金吾財訊

昨日在美國上市的主要ADR(匯率爲1美元7.77124126628138港幣)，表現如下：名稱代碼ADR換算價(港幣)港股前收市價溢價率(+/-%)滙豐控股(00005)103.28124.30-16.91%中通快遞(02057)147.50166.70-11.52%百勝中國(09987)349.71378.00-7.49%

昨日在美國上市的主要ADR(匯率爲1美元7.77124126628138港幣)，表現如下：名稱代碼ADR換算價(港幣)港股前收市價溢價率(+/-%)百度(09888)113.68143.80-20.94%中通快遞(02057)147.50166.70-11.52%百勝中國(09987)349.71378.00-7.49%攜程(09961)549.93583.00-5.67%網易(09999)225.38228.80-1.49%

昨日在美國上市的主要ADR(匯率爲1美元7.77124126628138港幣)，表現如下：名稱代碼ADR換算價(港幣)港股前收市價溢價率(+/-%)理想汽車(02015)85.4868.05+25.62%京東(09618)126.13115.10+9.58%阿里巴巴(09988)161.12149.00+8.13%新東方(09901)46.7545.26+3.30%

昨日在美國上市的主要ADR(匯率爲1美元7.77124126628138港幣)，表現如下：名稱代碼ADR換算價(港幣)港股前收市價溢價率(+/-%)理想汽車(02015)85.4868.05+25.62%京東(09618)126.13115.10+9.58%阿里巴巴(09988)161.12149.00+8.13%小鵬汽車(09868)82.5380.35+2.71%百濟神州(06160)187.43184.50+1.59%

已赴港上市的熱門ADR表現如下：名稱代碼ADR換算價(港幣)港股昨收溢價率(%)阿里巴巴(09988)161.12149.00+8.100%寶尊電商(09991)8.917.24+23.100%萬國數據(09698)32.3935.62-9.100%京東(09618)128.92115.10+12.00%網易(09999)228.65228.80-0.100%百濟神州(06160)187.43184.50+1.600%百勝中國(09987)353.67378.00-6.400%再鼎醫藥(09688)21.7813.58+60.300%擬赴港上市的ADR表現如下：股票名稱美股市值(百萬)美股昨收昨日漲跌幅(%)汽車之家3438.2226.56-2.32%百世集團#{usMarketValue}2.78-0.71%百度40735.61117.03-1.77%前程無憂#{usMarketValue}60.90-0.05%拼多多180623.5130.06-0.50%搜狗#{usMarketValue}8.94+0.22%好未來7634.4612.26-2.31%唯品會9181.9918.45-0.91%世紀互聯2518.089.07-3.10%58同城#{usMarketValue}55.70+0.05%

2026-01-04股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)NATIONAL ELEC H(00213)1.000.35思派健康(00314)22.9457.55中視金橋(00623)19.4037.62首程控股(00697)918.201999.15騰訊控股(00700)102.9063581.26信利國際(00732)40.6043.44偉仕佳傑(00856)2.6020.72明源雲(00909)20.0067.10加科思－Ｂ(01167)15.0096.55融創服務(01516)30.0042.00天倫燃氣(01600)30.0099.54天立國際控股(01773)20.0048.50中國心連心化肥(01866)42.40380.77美亨實業(01897)0.200.09永升服務(01995)20.0034.40和鉑醫藥－Ｂ(02142)50.00601.34百宏實業(02299)0.602.93易點雲(02416)37.0084.31荃信生物－Ｂ(02509)2.5047.69多點數智(02586)30.04222.63手回集團(02621)2.047.16長風藥業(02652)1.1036.89綠城服務(02869)20.8093.96寶勝國際(03813)9.004.23碧桂園服務(06098)81.60494.11心瑋醫療－Ｂ(06609)2.72146.62綠茶集團(06831)15.32102.92天福(06868)0.200.54東陽光藥(06887)4.91219.21捷利交易寶(08017)200.00305.90北森控股(09669)8.0058.32叮噹健康(09886)15.0015.76名創優品(09896)5.26195.22九毛九(09922)54.10100.14

金吾財訊 | 中金公司發研報指，近期二手房交易增值稅政策調整，北京進一步調整限購限貸。本次對二手房交易增值稅的調整主要在於調降稅率，規定個人將購買不足2年的住房對外銷售時按3%全額繳納增值稅（此前爲5%），購買2年以上（含2年）的住房對外銷售時仍免徵增值稅。此前於12月24日北京進一步調整限購限貸政策，將非京籍購房需繳納的社保或個稅最低年限調整爲五環內2年、五環外1年（此前爲五環內3年、五環外2年），多孩家庭在五環內可多購買1套，同時利率定價機制安排方面不再區分首、二套，公積金貸款購買二套住房的最低首付款比例由30%調降至25%。近期政策有助於提升市場活躍度，後市須重點觀察供給側變化。該機構認爲二手房交易增值稅率調降，長期來看有助於降低住房交易成本、提高市場活躍度，但短期內由於其對二手房供給側掛牌量或也有提升，房價走勢仍取決於買賣雙方力量的博弈。北京年內第二次調整樓市政策，初步看政策出臺後北京備案口徑一、二手房總銷量同環比略有改善，但年底季節性因素影響較強，整體效果仍待進一步觀察。往前看，2026年房地產市場的不確定性仍主要來自於供給側，社會庫存的自然消化節奏、核心城市限售項目釋放、政策對土地供應和二手房掛牌量的影響均須納入考慮，建議持續觀察重點城市二手房掛牌去化週期等指標。該機構表示，關注地產開發和多元板塊投資機會。近期房地產市場基本面走勢仍偏弱，但政策端持續出現小幅、積極進展，我們認爲仍須持續觀察政策和基本面的互動影響，中短期內對房地產開發板塊建議適度耐心，優先把握商業地產領域核心資產的絕對收益機會，和長期競爭力突出且估值逐漸合理的標的；如政策節奏和力度超預期，對房地產開發板塊可更爲積極，關注盈利兌現確定性較高的標的，及前端經營趨勢良好的公司。

金吾財訊 | 龍蟠科技(02465)公告公佈，根據市場需求和公司實際情況，爲進一步擴大高性能磷酸鐵鋰產能，江蘇龍蟠科技集團股份有限公司(以下簡稱“公司”)的控股子公司常州鋰源新能源科技有限公司(以下簡稱“常州鋰源”)擬與江蘇省金壇華羅庚高新技術產業開發區管理委員會(以下簡稱“華羅庚高新區管委會”)簽署《高性能鋰電池正極材料項目合作協議》及《高性能鋰電池正極材料項目合作補充協議》(以下合稱“協議”或“本協議”)，項目擬由常州鋰源的全資子公司鋰源(江蘇)科技有限公司在江蘇省金壇華羅庚高新技術產業開發區(以下簡稱“華羅庚高新區”)內投資建設研發中心及年產24萬噸高壓實磷酸鐵鋰生產基地(以下簡稱“生產基地”)，項目計劃總投資不超過20億元，具體投資金額以實際投入爲準，資金來源爲公司自有資金或自籌資金。生產基地分兩期實施，其中一期計劃建設12萬噸，常州鋰源將根據市場情況適時啓動二期項目建設。

金吾財訊 | 中金公司發研報指，2025年以來特朗普政府的DOGE、對等關稅、打擊非法移民等政策衝擊不斷，拖累了美國名義經濟週期復甦的進程。進入2026年，中期選舉壓力臨近，或迫使特朗普對外政策軟化，將施政重心轉向國內，實質性推動財政貨幣雙寬鬆與金融去監管。該機構預計，財政貨幣雙寬的環境將有效緩解2025年制約美國經濟的三大症結，即負面衝擊多拖累信心、小企業擴張遲滯拖累終端需求、以及購房需求弱拖累地產投資。同時，寬鬆的信貸環境將繼續支撐今年表現亮眼的AI與再工業化相關投資。因此，該機構判斷2025年美股內表現較好的科技、工業、資源等板塊在2026年有望繼續領跑，而受美國內需拖累的消費與金融板塊隨着名義週期的上行可能補漲。隨着12月FOMC後美聯儲開啓常態化擴表，明年美元流動性大概率逐步趨松，與有望復甦的基本面共同支撐全球風險資產，尤其利好新興市場，以及順通脹順美元流動性的金銀銅。該機構表示，如果美元走弱，人民幣可能還有升值空間。近期在美聯儲降息預期升溫和國內年底結匯高峰推動下，人民幣兌美元升值加速。特朗普“大重置”下，美國貨幣配合財政，該機構認爲美元流動性將趨勢性充裕，美元大概率處於貶值通道。這種情況下，此前積累的待外匯資金結匯的動機可能支撐人民幣。弱美元週期帶動全球經濟共振修復，疊加國內外長線資金支撐，將對A/港股帶來提振。弱美元推動全球經濟共振修復，帶動國內出口增速和利潤改善。全球貨幣政策和流動性都趨於寬鬆，推升A港股估值。同時，全球資金更多流向增長彈性更高的新興市場，以尋求更高的收益。在弱美元和國內政策催化下，該機構認爲更多海外資金和長線資金入市有望從資金端提振A股。從結構上看，以科技和出海爲代表的“新經濟”在基本面和回報方面有望持續表現。此外，在擴內需、反內卷和海外需求拉動下，國內企業盈利或出現改善，帶動消費等內需板塊補漲。

金吾財訊 | 雲知聲(09678)公告公佈，公司憑藉醫療領域專家級大模型「山海·知醫大模型」的領先技術優勢，大數據治理等全棧服務能力，以及對醫保行業政策法規、業務特點的深刻理解，成功牽手江蘇省醫保局、石家莊市衛健委和鄭州市金水區衛健委，在醫保垂直大模型、區域醫療質量管理與醫院信息智能化建設等領域達成深度合作，總合作金額超過人民幣2,000萬元。

金吾財訊 | 英矽智能(03696)公告公佈，集團已與一家由基金會管理的全球獨立製藥公司施維雅達成多年期研發合作。該合作價值高達8.88億美元，將充分利用集團自主研發的人工智能平臺Pharma.AI，聚焦於抗腫瘤領域具有挑戰性的靶點，識別並開發全新的治療藥物。根據協議，集團將有資格獲得最高3,200萬美元的首付款及近期研發里程碑付款，並將主導運用人工智能技術平臺，發現及開發符合既定標準的潛在候選藥物，而施維雅將共同承擔研發成本，主導後續臨牀驗證及商業化進程。

金吾財訊 | 科倫博泰生物-B(06990)公告公佈，公司靶向人滋養細胞表面抗原2(TROP2)的抗體偶聯藥物(ADC)蘆康沙妥珠單抗(sac-TMT，亦稱SKB264/MK-2870)(佳泰萊)聯合默沙東的抗程序性細胞死亡蛋白1(PD-1)單克隆抗體(“單抗”)帕博利珠單抗(可瑞達)一線治療程序性細胞死亡配體1(PD-L1)腫瘤比例分數(TPS)≥1%的表皮生長因子受體(EGFR)基因突變陰性和間變性淋巴瘤激酶(ALK)陰性的局部晚期或轉移性非小細胞肺癌(NSCLC)，已獲中國國家藥品監督管理局(NMPA)藥品評審中心(CDE)授予突破性療法認定。

金吾財訊 | 和黃醫藥(00013)公告公佈，啓動索凡替尼(surufatinib)聯合卡瑞利珠單抗(camrelizumab)、白蛋白結合型紫杉醇(nab-paclitaxel)和吉西他濱(gemcitabine)用於一線治療轉移性胰腺導管腺癌(PDAC)患者的中國II/III期研究的III期部分。首名患者已於2025年12月30日接受首次給藥治療。

金吾財訊 | 歌禮制藥-B(01672)公告公佈，近期已獲得美國食品藥品監督管理局(FDA)對其口服小分子GLP-1，ASC30，在糖尿病受試者中的II期研究的新藥臨牀試驗(IND)的批准。該II期研究是一項爲期13周、隨機、雙盲、安慰劑對照及多中心的研究，旨在評估ASC30在2型糖尿病受試者中的療效、安全性和耐受性。該II期研究的主要終點是至13周時，治療組與安慰劑組相比，糖化血紅蛋白(HbA1c)相對基線的平均變化。次要終點包括：至13周時，治療組與安慰劑組相比，空腹血糖相對基線的平均變化；至13周時，治療組與安慰劑組相比，體重相對基線的平均變化；以及安全性和耐受性。該II期研究將在美國多箇中心入組約100例2型糖尿病的受試者。受試者將被按約2:3:3:2的比例，分別隨機分配至40毫克、60毫克和80毫克的ASC30片治療組及匹配的安慰劑組。ASC30將從1毫克開始，每週滴定(titrated weekly)至40毫克、60毫克和80毫克的目標劑量。預計於2026年第一季度開始受試者入組。

金吾財訊 | 美股在2026年第一個交易日個別發展，大型科技股及傳統股份帶領下，指數高開後反覆上升，三大指數收市升跌不一。美元走勢向好，美國十年期債息回升至4.18厘水平，金價表現受壓，油價走勢亦向下。港股預託證券普遍上升，預料大市早段跟隨高開。內地股市上週五假期休市，港股在今年首個交易日大幅上升，指數高開後持續向上，衝破26,000點水平，並以接近全日高位收市，大市成交在港股通暫停下較爲清淡。藍籌股普遍上升，科技股成升市領頭羊，帶動大市紅盤高開，指數有望進一步挑戰27,000點阻力，下方支持在26,000點附近。行業消息國家發改委、市監總局、國家網信辦日前發表《互聯網平臺價格行爲規則》，明年4月10日起生效。《規則》爲平臺經營者、平臺內經營者，提供明確價格行爲指引；表明平臺經營者不得對平臺內經營者的價格行爲，進行不合理限制或附加不合理條件；又強調需要落實明碼標價制度，規範免密支付、自動續期、自動扣款等服務。《規則》規定平臺經營者、平臺內經營者實施價格行爲應遵守的規範，要求平臺經營者、平臺內經營者，不得以排擠競爭對手或獨佔市場爲目的，以低於成本價格銷售商品或提供服務，擾亂正常生產經營秩序，損害國家利益或其他經營者合法權益；降價處理鮮活商品、季節性商品、積壓商品等，或有正當理由降價提供的服務除外。另外，《規則》又提出，平臺經營者、平臺內經營者不得在消費者不知情的情況下，基於支付意願、支付能力、消費偏好、消費習慣等訊息，運用數據和算法、平臺規則等手段，對同一商品或服務在同等交易條件下，設置不同價格或收費標準；亦不得利用平臺規則、數據和算法等手段，互相串通，操縱市場價格；平臺經營者應公平公正開展補貼促銷，不得虛假、誇大宣傳補貼金額和力度。同時，平臺經營者應根據商品或服務的價格、銷量、信用等，以多種方式向消費者顯示商品或服務的搜索結果。內地政策着手打擊內卷，減少不公平競爭，有助穩定平臺盈利能力，提升行業估值。(筆者爲證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)作者：港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀

金吾財訊 | 有關“基本分析”的主題，不經不覺已來到第26篇文章，此前已進行超過五個月的探討，從首3篇對“基本分析”的基礎講解，到之後22篇關於賽思·卡拉曼 (Seth Klarman) 的發跡史、投資思路三大支缺，以及對“安全邊際”的30個思想等。接着亦希望陸續透過去不同“基本分析”投資大師的分析思路和技巧講解，使“基本分析”也能成爲大家得心應手的選股方法。言歸正傳，千禧年至今相隔超過1/4世紀，有一關於理財創富着作到現在仍不時聽人提及，所指的是《富爸爸·窮爸爸》，書中提及超過15部經典着作，包括彼得·林奇 (Peter Lynch) 的《戰勝華爾街》(Beating the Street)。林奇是八、九十年代美國著名基金經理，管理富達麥哲倫基金僅13年 (1977至1990年) 便退休，期內基金升值超過20倍，同期美股標指升值卻不足6倍，絕對是當時投資界的傳奇人物，所以這是筆者的“基本分析”撰文系列第二位想與大家分享的投資大師。上述的《戰勝華爾街》，其實是林奇的第二部着作，出版於1993年，那時他已退休。此前於1989年首部着作面世，名爲《彼得·林奇的成功投資》(One Up On Wall Street)；至於第三部着作，亦是他目前的最新着作，名爲《致富之路》(Learn to Earn)，於1996年1月出版，距今已近30年。林奇近年鮮有公開露面，上回已是2023年4月25日，一個以午餐會拍賣形式爲天主教學校基金會的慈善事業籌集資金場合，接受記者訪問，對當時美國銀行業危機及、經濟衰退，以及股票投資的看法。受訪時他表示看到一個可悲的現象，人們在買冰箱和機票的時候會精挑細選，仔細地對待每一分錢；但在買股票的時候，很輕易地就投入了5,000乃至1萬美金。他們對於自己在做甚麼，卻一無所知。故此林奇認爲，在買股票時要慎重，觀察公司的基本面，看它的財務報表；亦要留意甚麼原因能推動股價上升，這必須是實在的原因，而不是盲目跟風進場的冤大頭變多使然。在選股時，林奇的建議是公司要麼剛成功轉虧爲盈，要麼盈利就在快速增長。此外，他建議在投資任何個股前，應先看懂其財務報表，以資產負債表爲例，在經濟不景氣時有兩家公司擺在面前，在報表上，一家顯示有300萬美元現金與零負債；另一家顯示有零現金與300萬美元的負債。你會買哪一家？林奇認爲這不是一個難答的問題，財務狀況已道出答案。值得留意林奇的人生絕非一帆風順，於1944年1月19日原是出生於美國波士頓的一個富裕的家庭，父親是約翰·漢考克公司的高級審計師。不幸地，在林奇10歲時父親因病過世，全家生活開始陷入財政困境，不但要開始節衣縮食，林奇也從私立學校轉到了公立學校，並要過半工半讀的生活。11歲便開始工作，在高爾夫球場擔任拾球的球童工作。以他當時的情況，這份工作的待遇算是不俗，球童工作一個下午比報童工作一週賺的還多。不但如此，這亦成爲他首度接觸股市的機會，到底林奇之後經歷如何，下回再續。【作者簡介】聶振邦 (聶Sir)畢業於香港理工大學金融服務系，超過17年從事金融業和投資教學經驗，四本投資和理財書籍的作者。香港證監會持牌人【聲明】筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

昨日收盤價向下突破5日均線焦點股票名單－紅籌篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線下跌(%)華潤啤酒0029126.626.668-0.3中國電力023803.283.29-0.3招商局港口0014415.215.256-0.4光大環境002574.844.858-0.4北京控股0039231.9632.12-0.5北控水務集團003712.452.48-1.2華潤燃氣0119321.3222.464-5.1

昨日收盤價向下突破5日均線焦點股票名單－恒指篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線下跌(%)信達生物0180178.878.86-0.1金沙中國有限公司0192819.9820.008-0.1蒙牛乳業0231914.9314.96-0.2華潤啤酒0029126.626.668-0.3華潤萬象生活0120943.0643.24-0.4周大福0192912.4712.542-0.6京東健康0661856.3556.67-0.6泡泡瑪特09992193.1194.34-0.6萬洲國際002888.78.758-0.7翰森製藥0369236.4436.684-0.7

昨日收盤價向上突破5日均線焦點股票名單－恒指篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線上升(%)網易－Ｓ09999228.8218.924.5中芯國際0098175.171.934.4紫金礦業0289936.9435.4524.2新東方－Ｓ0990145.2643.444.2中國宏橋0137834.0232.6684.1舜宇光學科技0238267.9565.383.9比亞迪電子0028535.2834.0483.6美的集團0030089.386.223.6中國海洋石油0088321.8621.1723.2理想汽車－Ｗ0201568.0565.973.2

昨日收盤價向上突破5日均線焦點股票名單－紅籌篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線上升(%)中國海洋石油0088321.8621.1723.2山高控股004121.421.3882.3中國黃金國際02099161.8158.462.1中信股份0026712.3812.1641.8中國重汽0380827.7427.3161.6中國太平0096619.3119.0321.5中國移動0094183.4582.371.3中國海外發展0068812.4912.351.1中國聯通007628.067.9761.1粵海投資002706.846.7840.8