金吾財訊

港股全日沽空金額約600.244億元,沽空比率(沽空金額相當於主板成交)爲17.524%。總沽空股份數目:843總沽空股數:39.174億股總沽空金額:約600.244億元名稱代碼沽空金額(百萬元)沽空比率(%)佔沽空總額(%)盈富基金(02800)7331.2201920.93812.21小米集團－Ｗ(01810)4249.1217131.5607.08恒生中國企業(02828)3798.5602029.1816.33阿里巴巴－Ｗ(09988)3720.4671314.4886.20南方恒生科技(03033)2153.8265821.5333.59

金吾財訊 | 港股午後跌幅擴大，全日震盪走弱，截至收盤，恒指跌0.88%，國企指數跌1.40%，恒生科技指數跌2.48%。藍籌中，李寧(02331)漲8.56%，寧德時代(03750)漲8.39%，吉利汽車(00175)漲6.43%，友邦保險(01299)漲3.93%；跌幅方面，小米集團-W(01810)跌8.59%，阿里巴巴-W(09988)跌6.29%，中芯國際(00981)跌4.77%。板塊方面，鋰電池股普漲，寧德時代漲8.39%，中創新航(03931)漲5.23%，贛鋒鋰業(01772)漲5.13%，超威動力(00951)漲2.88%，正力新能(03677)漲2.08%，天能動力(00819)漲1.80%，天齊鋰業(09696)漲1.10%。中信建投發研報指，需求端，磷酸鐵鋰正極是鋰電中游唯一超額享受儲能高增速的環節，預計今年需求同比增速有望超過50%，當前頭部企業持續滿產超產。後續隨着儲能大量央國企入場，動力只有向上預期（地補落地，消費者觀望情緒取消，4月車展上新車型），排產將繼續逐月向上。盈利端，鐵鋰漲價落地最快、覆蓋面最廣的環節，2026Q1起將看到盈利顯著改善。鐵鋰是當前鋰電板塊的估值窪地，看好估值修復。光伏太陽能股逆市走強，協合新能源(00182)漲3.85%，信義光能(00968)漲3.30%，陽光能源(00757)漲2.41%，福萊特玻璃(06865)漲2.13%，信義玻璃(00868)漲1.36%，鈞達股份(02865)漲1.25%。據媒體報道，馬斯克旗下Space X團隊向國內某頭部異質結設備廠採購設備，該訂單預計將於5月第一週發貨。類半導體產品出口都需要經過相關部門備案審批，目前還在推進中。據悉，馬斯克團隊旗下光伏訂單主要分爲Space X（S鏈）和Tesla（T鏈），規劃應用場景分別是太空和地面。另據消息人士稱，目前T鏈合作訂單還處於洽談中，涉及多家TOPCon設備廠。此外，有報道稱，特斯拉正尋求從中國供應商手中採購價值29億美元的光伏生產設備。個股方面，李寧漲8.56%。李寧公告公佈截至2025年12月31日止年度的經審覈綜合業績。公司權益持有人應占溢利爲29.36億元（人民幣，下同），同比減少2.56%。每股基本收益爲113.91元，去年同期爲116.98元。建議派發末期股息每股23.36分，2024年同期爲20.73分。全年股息將爲每股普通股56.95分，全年派息比率爲50%。期內，收入爲295.98億元，同比增長3.22%。毛利爲144.89億元，同比增長2.35%。整體毛利率爲49.0%（2024年：49.4%）。阿里巴巴跌6.29%。公司公告公佈2025年十二月底止季度業績（對應2026財年第三財季）。歸屬普通股股東的淨利潤爲163.22億元，同比減少66.65%；淨利潤爲156.31億元，同比下降66.34%，主要是由於經營利潤的減少所致。每股基本收益0.88元，去年同期爲2.63元。攤薄每股收益0.74元，攤薄每股美國存托股收益5.93元。期內，經營利潤爲106.45億元，同比下降74%，主要是由於經調整EBITA的減少所致。大和發表研究報告指，阿里截至去年12月底止2026財年第三季業績表現遜預期，主要由於雲業務收入增長及集團盈利能力令人失望。管理層在業績會議上重申其中期目標，包括五年內實現外部人工智能(AI)及雲業務收入達1,000億美元，以及預期至2028財年，旗下即時零售(quick commerce)業務商品交易總額(GMV)達1萬億元人民幣，至2029財年整體盈利能力轉正。基於第三財季盈利遜預期，大和下調阿里2026至2028財年每股盈利預測6%至15%，重申“買入”評級，並將基於分類加總估值法(SOTP)的12個月目標價由191港元調低至184港元。該行對集團在AI驅動雲業務的長遠定位看法不變，但提醒進一步補貼用戶獲取成本是主要下行風險。德邦證券研報認爲，（市場回調）一方面原因在於中東局勢進一步惡化，另一方面美聯儲暫不降息也或壓制市場估值。其表示，當前宏觀環境下，一方面全球油價高企或推高通脹，另一方面，原油供應的短缺也或導致全球部分產業鏈出現中斷，市場或擔憂全球經濟因此下行，“滯脹”交易升溫下除能源板塊外市場均大面積承壓。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲V1.0.4，生成時間2026-03-20

金吾財訊 | 環球富盛研報指，中海石油化學(03983)發佈2025年年報，指出2025年公司業績略有承壓。集團收入爲人民幣120.34億元，同比增幅爲0.7%。集團毛利爲人民幣 15.71 億元，同比降幅爲 7.9%。主要原因包括(1)尿素價格下降抵消銷量增加以及成本下降；(2)2025 年磷複肥銷量增加、成本上漲抵消價格上漲；(3)2025 年甲醇銷量增加、成本下降抵消價格下降；(4)2025 年丙烯腈銷量增加、成本下降抵消價格下降。2025 年，集團淨利潤爲人民幣11.16億元，同比減少人民幣 0.35億元。每股盈利0.35元人民幣。該機構認爲，公司大峪口160萬噸磷礦項目預計於2026年9月底前完工，並於2026年會有磷礦石產品產出。此外，公司近兩年的派息率維持在 50%以上，由於公司資金充裕並考慮到到央企市值管理要求，該機構對於未來兩年公司維持 50%以上的派息率充滿信心。研報還指，預計公司 2025-2027 年歸母淨利潤分別爲 11.20 億元、12.93 億元和 15.16 億元。考慮到同行業可比公司估值，給予公司 2026 年 12 倍 PE，按照港幣兌人民幣匯率爲 0.88 計算，對應目標價爲 3.31 港元，維持“收集”評級。

金吾財訊 | 興業證券發研報指，統一企業中國(00220)2025年公司營收達到317.14億元，同比增長4.6%，其中食品業務收入104.94億元，同比增長5.0%；飲品業務收入194.71億元，同比增長1.2%。由於產能提升和部分大宗原物料價格回落，2025年公司毛利率上升0.7pcts達到33.2%。歸母淨利潤達20.50億元，同比增長10.9%。食品業務：2025年食品業務積極創新，收入達到104.94億元，同比增長5.0%。其中，“湯達人”聚焦核心豚骨口味大單品經營，助力品牌營收穩步提升，並於2025年5月上市迷你杯，滿足消費者“小饞小餓”場景，豐富了產品矩陣。“統一老壇酸菜面”通過“3月三要喫酸”“酸爽迎新季”等主題活動帶動品牌銷量穩步成長。飲料業務：2025年茶飲料收入88.02億元，同比增長2.6%。“統一綠茶”聚焦無糖茶和健康飲品市場，推出“春拂焙茶”新品。果汁收入33.40億元，同比下降7.35%；奶茶收入64.80億元，同比增長1.2%。咖啡面對原材料漲價和現磨咖啡降價挑戰，聚焦提升“雅哈冰咖啡”產品滲透力。公司建議派發末期股息每股47.47分。預計公司2026/2027/2028年營業收入爲332.81/349.05/363.81億元，歸母淨利潤爲22.44/24.12/24.64億元。維持“增持”評級。按2026年3月18日收盤價計算，對應2026年PE爲13.27倍，對應2025年股息率6.9%。

金吾財訊 | 據國家醫保局最新消息，按病種付費分組方案3.0版預計將於今年7月發佈，並計劃於2027年1月正式執行。醫保按病種付費是指通過對疾病診療進行分組或折算分值，實行醫保對醫療機構的“打包付費”。其中，分組方案是按病種付費的技術核心。此次調整將聚焦臨牀意見較爲集中的年齡、併發症等影響因素，有針對性地完善年齡細分組、單雙側/多部位手術、產科分組、惡性腫瘤放化療、聯合手術等分組規則，按病組（DRG）主要調整核心分組和細分組，按病種分值（DIP）主要調整核心病種庫，同時，還着眼DRG/DIP未來的融合發展，在相關技術基礎方面做好統籌協調。

金吾財訊 | 國投證券國際發研報指，吉利汽車(00175)2025年全年營收3452億元，同比+25%；毛利率16.4%，同比+0.5ppt。剔除24.3億匯兌收益及非金融資產減值後，核心歸母淨利潤144.1億元，同比+36%，符合預期。單車ASP爲10.3萬元，同比-7.9%，單車核心歸母淨利潤4801元，同比+1.6%。2025年公司實現銷量302.5萬輛，同比+39%，市佔率達到10.05%，連續四年提升，創歷史新高。極氪高端化進展順利，9X與8X成爲銷量與利潤支柱。極氪9X於25年9月上市後迅速成爲50萬級大型SUV銷量冠軍。極氪8X已於3月16日開啓預售，共推出四款配置車型，預售價區間爲37.68-51.68萬元，極氪8X的核心技術與配置領先，基於全棧900V高壓架構打造，搭載SEP浩瀚超級電混系統，曜影版零百加速僅2.96秒。全系支持6C超快充，70kWh大電池版本20%-80%充電僅需9分鐘；CLTC純電續航最高410km，綜合續航可達1416km。38分鐘小訂破萬，售價最高的51.68萬元曜影版訂單佔比超四分之一，平均訂單價格突破40萬元。新車將在4月正式交付，也將成爲細分領域的銷量冠軍。26年出口進入收穫期。2025年公司出口42萬輛，同比+1%，2026年公司將重點發展出口業務，出口銷量目標達64-75萬輛，聚焦打造3個15萬級市場，歐洲/東歐/東盟，打造2個10萬級市場，拉美非洲/中東亞太。計劃將海外渠道數量拓展至2200多個。該機構認爲出口車型尤其新能源單車利潤顯著高於國內，26年出口將貢獻顯著增量利潤。該機構看好極氪新品持續熱銷，高端化與出口進入爆發期，盈利能力將進一步提升。該機構預計2026-2027年淨利潤分別爲210億/255億元。維持目標價26港元，相當於26-27年11.3與9.2市盈率，買入評級。

金吾財訊 | 國金證券研報指，思摩爾國際(06969)發佈 2025 年業績公告。2025 全年公司實現營收 143 億元，同比+21%，歸母淨利潤 10.6 億元，同比-19%，其中2025H2 營收+22%至 82 億元，歸母淨利潤-8%至 5.7 億元。25 全年實現調整後（扣除股權激勵費用）歸母淨利潤 15.3 億元，同比+1.3%。2025 全年公司股息爲 0.2 港元/股。研報指，公司在霧化成熟業務上保持領先優勢持續修復以穩固業績基本盤，HNB 成長業務加速放量提供高增長空間，醫療美容霧化新興業務遠期盈利彈性充足。公司保持高分紅彰顯對未來發展信心（25 年股息率 3.36%），看好公司長期增長邏輯逐步兌現。預計 2026-2028 年公司營業收入169.14/199.81/236.62 億元，同比+18.64%/+18.13%/+18.42%,歸母淨利潤 16.51/25.69/34.85億元，同比+55.20%/+55.58%/+35.69%。預計公司2025-2027 年 EPS 分別爲 0.27/0.41/0.56 元，當前股價對應 PE 分別爲 42/27/20 倍，維持“買入”評級。

金吾財訊 | 國信證券發研報指，友邦保險(01299)2025年，公司實現新業務價值55.16億美元，按固定匯率基準同比增長15%。新業務價值利潤率同比提升3.6個百分點至58.5%，主要得益於香港和泰國市場的產品組合優化以及內地產品的重新定價。公司稅後營運溢利爲71.36億美元，同比增長7%。得益於公司穩定的利潤水平及持續的股份回購，公司EPS同比增長12%至67.65美仙。新業務價值增長強勁，核心市場亮點突出。2025年，公司NBV實現15%的增長。其中，香港市場作爲集團最重要的增長引擎，NBV同比增長28%至22.56億美元。本地客戶業務增長21%，內地訪客業務在通關後需求持續釋放，NBV強勁增長35%。中國內地市場全年NBV在低利率環境的經濟假設變動後同比增長2%。其中，下半年NBV增長加速至14%，顯示出強勁的復甦態勢。此外，內地地域拓展策略成效顯著，九個新地區(天津、四川、河南等)的NBV合計增長45%，爲長期增長提供新動力。東盟市場方面，泰國NBV增長13%，新業務價值利潤率高達110.9%，主要因2025年一季度在行業新規生效前醫療險銷售出現前置效應。新加坡市場NBV穩健增長14%，主要受益於對高淨值客戶財富管理需求的成功把握。馬來西亞市場NBV基本持平，下半年已呈現改善跡象。展望未來，友邦保險將繼續受益於亞洲地區強勁的人口結構變化、財富增長以及保險滲透率提升的長期趨勢。集團在科技賦能、人工智能應用和產品創新方面的投入將進一步增強其競爭力。該機構上調公司2026年至2027年盈利預測並新增2028年盈利預測，預計公司2026至2028年EPS爲0.68/0.77/0.86美元/股(2026年至2027年原爲0.67及0.74美元/股)，當前股價對應P/EV爲1.21/1.05/0.92倍，維持“優於大市”評級。

金吾財訊 | 東吳證券發研報指，衆安在線(06060)發佈2025年業績：1)歸母淨利潤11.0億元，同比+82.5%，若剔除對衆安國際減值(約7億元)則同比增長198%。2)歸母淨資產254億元，較年初+21.6%，較年中+18.0%。保險與銀行業務拉動公司盈利高增長。2025年保險、科技和銀行板塊淨利潤分別爲16.8億元、0.5億元、505萬元，分別同比+185%、-33%和扭虧爲盈(2024年虧損0.9億元)，銀行業務首次實現年度盈利。保險板塊：健康與汽車生態保費與盈利雙升。1)2025年總保費收入357億元，同比+6.9%，其中健康/汽車生態保費分別同比+22.7%、+34.6%，而數字生活/消費金融則分別同比-1.4%、-10.6%，主要是壓降退運險和保證保險規模影響，而寵物險等創新業務保費同比+37%。2)2025年綜合成本率爲95.8%，同比-1.1pct，其中賠付率同比-1.2pct至57.1%，費用率同比+0.1pct至38.7%。承保利潤同比+42.5%至14億元。3)2025年健康/車險生態綜合成本率分別同比-3.6pct、-1.1pct，數字生活/消費金融生態則分別同比+0.2pct、+6.9pct，其中：①健康生態賠付率+3.1pct，主要是由於產品結構變化，費用率-6.7pct，主要受益於AI應用提升營銷效率與持續精細化費用管理；②汽車生態賠付率+1.7pct，主要是新能源車險和交強險佔比提升影響，而費用率-2.8pct，主要是報行合一及精細化管理帶動；③消費金融生態賠付率+6.1pct，主要是由於底層資產質量波動導致。結合公司2025年經營情況，該機構下調2026-2028年公司歸母淨利潤至13.0/16.0/19.0億元(前值爲15.8/20.4/24.3億元)。該機構繼續看好公司在互聯網財險市場的持續競爭優勢，疊加科技輸出和數字銀行業務快速發展與盈利改善，公司中長期成長空間可觀，當前市值對應2026EPB0.8x、PE17x，維持“買入”評級。

金吾財訊 | 國金證券發研報指，盛業(06069)發佈2025年業績公告。2025年，公司實現主營業務收入及收益9.04億元，同比微降1.7%。這主要系公司主動深化輕資產戰略，引導客戶需求通過平臺對接外部資金所致。公司實現淨利潤4.83億元，同比增長達23.6%。營收下降而利潤大幅增長，印證了公司盈利模式的轉變，由承擔信用風險的資金中介，轉向賺取科技服務費的輕資產平臺，盈利能力有所提升。AI服務實現商業化落地：公司爲產業生態客戶提供的AI驅動供應鏈科技增值服務(如“盛易通雲平臺”的訂單管理、智能收驗貨等)首次確認收入約230萬元，並取得超1700萬元的合約收入。這驗證了公司基於海量產業數據(逾380萬條招投標數據、1.5億條產品信息)訓練的垂直領域AI模型具有實際商業價值，“AI找訂單”等增值服務將成爲公司未來重要的高毛利增長極。公司堅持“穩健基本盤(基建、醫藥、大宗商品)”與“增長雙引擎(電商、出海)”並重的發展策略。電商業務方面，已完成對抖音、SHEIN、Shopee、快手等6大頭部電商平臺的業務覆蓋，並引入跨平臺直播電商龍頭交個朋友作爲戰略投資者，深度綁定直播電商生態。截至2025年末，電商板塊累計平臺服務業務規模超60億元，較2024年末增長超4.4倍。出海業務方面，正式將“出海戰略”列爲核心驅動力，設立新加坡國際總部，爲中國高端製造(機器人、新能源汽車、AI基礎設施)企業出海提供涵蓋物流、倉儲、報關、跨境結算等環節的一站式解決方案。截至目前，公司已與近10家擬上市的機器人企業、全球光通信領軍企業長飛光纖達成戰略合作，助力極氪汽車等開拓海外市場。25年利潤增長基本符合預期。股東回報方面，2025年公司擬派發每股40.47分的常規股息，並額外批准每股23.19分的特別股息。按當前股價計算，26E股息收益率6%(假設90%派息率，不考慮特別派息)。該機構預計公司2026年全年歸母淨利潤將達6.22億元，同比增長30%，對應26年PE爲15.7倍，維持“買入”評級。

金吾財訊 | A股三大指數午後回落，全日震盪走低，截至收盤，滬指跌1.24%，深成指跌0.25%，創業板指漲1.30%。滬深兩市成交額2.29萬億，較上一個交易日放量1759億。全市場超4700只個股下跌。盤面上看，光伏設備、電池、電力等板塊概念漲幅居前；通信服務、軟件開發、廚衛電器等板塊概念跌幅居前。廣發證券策略首席分析師劉晨明從流動性視角分析，在中東局勢惡化之前，包含A股在內的全球非美市場持續創出歷史新高，體現了非美市場流動性非常充裕，預計非美資產繼續維持牛市環境的概率較大。

金吾財訊 | 人力資源社會保障部、財政部發布關於做好2026年高校畢業生等青年就業工作的通知。其中指出，加力推進民營企業吸納就業。實施民營企業促就業行動，以先進製造、現代服務等行業爲重點，挖掘行業龍頭企業、專精特新中小企業等就業潛力，組織人社專員訪企拓崗，匯聚更多適合高校畢業生等青年的就業崗位，提供政策諮詢、用工指導、社保幫辦等服務。實施就業創業政策落實行動，用好社會保險補貼、稅費減免等政策，推動政策直達快享，激勵民營企業更多吸納高校畢業生就業。引導高校畢業生助力縣域經濟發展，有條件的地方可對到位於縣鄉中小微企業就業的高校畢業生加大政策支持力度。推進事業單位穩崗拓崗。有效盤活編制內資源，推動事業單位空缺的合適崗位優先用於公開招聘高校畢業生。

截止北京時間2026-03-20 15:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報4859.03點，較昨日收盤跌-137.25前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)理想汽車－Ｗ  02015.hk66.701.06地平線機器人－Ｗ  09660.hk7.290.55比亞迪股份  01211.hk103.500.29攜程集團－Ｓ  09961.hk404.000.15零跑汽車  09863.hk43.580.00前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)小米集團－Ｗ  01810.hk33.48-7.82阿里巴巴－Ｗ  09988.hk123.20-6.67小鵬汽車－Ｗ  09868.hk71.35-5.43中芯國際  00981.hk57.10-4.44舜宇光學科技  02382.hk54.35-3.63

金吾財訊 | 浦銀國際發研報指，騰訊音樂(TME/01698)4Q25業績展現出穩健的增長態勢，總收入達到人民幣86.4億元，同比增長15.9%，優於市場預期2.6%，主要得益於在線音樂服務收入的強勁表現(收入同比增長21.7%至71.0億元)。在盈利端，公司4Q25經調整歸母淨利潤爲24.9億元，同比增長9.0%，經調整淨利潤率維持在28.8%的穩健水平。競爭加劇，預計訂閱業務增速放緩：面對行業競爭，公司採取了更爲積極的應對策略，包括推出低價的廣告支持訂閱計劃以留住價格敏感型用戶。該機構預計公司2026年訂閱收入增速將放緩至6%。公司計劃加大在內容採購、自制內容宣發以及渠道推廣方面的投入，以穩固付費用戶基本盤並強化核心競爭優勢，該機構預計2026年銷售費用率將有所提升，整體利潤率將略有下降。儘管公司短期內面臨競爭加劇和利潤率承壓的挑戰，但該機構認爲公司通過深化與頭部藝人的戰略合作、大力發展線下演唱會及粉絲經濟等形成差異化體驗，有望在長期競爭中維持其市場領導地位。考慮到競爭格局變化，該機構下調公司FY26E收入增速預測至9%，其中訂閱業務增速爲6%，預計調整後淨利潤率同比略有下滑至28.2%，調整美股/港股目標價至15美元/58港元，對應FY26E16xP/E。維持“買入”評級。

金吾財訊 | 港股午後跌幅擴大，恒生指數下跌1%至25,245.42點，恒生科技指數跌近2.5%。科技股受壓，小米集團(01810)跌超7.5%，阿里巴巴(09988)跌6.5%，中國聯通(00762)、小鵬汽車(09868)均跌超4%。高盛頂級交易員Shawn Tuteja在最新客戶報告中指出，市場敘事正經歷關鍵轉變——從篤信衝突將迅速平息，轉向對"不確定性無限期延續"的定價。

金吾財訊 | 韓國綜合指數收漲0.31%，報5780.82點。據韓國民調機構韓國蓋洛普20日發佈的民調顯示，韓國總統李在明的施政支持率爲67%，比此前一週上升1個百分點，連續三週刷新就任以來的最高值。李在明的支持率在3月第一週的民調中達到65%，追平此前最高紀錄；隨後在3月第二週升至66%，本次再升至67%，連續刷新歷史最高值。自2月第一週以來，李在明的支持率已經連續5周呈上升趨勢。

恒指指數最新報25256.17點，跌-1%;國企指數最新報8577.56點，跌-1.4%。當前最新5大升幅板塊名單：板塊名稱板塊漲跌幅(%)名稱代碼個股漲跌工業製品1E+1寧德時代(03750)670（4%）黃金與貴金屬2.3紫金黃金國際(02259)174.7（4.7%）農產品1.6萬洲國際(00288)9.48（-0.1%）休閒設備與用品1.2泡泡瑪特(09992)211.8（-0.5%）金屬與採礦1中國宏橋(01378)34.36（-1.2%）

恒指指數最新報25256.17點，跌-1%;國企指數最新報8577.56點，跌-1.4%。當前最新5大跌幅板塊名單：板塊名稱板塊漲跌幅(%)名稱代碼個股漲跌家庭與個人用品-2.9毛戈平(01318)77.8（-0.7%）紡織品、服裝與奢侈品-1.9安踏體育(02020)76.1（-1.6%）電訊業-1.9中國移動(00941)78.65（-1.4%）特專科技-1.8MINIMAX-W(00100)1028（-3.6%）化工產品-1.7東嶽集團(00189)11.27（-0.4%）

金吾財訊 | 國家郵政局最新數據顯示，1-2月，郵政行業寄遞業務量累計完成331.4億件，同比增長5.6%。其中，快遞業務量累計完成304.9億件，同比增長7.1%。