【特約大V】聶振邦：傳奇基金經理彼得·林奇久未露面　最新受訪寶貴投資觀

金吾財訊 | 有關“基本分析”的主題，不經不覺已來到第26篇文章，此前已進行超過五個月的探討，從首3篇對“基本分析”的基礎講解，到之後22篇關於賽思·卡拉曼 (Seth Klarman) 的發跡史、投資思路三大支缺，以及對“安全邊際”的30個思想等。接着亦希望陸續透過去不同“基本分析”投資大師的分析思路和技巧講解，使“基本分析”也能成爲大家得心應手的選股方法。

言歸正傳，千禧年至今相隔超過1/4世紀，有一關於理財創富着作到現在仍不時聽人提及，所指的是《富爸爸·窮爸爸》，書中提及超過15部經典着作，包括彼得·林奇 (Peter Lynch) 的《戰勝華爾街》(Beating the Street)。林奇是八、九十年代美國著名基金經理，管理富達麥哲倫基金僅13年 (1977至1990年) 便退休，期內基金升值超過20倍，同期美股標指升值卻不足6倍，絕對是當時投資界的傳奇人物，所以這是筆者的“基本分析”撰文系列第二位想與大家分享的投資大師。上述的《戰勝華爾街》，其實是林奇的第二部着作，出版於1993年，那時他已退休。


此前於1989年首部着作面世，名爲《彼得·林奇的成功投資》(One Up On Wall Street)；至於第三部着作，亦是他目前的最新着作，名爲《致富之路》(Learn to Earn)，於1996年1月出版，距今已近30年。林奇近年鮮有公開露面，上回已是2023年4月25日，一個以午餐會拍賣形式爲天主教學校基金會的慈善事業籌集資金場合，接受記者訪問，對當時美國銀行業危機及、經濟衰退，以及股票投資的看法。受訪時他表示看到一個可悲的現象，人們在買冰箱和機票的時候會精挑細選，仔細地對待每一分錢；但在買股票的時候，很輕易地就投入了5,000乃至1萬美金。他們對於自己在做甚麼，卻一無所知。

故此林奇認爲，在買股票時要慎重，觀察公司的基本面，看它的財務報表；亦要留意甚麼原因能推動股價上升，這必須是實在的原因，而不是盲目跟風進場的冤大頭變多使然。在選股時，林奇的建議是公司要麼剛成功轉虧爲盈，要麼盈利就在快速增長。此外，他建議在投資任何個股前，應先看懂其財務報表，以資產負債表爲例，在經濟不景氣時有兩家公司擺在面前，在報表上，一家顯示有300萬美元現金與零負債；另一家顯示有零現金與300萬美元的負債。你會買哪一家？林奇認爲這不是一個難答的問題，財務狀況已道出答案。

值得留意林奇的人生絕非一帆風順，於1944年1月19日原是出生於美國波士頓的一個富裕的家庭，父親是約翰·漢考克公司的高級審計師。不幸地，在林奇10歲時父親因病過世，全家生活開始陷入財政困境，不但要開始節衣縮食，林奇也從私立學校轉到了公立學校，並要過半工半讀的生活。11歲便開始工作，在高爾夫球場擔任拾球的球童工作。以他當時的情況，這份工作的待遇算是不俗，球童工作一個下午比報童工作一週賺的還多。不但如此，這亦成爲他首度接觸股市的機會，到底林奇之後經歷如何，下回再續。

【作者簡介】聶振邦 (聶Sir)
畢業於香港理工大學金融服務系，
超過17年從事金融業和投資教學經驗，
四本投資和理財書籍的作者。
香港證監會持牌人
【聲明】筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。
此外，筆者現時也並未持有上述股份。以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。