金吾財訊

金吾財訊 | 金地商置(00535)公告公佈，集團於2025年12月的合約銷售總額約人民幣8.22億元，而期內合約銷售總面積約66,600平方米。期內的銷售均價爲每平方米約人民幣12,300元。自2025年1月至12月期間的累計合約銷售總額約人民幣106.96億元，而累計銷售總面積約848,000平方米。

金吾財訊 | 據央視新聞報道，多家歐洲市場機構日前認爲，美國對委內瑞拉實施軍事打擊並強行控制委內瑞拉總統馬杜羅夫婦可能加劇投資者對地緣政治不確定性的擔憂，對石油市場供應和風險預期造成影響。英國鹽沼經濟諮詢公司分析師馬謝爾·亞歷山德羅維奇說，從貿易摩擦到中東局勢，再到近期委內瑞拉襲擊事件，當前市場面臨的地緣政治風險較高，正在影響市場心理和投資決策。英國福德姆全球展望公司創始人蒂娜·福德姆認爲，美國襲擊委內瑞拉增加了市場不確定性，短期內市場情緒將受到擾動。

金吾財訊 | 據港交所1月6日披露，浙江博銳生物製藥股份有限公司向港交所主板提交上市申請，華泰國際、摩根大通爲聯席保薦人。公司爲一家中國領先的綜合一體化生物製藥公司，致力爲患有自身免疫性及炎症性疾病、腫瘤免疫學疾病及免疫系統本身惡性腫瘤的患者提供全面的免疫治療解決方案。根據弗若斯特沙利文的資料，按自身免疫性疾病生物製劑所得收入計，公司自2023年起連續兩年在中國製藥企業中位列第一。財務方面，於2023-2024年度，以及2025年前9個月，公司收入分別爲12.57億元（人民幣，下同）、16.23億元、13.79億元；對應同期，公司權益股東應占年╱期內利潤分別爲1900.5萬元、9129.5萬元、1.22億元。

金吾財訊 | 撥康視雲(02592)公告公佈，公司於美利堅合衆國特拉華州註冊成立之全資附屬公司ADS Therapeutics LLC已成功向中國國家藥品監督管理局(“國家藥監局”)的藥品審評中心(“藥審中心”)提交本集團核心產品之一CBT-009的新藥臨牀試驗申請(“新藥臨牀試驗申請”)。CBT-009是一種由本集團獨立開發的新型、非水性阿托品眼用製劑，用於治療5至19歲兒童及青少年的青少年近視。與現有水性阿托品滴眼液相比，CBT-009顯著提升製劑穩定性，可在室溫下長期儲存且無需添加防腐劑，大幅改善患者用藥依從性與使用體驗。

金吾財訊 | 保利置業集團(00119)公告公佈，2025年12月，置業集團實現合同銷售金額約人民幣25億元，合同銷售面積約7.1萬平方米，合同銷售均價約人民幣35,603元/平方米。截至2025年12月，置業集團累計實現合同銷售金額約人民幣502億元。累計合同銷售面積約162.4萬平方米，合同銷售均價約人民幣30,917元/平方米。

金吾財訊 | 宏安地產(01243)公告公佈，截至2025年12月31日止九個月期間，集團連同其合營企業實現未經審覈合約銷售總額約21.52億港元，合約銷售可售面積約爲78,396平方尺。於2025年10月1日至2025年12月31日止期間，集團及其合營企業錄得未經審覈合約銷售額約5.15億港元，合約銷售可售面積約爲20,076平方尺。

金吾財訊 | 景瑞控股(01862)公告公佈，集團於2025年12月的合約簽約銷售額(連合營企業及聯營企業的銷售額)約爲人民幣0.57億元，合同銷售面積約爲4,750平方米，合同銷售均價約人民幣12,027元╱平方米。截至2025年12月31日止12個月，集團累計合約簽約銷售額(連合營企業及聯營企業的銷售額)約爲人民幣9.33億元，合同銷售面積約爲62,372平方米，合同銷售均價約人民幣14,959元╱平方米。

金吾財訊 | 當前，全球商業航天產業正迎來前所未有的發展熱潮，國內市場更是呈現出資本密集註入、技術快速迭代、基礎設施加速完善的蓬勃態勢，萬億級賽道輪廓日益清晰。根據《中國商業航天產業研究報告》中國商業航天產業規模預計在2025年達到2.5萬億—2.8萬億元，年均複合增長率超20%，商業航天企業數量超過600家。另據該報告統計，2025年我國共完成87次航天發射任務，其中民營商業火箭企業承擔23次。從火箭發射的轟鳴到資本市場的角逐，從政策紅利的釋放到商業化場景的落地，中國商業航天產業正告別“概念炒作”的初級階段，邁入“政策+技術+資本”三重共振的黃金髮展週期。資本市場角逐2025年12月31日，上交所官網顯示藍箭航天招股書正式獲得受理，由中金公司擔任保薦人。此次IPO擬募資75億元，其中27.7億元投向可重複使用火箭產能提升項目，47.3億元用於可重複使用火箭技術提升項目。除了藍箭航天外，星河動力、中科宇航、微納星空、屹信航天、天兵科技、愛思達航天、星際榮耀均已在當地證監局進行輔導，擬衝刺A股上市；另外國星宇航、福信富通則將目標瞄準了港股。發射領域密集首飛資本端的踊躍佈局，與技術端的持續突破形成了良性互動。2025年末，國內航天發射領域迎來密集窗口期，一系列發射任務的推進爲商業航天技術積累了關鍵數據。12月20日，長征五號運載火箭成功將通信技術試驗衛星二十三號送入預定軌道；12月23日，長征十二號甲遙一運載火箭在東風商業航天創新試驗區實施首飛，雖一子級回收未果，但二子級順利入軌，飛行試驗任務取得基本成功；12月26日與30日，長征八號甲、長征四號乙運載火箭相繼完成發射任務。後續，國內可重複使用中大型運載火箭也將迎來密集首飛期，產業技術迭代進入關鍵階段。其中，長征十二號乙（CZ12B）是CZ-12A火箭的液氧煤油版，二者可共用中國商火研試發射工位，預計有望在2026年首飛。中國火箭公司在研的5m可重複使用液體運載火箭--長征十號乙預計2026年上半年實現首飛，載人工程辦公室宣佈長征十號甲運載火箭將於2026年首飛併發射夢舟載人飛船。民營火箭公司星際榮耀的雙曲線三號可重複使用運載火箭計劃於2026年上半年在海南文昌執行首飛任務。可重複使用技術的突破，對商業航天產業具有里程碑意義。當前全球商業航天競爭的核心，在於通過技術創新降低發射成本，而可重複使用火箭正是實現這一目標的關鍵路徑。我國密集推進相關技術試驗，旨在加速攻克低成本、高頻率、可重複使用的核心難題，爲後續批量發射衛星、支撐衛星互聯網組網等商業化需求奠定基礎。政策與資金護航產業的快速發展離不開政策與資金的雙重護航。政策端的支持愈發全面，在頂層設計層面，2025年10月，《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》強調加快建設航天強國，加快航空航天戰略性新興產業集羣發展。2025年11月25日，《推進商業航天高質量發展行動計劃（2025—2027年）》發佈，其意義在於將商業航天全面納入國家航天發展總體佈局，並系統部署了五大方面22項重點舉措。其中，設立國家商業航天發展基金、開放國家科研設施項目、推動政府採購等條款，將幫助解決行業發展的資金、技術和市場痛點。2025年底，國家航天局正式成立商業航天司，並設立首期規模200億元的國家商業航天發展基金，爲行業發展注入重磅資金支持；同期國內商業航天行業融資總額達186億元，其中前11個月融資額約120億元，儘管同比有所下降，但資金集中度顯著提升，重點流向具備商業化落地能力的細分賽道和頭部企業。地方與監管層面同步發力。12月25日，上海市印發《關於支持長三角G60科創走廊策源地建設的若干措施》，明確將加快航空航天產業發展作爲重點方向，聚焦衛星製造、商業運營等關鍵環節強化佈局；12月25—26日召開的全國工業和信息化工作會議強調，要培育壯大新興產業和未來產業，將航空航天與低空經濟打造爲新興支柱產業，進一步提升行業戰略定位；12月26日，上交所發佈《發行上市審覈規則適用指引第9號》，明確商業火箭企業可適用科創板第五套上市標準，爲具備關鍵核心技術突破能力的科技型企業打通更精準的資本市場融資渠道。2026將是產業元年？儘管商業航天產業發展勢頭迅猛，但仍面臨諸多挑戰。一是技術成熟度有待提升，可重複使用火箭的回收成功率、衛星長壽命運行等核心技術仍需持續攻關；二是行業競爭加劇，國內外企業紛紛佈局，頭部效應將愈發明顯，中小微企業面臨更大的生存壓力；三是商業化模式仍需完善，部分應用場景的用戶付費意願有待培養，盈利穩定性仍需時間驗證；四是核心零部件國產化率仍有提升空間，部分高端材料和精密部件仍依賴進口。展望2026年，開源證券表示，國內商業航天有望迎來“政策+技術+資本”三重共振，值得高度期待。國金證券認爲，今年將是中國商業航天產業的阿爾法元年，行業邏輯將從單純的題材映射轉向基於供應鏈業績兌現的基本面投資。A股與H股相關概念股商業航天產業鏈條漫長，涵蓋上游核心零部件、中游火箭與衛星製造及發射、下游應用與運維等多個環節，當前各細分賽道呈現出分化發展的態勢。

港股全日沽空金額約419.823億元,沽空比率(沽空金額相當於主板成交)爲14.389%。總沽空股份數目:807總沽空股數:25.960億股總沽空金額:約419.823億元名稱代碼沽空金額(百萬元)沽空比率(%)佔沽空總額(%)恒生中國企業(02828)4511.8190845.54710.75阿里巴巴－Ｗ(09988)3676.4902621.6698.76盈富基金(02800)2594.1762817.1296.18中國平安(02318)2439.9423833.2065.81騰訊控股(00700)2293.4541514.9765.46

金吾財訊 | 港股三大指數午後漲幅收窄，全日衝高反覆，截至收盤，恒指漲1.38%，國企指數漲1.05%，恒生科技指數漲1.46%。藍籌中，中國宏橋(01378)漲6.14%，京東健康(06618)漲5.41%，中國平安(02318)漲4.96%，紫金礦業(02899)漲4.48%；跌幅方面，恆安國際(01044)跌2.57%，小米集團-W(01810)跌1.47%，聯想集團(00992)跌1.47%。板塊方面，中資券商股震盪走強，招商證券(06099)漲12.03%，中金公司(03908)漲8.70%，中國銀河(06881)漲7.70%，國泰海通(02611)漲7.66%，國聯民生(01456)漲7.46%，廣發證券(01776)漲7.08%，申萬宏源(06806)漲6.98%。國金證券發佈研報稱，數字人民幣加速落地與基金銷售費改新規正式實施，有助於優化金融生態與支付體系。證券板塊建議關注低估值券商補漲、創投主題及多元金融機會；保險板塊受稅基切換影響有限，負債端高景氣及資產端企穩有望驅動估值修復，看好頭部險企業績表現。中金髮布研報稱，中國證券行業的成長受益於中國經濟發展及資本市場改革，中資龍頭券商有望在“十五五”期間加速向國際一流投行邁進、更好服務中國式現代化的同時實現自身業務規模、專業能力及盈利質效的提升，其長期投資配置價值料將進一步凸顯。展望2026投資機會，該行指2025年板塊股價滯漲、跑輸主要股指，或因資金偏好轉變及業績提前兌現，面向2026年行業則有望攻守兼備：1)基本面繼續呈現相對高景氣，預計整體盈利增長12%、但業務線及券商個體之間分化加大；2)政策面提供向上催化，關注IPO發行常態化、產品工具箱擴容及潛在資本槓桿放寬、長期資金入市節奏等；3)交易面提供充足安全墊，機構持倉及估值水平均有提升空間。智駕概念股全線爆發，浙江世寶(01057)漲21.53%，佑駕創新(02431)漲11.24%，小馬智行-W(02026)漲6.92%，禾賽-W(02525)漲5.90%，商湯-W(00020)漲5.80%，零跑汽車(09863)漲5.47%，速騰聚創(02498)漲4.17%。英偉達宣佈開源其首個推理 VLA (視覺-語言-動作) 模型Alpamayo 1。該模型旨在打造能在意外情況下"思考"解決方案的車輛，採用 100 億參數架構，使用視頻輸入生成軌跡和推理過程。黃仁勳稱，首款搭載英偉達技術的汽車將第一季度在美上路。英偉達還發布了多個開源模型、數據和工具，如用於代理AI的英偉達Nemotron家族、用於物理AI的Cosmos平臺、用於機器人的英偉達Isaac GR00T以及用於生物醫學的英偉達Clara。個股方面，京東健康(06618)漲5.41%。野村發表報告，預計京東健康2025年下半年業績將好過市場預期，主要因2025年第四季流感病例激增帶動藥品需求上升。該機構預估京東健康2025年第四季營收將達200億元人民幣，按年增長22%，受惠來自藥品/營養品/醫療器材業務分別實現30%、20%及10%按年銷售增長。2025年第四季流感病例擴散帶動相關藥品，佔藥品銷售額高單位數百分比，及醫療設備如家用氧氣濃縮機銷售。與此同時，營養品牌在2025年第四季持續推行有效營銷活動，強化其穩健增長態勢。中金髮布研報稱，考慮到原研品類放量趨勢依舊且流感品種需求強勁，上調京東健康25年及26年收入預測2%至725億元及817億元，同時考慮毛利率改善趨勢及潛在利息收入波動的綜合影響，該行分別上調25年及26年non-IFRS淨利潤4%及1%至65億元及64億元。首次引入27年收入預測912億元及non-IFRS淨利潤預測68億元。考慮到近期板塊表現略有波動，基於SOTP維持目標價71.4港幣不變(23%上行空間)，維持跑贏行業評級。藍思科技(06613)漲3.01%。對應A股藍思科技(300433)漲5.90%。藍思科技1月6日在投資者互動平臺表示，藍思科技是強腦科技的戰略投資者，獨家承接了強腦科技核心硬件模組的量產。2025年11月，藍思與強腦科技共同向湖南省殘聯捐贈大批智能仿生四肢，核心模組均來自藍思產線。 同時，公司與北美大客戶已有10年以上深度合作，是其一級核心供應商。公司憑藉強腦科技等項目積累的量產經驗以及強大的精密製造能力，正積極爭取合作。廣發證券認爲，本輪港股資產上漲具備基本面支撐，由於較A股更少的傳統經濟板塊，自2024年下半年開始，在內外需共同企穩、宏觀政策發力託底的背景下，港股盈利已經出現結構性修復跡象，只是階段性被外賣補貼戰打破。中美戰略性關鍵科技領域中，絕大部分核心公司在港股有上市。高端製造業、科技的成長正從“單點突破”邁向“多點爆破”。映射至資本市場，港股正從傳統的順經濟週期，逐步轉向AI應用、新能源、半導體等代表硬科技的主賽道。恒指新經濟相關的權重從17%提升至接近50%。隨着外賣補貼戰退坡以及AI驅動的廣告及雲服務成爲新的增長點，恒指2026年業績增速有望回升至10.8%，港股上漲可能從流動性驅動轉向盈利和流動性共同驅動。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲V1.0.4，生成時間 2026-01-06

金吾財訊 | 據CME“美聯儲觀察”：美聯儲1月降息25個基點的概率爲18.3%，維持利率不變的概率爲81.7%。到3月累計降息25個基點的概率爲43.2%，維持利率不變的概率爲49.6%，累計降息50個基點的概率爲7.2%。

金吾財訊 | 香港土地註冊處發表2025年全年度統計數字。2025年送交土地註冊處註冊的所有種類樓宇買賣合約共80702份，按年升18.7%，與2023年比較升39.1%；相關樓宇買賣合約總值6142.8億元，按年升15%，與2023年比較升28.5%。2025年的樓宇轉讓契約共102431份，按年升29.5%，與2023年比較升18.5%；相關樓宇轉讓契約總值6445.5億元，按年升32.8%，與2023年比較升9.3%。

金吾財訊 | 商務部副部長盛秋平6日在國新辦新聞發佈會上表示，2024年至2025年，全國報廢汽車回收1767.3萬輛，年均增速45.8%；二手汽車交易3968.6萬輛；規範拆解廢舊家電及手機約5300萬臺，年均增速約12%。

金吾財訊 | 東方證券發研報指，吉利汽車(00175)12月總銷量23.68萬輛，同比增長12.7%，環比減少23.7%；其中新能源汽車銷量15.43萬輛，同比增長38.7%，環比減少17.9%；2025年吉利汽車總銷量302.46萬輛，同比增長39.0%，完成年度銷量目標。吉利計劃2026年銷售345萬輛，同比增長14.1%，該機構認爲2026年兩新政策延續，單車補貼力度雖有所下滑但可持續性更強，疊加公司產品矩陣持續完善，海外市場加速擴張，預計2026年公司銷量仍有望穩步增長。12月吉利品牌銷量17.28萬輛，同比增長10.2%，環比減少29.9%。其中吉利銀河銷售10.07萬輛，同比增長45.0%，環比減少24.1%。2025年吉利迎來燃油車和新能源車雙增長，新能源汽車年度銷量168.78萬輛，同比增長90.0%；燃油車銷量133.68萬輛，同比增長3.8%，實現了逆勢增長。預計公司採取“油電並舉”戰略應對市場競爭，可對沖2026年新能源汽車補貼退坡的部分影響，2026年公司計劃銷售新能源汽車222萬輛，同比增長31.5%；燃油車銷售123萬輛，同比減少8.0%。出海方面，12月吉利出口4.03萬輛汽車，同比增長49.0%，環比下降4.2%；全年出口42.01萬輛，同比增長1.3%。2025年吉利品牌國際化版圖持續突破，登陸英國、意大利、巴西等13個全新市場，埃及BAMC工廠、印尼工廠取得顯著進展，與雷諾合作的巴西工廠預計將本地化生產兩款基於吉利GEA架構新能源車型並於2026年下半年投放市場。公司預計2026年海外銷量將同比增長超50%，計劃到2027年實現100萬輛的海外銷量目標，該機構認爲吉利汽車進入海外加速擴展階段，品牌上市、車型導入和產能佈局持續推進，預計出海將成爲盈利增長引擎。預測2025-2027年歸母淨利潤分別爲170.41、206.04、243.18億元，維持可比公司26年PE平均估值11倍，目標價20.79元人民幣，23.02港元(1港元=0.9032元人民幣)，維持買入評級。

金吾財訊 | 浙商證券發研報指，阿里巴巴-W(09988)作爲國內領先的卡位AI全棧的雲平臺公司，雲業務高景氣+中期利潤率提升的高確定性，將帶來估值提升。阿里千問公測23天MAU破3000萬，成全球增長最快AI應用之一，與豆包競爭AI入口。阿里千問通過“免費+增值+B端開源”，同時與阿里生態融合，重點聚焦專業級場景與長上下文處理。豆包則以超1億DAU居國內AI原生應用榜首，採用閉源多模態Agent路線與“免費+增值+B端MaaS”模式，覆蓋全場景與輕量高頻需求。二者在模型架構、生態佈局、核心能力與適用場景上形成差異化競爭。千問有望以AI Agent“自主決策+動態協同”能力重塑阿里生態。在電商領域，千問重構“人貨場”全鏈路，商家端通過AI團隊降本增效，消費者端藉助AI萬能搜、比價、個性化推薦優化體驗。飛豬“問一問”功能7×24小時拆解複雜出行需求，聯動實時數據生成可一鍵預訂的完整行程。2025年12月千問與高德實現系統級對接，接入超2億POI與實時時空引擎，標誌千問向生活助手轉型，實現從“意圖理解”到“服務執行”的跨越。資本開支高增、自由現金流承壓但現金保障充裕，雲業務利潤率長期提升的確定性高。阿里巴巴 25Q3的資本開支達到314.28億人民幣，同比增幅達到85.12%，處於高速增長期。阿里巴巴25Q2、25Q3連續兩個季度自由現金流下降引發市場擔憂。公司25Q3自由現金流爲-218.4億，主要系“外賣大戰”和大幅增加資本開支的影響。截至25Q3，阿里巴巴集團賬面仍有2923億人民幣淨現金和其他流動性投資，爲新業務投入提供保障該機構預計公司FY2026-2028的收入爲10682.27、11778.75、12981.16億元，同比增速爲7.2%、10.3%、10.2%；歸屬於普通股東的經調整淨利潤爲1198.52、1601.10、2136.25億元，同比增速爲-24.1%、33.6%和33.4%。該機構採用分佈估值法對公司進行估值，考慮後續年度利潤的高成長性，該機構對公司FY2027年經調整淨利潤給予12倍PE，對FY2027年雲業務收入給予7倍PS，對應目標價爲189.09港幣/股，維持“買入”評級。

金吾財訊 | 廣發證券發研報指，黑芝麻智能(02533)硬件研發實力突出，核心員工從業經歷普遍超過15-20年，且穩定性高，依託A1000系列的規模化出貨，公司在量產經驗層面得到充分打磨。新一代中階智駕算力平臺C1200家族順應汽車EE架構演進趨勢及降本需求，後續商業化潛力可觀，新一代大算力智駕平臺A2000能夠覆蓋從NOA到Robotaxi的場景需求，根據公司公衆號信息，計劃2026年開始量產。該機構表示，國產智駕芯片行業空間快速成長，OEM自研大概率只有少數玩家能實現。中短期來看，智駕滲透率抬升驅動智駕芯片市場快速放量，遠期機器人有望打開需求新增量，因此智駕芯片賽道未來數年有望保持高速增長。同時，受制於OEM自研智駕芯片的成本，如高昂的時間/財務/人力等成本投入、軟件生態高壁壘、產業角色受限難產生規模效應等，因此該機構判斷絕大多數OEM仍需要採購中立第三方智駕芯片平臺。此外，地緣政治變局之下，驅動國產商份額有望進一步抬升。預計2025-2027年營收分別爲8.3/13.8/21.1億元，同比增長75.8%/65.5%/52.8%，該機構給予公司2026年合理估值倍數12xPS，對應每股合理價值28.46港元/股，維持“買入”評級。