶出口”效應，短期需求得到有力支撐；與此同時，地緣不確定性有望進一步提振海外儲能需求，而中資廠商正憑藉磷酸鐵鋰（LFP）路線的成本優勢持續擴大全球市佔率。基於此，該機構維持對全年鋰電池需求向好的判斷。個股方面，建議重點關注兼具成本優勢、技術壁壘及海外佈局領先的龍頭企業寧德時代（300750 CH/買入）。