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金吾財訊 | A股三大指數早盤漲跌不一，滬指震盪上行，深成指、創業板指探底回升，截至午間收盤，滬指漲0.31%，深成指漲0.03%，創業板指跌0.32%。板塊方面，碳纖維、PEEK材料、具身智能、石油等概念板塊漲幅居前；醫藥商業、乳業、鋰礦、零售等概念板塊受壓居前。華泰證券表示，上週A股市場“八連陽”收漲，接近11月中旬高點，紅包行情能否持續是投資者關注的重點之一。該機構認爲目前雖然海外環境相比11月中旬已有一定改善，但考慮到市場仍處於政策和業績的真空期、各類資金尚未形成合力，短期A股或仍偏震盪，但逆勢資金流入下，A股在12月中旬點位或具備一定支撐。向後看，險資等配置意願存在回升動力，春季行情仍具備一定基礎，關注1月中旬年報預告披露及1月可能的降準催化。配置上，繼續佈局春季行情，建議關注：1）從基本面配置邏輯中，關注高景氣且有一定持續性的軍工、紡織製造及景氣改善或有底部反轉跡象的電池、部分化工品、養殖、大衆消費等；2）從主題切換視角，建議關注漲價邏輯的擴散，如有色金屬、存儲芯片，及具備一定政策催化的智能駕駛、海南自貿港、服務消費等方向；3）從產業邏輯側，AI算力近期市場關注度有所回升，可關注算力中目前相對具備Alpha邏輯的方向，如液冷、CPO等。

金吾財訊 | 12月29日，港元拆息漲跌不一，隔夜拆息跌至3.99786厘；1星期拆息跌至4.40310厘；2星期拆息漲至3.96631厘。另外，與樓按相關的1個月拆息漲至3.35060厘；反映銀行資金成本的3個月拆息跌至3.08435厘。長息方面，6個月拆息漲至3.05042厘；1年期拆息跌至3.09167厘。

恒指指數最新報25887.78點，升0.3%;國企指數最新報8981.68點，升0.7%。當前最新5大跌幅板塊名單：板塊名稱板塊漲跌幅(%)名稱代碼個股漲跌家庭與個人用品-3.5鉅子生物(02367)34.38（-3.5%）特專科技-2.8晶泰控股(02228)9.63（1.4%）黃金與貴金屬-2.6紫金黃金國際(02259)147.4（-4%）綜合企業-1.5中信股份(00267)12.07（0.7%）農產品-1.2萬洲國際(00288)8.84（-1.3%）

恒指指數最新報25887.78點，升0.3%;國企指數最新報8981.68點，升0.7%。當前最新5大升幅板塊名單：板塊名稱板塊漲跌幅(%)名稱代碼個股漲跌紙類與林業產品2.9玖龍紙業(02689)5.95（5.9%）汽車1.4比亞迪股份(01211)99.15（5.9%）軟件服務1.2騰訊控股(00700)603（0%）支援服務1.1新東方－Ｓ(09901)43.2（-0.9%）食品與飲料1農夫山泉(09633)48.36（-0.5%）

金吾財訊 | 信達證券研報指出，滔搏(06110)發佈2025/26財年第三季度運營表現，公司零售及批發業務的總銷售金額同比下降高單位數，與此前業績指引趨勢相符。分渠道看，零售下滑的幅度小於批發，分線上線下看，線下呈改善，線上進入高基數增速轉弱。折扣管理方面，直營零售整體折扣率同比仍有所加深，得益於線下線上增速差收窄，折扣加深的幅度較上半財年收窄。庫存管理上，期末庫存總額同比保持下降，週轉效率維持良好，庫齡結構環比略有改善。門店網絡持續優化，截至三季度末，直營門店毛銷售面積同比減少13.4%，環比減少1.3%，關店速度較第二季度有所放緩。該機構指，耐克近期發佈的業績短期壓力較大，公司與耐克在對中國市場面臨的客流壓力、售罄率偏弱及庫存挑戰上面臨類似壓力。雙方未來將協同渡過難關：一是貨品支持，耐克明確將加大舊貨回收力度，並對回收庫存進行減值處理，優化渠道庫存結構；同時已對2026年春夏訂單進行調整以控制新貨發貨。二是市場治理，雙方正重點聯手規範線上市場秩序、推動價格統一管理。該機構認爲滔搏有望與核心客戶一起穿過低谷，未來迎來反彈。該機構續指，公司於專業細分賽道的拓展穩步推進並已落地。跑步品類方面，旗下跑步品牌集合店ektos已成功落地，並通過亮相上海馬拉松等頂級賽事強化品牌認知與社羣聯結。戶外品類則通過獨家代理挪威高端戶外品牌Norr?na實現突破，首店已開設，未來計劃在更多城市拓展。滔搏正通過新品類持續打造新增長曲線。該機構表示，財務指引方面，公司指出進入12月以來終端需求波動加劇，經營壓力顯著增大，此前設定的“全年淨利潤同比持平”的目標預計將出現可控範圍內的偏差。未來公司持“短期謹慎、長期樂觀”的態度。該機構預計公司FY2026-2028財年歸母淨利潤爲12.85/13.97/15.28億港元，對應PE分別爲14.52X、13.36X、12.21X。

金吾財訊 | 中國銀河證券研報指，優必選(09880)2012年成立，23年12月在港交所主板上市，是“人形機器人第一股”。公司人形產品包括：工業端雙足WalkerS系列、商服端雙足WalkerC/X、輪式CruzrS2、科研高校端天工行者等。此外，在教育、物流、消費、康養端智能機器人和解決方案上公司亦有佈局。公司具身智能機器人底層技術全棧式自研，擁有機器人運控和高性能伺服驅動、五指靈巧手、四目語義VSLAM等自主導航、大視覺語言模型、多模態感知交互、學習型運控、機器人應用框架ROSA、羣腦網絡BrainNet架構和協作智能體等技術。至25年6月，公司獲授權專利數量已達2,790項，CTO熊友軍位列中國人形機器人相關專利申請量排名Top10發明人的榜首（新戰略諮詢）目前公司已披露中標訂單總額突破13億人民幣（不含天工行者），客戶包括東風柳汽、覓億、天奇股份、德州儀器、廣西/四川/江西多地數採中心等，其中多筆訂單計劃25年內完成交付。同時，“天工行者”系列預計今年也將完成數百臺交付。多場景數據積累將持續賦能模型優化。通過產能爬坡與費用分攤，公司機器人成本也有望下降。該機構認爲，具身智能行業爲萬億級賽道空間廣闊，公司已具備多項核心技術，25年在手訂單亮眼且交付確收較順利，數據飛輪加固領先優勢，規模效應帶來成本費用分攤優化，有望迎來盈利拐點。該機構預計公司25-27年營收分別20.06億元/27.25億元/37.02億元，同比增長53.7%、35.9%、35.8%，當前股價對應25-27年PS爲26.0/19.2/14.1x，首次覆蓋給予推薦評級。

金吾財訊 | 黃金股普跌，招金礦業(01818)跌3.38%，紫金黃金國際(02259)跌3.26%，山東黃金(01787)跌2.31%，中國黃金國際(02099)跌2.16%，赤峯黃金(06693)跌1.95%，潼關黃金(00340)跌1.72%。現貨黃金短線跳水，目前暫報4516.8美元，日內跌幅0.31%。中金表示，今年黃金漲幅較大，估值偏高，2026年初美聯儲寬鬆預期階段性退坡，或成爲風險來源。考慮到明年美聯儲最終仍會重新加速寬鬆，因此如果明年初金價發生明顯回調，可能是逢低增配的機會。

金吾財訊 | 2025年12月29日，隔夜shibor報1.2480，下跌1.00個基點；7天shibor報1.5580，上漲11.00個基點；14天shibor報1.6500，上漲5.40個基點；1個月shibor報1.5840，與此前持平；3個月shibor報1.6000，與此前持平；6個月shibor報1.6300，上漲0.20個基點；9個月shibor報1.6400，與此前持平；1年shibor報1.6500，與此前持平。

金吾財訊 | 智能駕駛概念拉高，港股方面，佑駕創新(02431)漲15.53%，報14.43港元；浙江世寶(01057)漲6.35%，報5.19港元，但對應A股浙江世寶(002703)獲利回吐5.01%，報22.17元；圖達通(02665)漲2.73%，報10.9港元。12月26日下午，中國首批L3級自動駕駛專用正式號牌車輛在重慶正式規模化上路通行，本次上路車輛共46輛，它們是搭載L3級自動駕駛系統的長安深藍汽車。華龍證券表示，隨着政策逐步批准L3級別車型上市、車企自動駕駛技術逐步成熟，用戶端駕駛體驗有望由原 L2 級的輔助駕駛升級至L3 級的有條件的自動駕駛，駕乘體驗升級明顯，2026年有望成爲L3/L4 級自動駕駛元年，量產應用有望加速，建議關注自動駕駛相關運營商、車企、車端零部件以及路端“車路雲”等增量環節。維持行業“推薦”評級。

金吾財訊 | 市場監管總局制定出臺《食品委託生產監督管理辦法》，進一步壓實委託雙方責任，規範食品委託生產行爲，着力防範食品安全風險，該辦法自2026年12月1日起施行。《辦法》明確委託雙方資質要求。規定委託方必須取得食品生產經營許可證或進行僅銷售預包裝食品備案、必須具備對受託方生產行爲進行監督的能力、能夠正常履行食品安全主體責任，不具備規定資質能力的市場主體不得委託生產。受託方必須依法取得相應類別的食品生產許可，同時具備相應的生產能力和食品安全保障能力，不得超出許可範圍、生產能力接受委託。

截止北京時間2025-12-29 11:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5594.59點，較昨日收盤跌95.29前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)蔚來－ＳＷ  09866.hk40.926.45比亞迪股份  01211.hk99.306.09小鵬汽車－Ｗ  09868.hk80.505.78理想汽車－Ｗ  02015.hk67.904.38零跑汽車  09863.hk51.954.02前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)地平線機器人－Ｗ  09660.hk8.67-0.91京東健康  06618.hk58.00-0.85金山軟件  03888.hk28.18-0.84美的集團  00300.hk86.35-0.63海爾智家  06690.hk25.20-0.32

金吾財訊 | 國家發展改革委創新和高技術發展司12月29日刊發題爲《因地制宜發展新質生產力》的署名文章。文章提出，發展新質生產力是一項長期任務和系統工程，要堅持一切從實際出發，具體問題具體分析，因地制宜、分類指導，不斷提高發展新質生產力的實踐本領和能力。堅持全國一盤棋，優化重大生產力佈局，統籌謀劃、系統推進重點領域發展，防止一哄而上、重複建設，堅決反對“內卷式”競爭，增強發展新質生產力的整體效能。

金吾財訊 | 據交通運輸部消息，12月22日—12月28日，全國物流保通保暢運行數據：國家鐵路運輸貨物7356.1萬噸，環比下降6.13%；全國高速公路貨車通行5516.4萬輛，環比下降0.5%；監測港口完成貨物吞吐量25661.5萬噸，環比下降0.8%，完成集裝箱吞吐量611萬標箱，環比下降1.47%；民航保障航班11.9萬班（其中貨運航班4965班，包括國際貨運航班3197班，國內貨運航班1768班），環比增長0.28%；郵政快遞攬收量約40.49億件，環比下降0.27%；投遞量約40.66億件，環比下降2.24%。

金吾財訊 | 優必選(09880)股價拉高，截至發稿，漲11.78%，報122.4港元，成交額12.77億港元。A股鋒龍股份(002931)漲停，報26.2元。優必選近日公告，收購浙江鋒龍電氣股份(目標公司)已發行股本的29.99%，每股A股價格爲17.72元人民幣。浙江鋒龍電氣股份於深圳證券交易所上市。待銷售股份轉讓完成後，該公司將向建議受要約人提出部分要約收購2845萬股 A 股，佔已發行股本的13.02%，每股A股價格爲17.72元人民幣。總代價16.65億元人民幣應以現金支付。收購完成後，該公司預期將擁有不少於已發行股本的43%。此外，優必選近日中標惠州市惠陽區人形機器人大灣區數據採集中心項目，金額5962.02萬元人民幣，中標產品全部爲優必選工業人形Walker S2。中國銀河證券表示，目前公司已披露中標訂單總額突破 13億人民幣（不含天工行者），客戶包括東風柳汽、覓億、天奇股份、德州儀器、廣西/四川/江西多地數採中心等，其中多筆訂單計劃25年內完成交付。同時，“天工行者”系列預計今年也將完成數百臺交付。多場景數據積累將持續賦能模型優化。通過產能爬坡與費用分攤，公司機器人成本也有望下降。

金吾財訊 | 通信股普遍回調，中興通訊(00763)跌2.88%，中國電信(00728)跌1.45%，中國聯通(00762)跌1.23%，中國移動(00941)跌0.79%。國盛證券表示，隨着年末臨近，預告將近，建議迴歸業績主線。本年度通信行業整體處於高景氣週期，大量公司有望發佈年度業績預告，高增長成爲普遍現象，龍頭表現尤爲突出。部分公司更展現出極強的盈利彈性或處於爆發式增長前夕，證明了行業核心賽道旺盛的市場需求和龍頭公司堅實的市場地位。

金吾財訊 | 穩定幣概念多數拉昇，華檢醫療(01931)升13.06%，國泰君安國際(01788)升5.53%，衆安在線(06060)升4.96%，連連數字(02598)升3.66%，中國光大控股(00165)升3.44%。

金吾財訊 | 汽車股走強，蔚來-SW(09866)漲6.14%，小鵬汽車-W(09868)漲5.39%，吉利汽車(00175)漲5.02%，比亞迪股份(01211)漲4.75%，長城汽車(02333)漲4.31%，零跑汽車(09863)漲3.72%，理想汽車-W(02015)漲3.31%，廣汽集團(02238)漲3.25%，奇瑞汽車(09973)漲3.30%，賽力斯(09927)漲2.48%。國金證券指出，乘用車出口同比增速已連續半年保持20%以上，未來出海將成爲長期大主題，隨着俄羅斯市場需求恢復、燃油車出口持續滲透以及新能源車加速導出放量，2026年我國批發端出口總量有望維持雙位數增長。此外，隨着車企加速推動新一代架構、大算力芯片上車帶來智駕使用體驗提升，在智駕加速普及背景下，消費者心智有望持續突破，智駕第一梯隊有望憑藉體驗領先獲得銷量紅利；政策利好+新品密集發佈+技術突破，機器人產業商業化進程加速。華龍證券指，2026年乘用車行業轉入存量邏輯，尋找新增長極成爲核心。整車方面，爆款新車&出海增量仍值得期待，AI轉型下商業模式變更以及拓展人形機器人等新業務有望重構車企估值框架；汽車零部件方面，積極擁抱具身智能時代機遇，自動駕駛汽車以及人形機器人作爲具身智能兩個重要載體，均有望在2026年取得1-10或0-1的階段性進展，產業鏈核心環節標的彈性可期，維持行業“推薦”評級。

恒指指數最新報26009.36點，升0.7%;國企指數最新報9025.35點，升1.2%。當前最新5大跌幅板塊名單：板塊名稱板塊漲跌幅(%)名稱代碼個股漲跌家庭與個人用品-4.6鉅子生物(02367)34.38（-3.5%）特專科技-3.6晶泰控股(02228)9.57（0.7%）黃金與貴金屬-2紫金黃金國際(02259)149.2（-2.8%）綜合企業-1.1中信股份(00267)12.13（1.2%）製藥與生物科技-1百濟神州(06160)186.5（1.6%）

恒指指數最新報26009.36點，升0.7%;國企指數最新報9025.35點，升1.2%。當前最新5大升幅板塊名單：板塊名稱板塊漲跌幅(%)名稱代碼個股漲跌紙類與林業產品3.7玖龍紙業(02689)6（6.8%）建築材料1.9海螺水泥(00914)23.2（0.7%）汽車1.5比亞迪股份(01211)98.4（5.1%）半導體1.4中芯國際(00981)71.9（1.2%）軟件服務1.2騰訊控股(00700)606.5（0.6%）

金吾財訊 | 有色板塊普遍走強，江西銅業股份(00358)漲9.02%，中國大冶有色金屬(00661)漲5.38%，俄鋁(00486)漲4.17%，中國鋁業(02600)漲1.75%，贛鋒鋰業(01772)漲逾1%，洛陽鉬業(03993)、紫金礦業(02899)、天齊鋰業(09696)等跟漲。華源證券發佈有色金屬行業定期報告。本週氧化鋁價格下跌2.36%爲2685元/噸，氧化鋁期貨主力合約2605漲5.96%至2811元/噸，期貨價格大漲主要受發改委鼓勵大型氧化鋁骨幹企業實施兼併重組催化所致。本週冶金級氧化鋁運行產能達 8808.5萬噸/年，周度開工率持平爲79.85%。短期內，氧化鋁供需基本面仍維持過剩格局，氧化鋁庫存持續累積，現貨價格延續弱勢。後續需持續關注氧化鋁成本利潤與運行產能情況；本週碳酸鋰價格上漲14.59%至11.20萬元/噸，鋰輝石精礦上漲13.05%至1490美元/噸。本週碳酸鋰期貨主力合約2605上漲17.16%至13.05萬元/噸。供給端，據界面新聞，寧德時代宜春梘下窩鋰礦預計春節前後復產，相較市場此前預期延後。磷酸鐵鋰11月產量41.3萬噸，同比增長44%，環比增長 5%，鋰電正極材料需求維持高增。展望明年看，在鋰電需求增長超預期背景下，鋰鹽進入去庫週期，碳酸鋰供需迎來反轉，鋰價有望進入由需求驅動的上行週期，鋰板塊公司有望迎來利潤拐點。本週倫銅/滬銅/美銅漲跌幅分別爲+3.22%/+5.95%/+6.71%，銅價強勢突破創歷史新高，倫銅突破1.2萬美元/噸，週五夜盤滬銅突破10萬元/噸。供給端，智利銅礦存罷工預期。若勞資合同談判調解失敗，嘉能可銅業公司旗下智利曼托維德銅金礦工人準備罷工，該銅礦2025年陰極銅產量預計爲2.9萬-3.2萬噸。若智利銅礦罷工事件蔓延，將進一步加劇銅礦緊張格局。中長期看，銅礦資本開支不足，供給端擾動頻發，銅礦供需格局或將由緊平衡轉向短缺，同時銅冶煉在反內卷背景下利潤週期有望見底，疊加美聯儲進入降息週期，銅價有望突破上行。