金吾財訊

截止北京時間2026-01-21 11:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5686.38點，較昨日收盤跌2.94前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)華虹半導體  01347.hk106.005.37中芯國際  00981.hk77.003.36百度集團－ＳＷ  09888.hk153.703.29阿里健康  00241.hk6.813.03商湯－Ｗ  00020.hk2.432.10前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)網易－Ｓ  09999.hk208.20-3.61聯想集團  00992.hk8.60-2.93零跑汽車  09863.hk44.46-2.20騰訊音樂－ＳＷ  01698.hk63.15-2.17小米集團－Ｗ  01810.hk34.76-2.03

金吾財訊 | 昭衍新藥(06127)高開低走，早盤曾升逾4%，最新轉跌0.88%，報24.68港元，成交額6894.2萬港元。公司公告指，預計2025年歸屬於上市公司股東的淨利潤約人民幣2.33億元到人民幣3.49億元，與上年同期的數據相比，將增加約人民幣1.59億元到人民幣2.75億元，同比增加約214%到371%。野村表示，2025年第四季是轉折點：收入改善，盈利大幅增長。考慮到中國生物科技整體融資環境的改善，野村預計這一復甦趨勢將在未來幾季持續。2025財年純利增長213-369%，達到2.33-3.49億元，主要受惠於生物資產公允價值變動帶來的收益增加，抵消實驗室服務價格降低的淨虧損。以經常性項目計算，2025財年純利爲2.46-3.7億元（而2024財年爲2400萬元）。該機構予昭衍新藥目標價6.87港元以及“中性”評級。

金吾財訊 | 國投證券國際發研報指，鳴鳴很忙(01768)是一家折扣零食連鎖，擁有“零食很忙”和“趙一鳴零食”兩大連鎖品牌。截止2025年11月底，門店數量達到2.1萬家，1-9月GMV661億元(人民幣，下同，列明除外)，同比增長75%。公司2023全年/2024全年/2025年1-9月收入分別爲103/393/463億元，同比增長140%/282%/75%。毛利率分別爲7.5%/7.6%/9.7%,淨利潤分別爲2.2/8.3/15.6億元，同比增速爲203%/283%/216%，淨利率分別爲2.1%/2.1%/3.3%。公司於2023年11月完成對趙一鳴食品的收購，自23年12月起並表。廣泛的門店佈局、豐富的SKU和低廉的價格。公司主要以加盟模式進行擴張，通過收取加盟費和向加盟商銷售產品獲得收入。門店在下沉市場有廣泛的佈局，截止2025年9月底，有59%的門店位於縣城及鄉鎮，截止2024年底，在中國所有縣城中的覆蓋率達到66%。已經進入了除新疆、西藏和青海的以外的所有省份。公司門店主要銷售的產品包括(i)烘焙食品、(ii)餅乾、(iii)堅果及籽類、(iv)休閒膨化食品和快餐、(v)休閒熟食食品、(vi)糖果、巧克力和蜜餞及(vii)飲料，一般要求每家門店保持最少1,800個SKU。根據弗若斯特沙利文報告，截至2024年12月31日，基於重構的供應鏈和顯著的規模效應，公司的產品在充分保障質量的前提下，平均價格比線下超市渠道的同類產品便宜約25%(基於對本集團與超市渠道一籃子常見休閒食品飲料產品的價格對比分析)。行業巨大，增長穩劍中國食品飲料零售行業市場規模在近年經歷了穩定增長，市場規模從2019年的5.5萬億元增長至2024年的7.1萬億元，複合年增長率爲5.2%。休閒食品飲料零售行業是食品飲料零售行業最大的細分市場，佔2024年中國食品飲料產品GMV總額的53.0%。2019年至2024年間，中國休閒食品飲料零售行業的市場規模從2.9萬億元增長至3.7萬億元，複合年增長率爲5.5%。競爭格局非常分散，公司份額排名領先。根據弗若斯特沙利文，2024年，前五大連鎖零售商僅佔4.2%的市場份額。2024年按食品飲料產品的GMV計，鳴鳴很忙在中國連鎖零售商中排名第四，佔據0.8%的市場份額。在中國休閒食品飲料零售行業，前五大連鎖零售商佔6.0%的市場份額。鳴鳴很忙佔有1.5%的市場份額，排名第一。招股價爲229.6-236.6港元，預計發行後公司市值爲491.6-506.6億港元。公司預期25年全年淨利潤不少於23億元人民幣，按照25年預期淨利潤計算，上市市值對應的PE爲19.6x-20.2x，考慮公司本身的增速較快，該機構認爲該定價較爲合理。綜合考慮公司業績、行業前景和估值，該機構給予IPO專用評分6.0。

金吾財訊 | 據新華社報道，1月21日，工業和信息化部信息通信發展司司長謝存在國新辦新聞發佈會上說，目前，我國5G標準必要專利聲明量全球佔比達42%；6G研發已完成第一階段技術試驗，形成了超300項關鍵技術儲備，近期已啓動第二階段6G技術試驗。

金吾財訊 | 1月21日，國新辦舉行新聞發佈會介紹2025年工業和信息化發展成效。工業和信息化部副部長張雲明表示，2025年是中國人工智能產業活力迸發、亮點紛呈的一年。據有關機構測算，2025年我國人工智能企業數量超過6000家，核心產業規模預計突破1.2萬億元。目前人工智能應用已覆蓋鋼鐵、有色、電力、通信等重點行業，逐漸深入到產品研發、質量檢測、客戶服務等重點環節。

金吾財訊 | 鋰礦股震盪走強，截至發稿，贛鋒鋰業(01772)漲4.02%，天齊鋰業(09696)漲3.49%。東吳期貨發研報指，江西鋰礦換證，供應不確定性增加。短期，市場情緒對於行情的影響權重較高，對於邊際擾動敏感度增加，波動放大。中長期，供需偏緊格局延續，對鋰價形成強支撐。關注交易政策變化。光大期貨表示，資源端擾動重現，一季度仍存去庫預期，在需求未出現明確負反饋的情況下，仍然以逢低做多思路爲主，需要警惕的是市場波動率放大和持倉擾動，關注供給端擾動（海外、江西地區）及右側機會。此外，繼碳酸鋰期貨昨日漲停後，截至發稿，碳酸鋰主連漲逾5%，達163400元/噸。

金吾財訊 | 光通信概念股回暖，截至發稿，華虹半導體(01347)漲4.87%，劍橋科技(06166)漲4.89%，FIT HON TENG(06088)漲3.39%，長飛光纖光纜(06869)漲2.29%，匯聚科技(01729)漲1.30%，京信通信(02342)漲1.30%。華泰證券最新研報稱，過去兩年，以GPU光模塊爲代表的AI數據中心產業鏈一直是全球科技行業的投資主線。該機構通過2026年CES確認：1）2026年科技行業的最大主線依然是AI Infra的超級週期，即AI數據中心建設驅動下的計算芯片、存儲、網絡設備、電力的超期週期；2）存儲在AI算力產業鏈中的重要性有望顯著提升；3）AI系統的發展更加關注通過系統協同設計（Co-design）來降低Token生產的成本，這爲服務器組裝/散熱（工業富聯、藍思）、光互聯（中際旭創、長飛、藤倉），載板/PCB（Ibiden、勝宏）等帶來價值量提升機會。

金吾財訊 | 申萬宏源發研報指，崑崙能源(00135)公告，公司將於回購公告日至 2027年舉行的股東周年大會結束爲止期間，在公開市場利用現有現金購回最多8659萬股股份(相當於截至本公告日期公司已發行股本約1%)，預期回購股份將於適當時候註銷。同時每股股份的實際購回價不高於緊接每次購回前五個交易日股份平均收市價的5%以上。公司在手現金充沛，回購彰顯發展信心。公司計劃回購股份數量最多8,659萬股，佔公司總股本的1%。根據公司公告，公司將以現有現金資源撥付股份購回。假設公司按照股份上限回購，按照1月12-16日收盤日均價計算(7.40港元/股)，至多動用公司資金6.73億港元(回購價格爲前五個交易日股份平均收市價105%的上限)。公司現金資源相當充沛，截至1H25，公司在手現金294.79億元，自有資金足以覆蓋回購所需支付的現金額度，回購預計對公司財務壓力影響極爲有限。公司推出回購計劃，可提升公司每股盈利及資本回報率，彰顯長期發展信心。雙碳雙控政策下工業用氣潛力不容忽視。公司佈局中西部地區爲主，銷氣結構以價格敏感型工商業客戶爲主。1H25，公司工商氣量佔比零售氣量的85%，佔比居於行業首位。在雙碳雙控政策背景下，全國範圍內氣代煤/油或將穩步推進，疊加全球天然氣降本大週期，價格敏感型的工業用氣或將持續提振，公司銷氣主業仍有較強的增長預期。該機構維持公司2025-2027年歸母淨利潤預測爲59.80、62.54、65.73億元。暫不考慮回購對公司總股本的影響，該機構預計公司2025-2027年EPS分別爲0.69、0.72、0.76元/股。當前股價對應2025-2027年PE分別爲9.9、9.5、9.0倍。公司計劃將2025年分紅比例提升至45%，按照1月16日公司收盤價計算，公司股息率約爲4.7%。目前公司僅有0.9xPB，向上彈性大，維持“買入”評級。

金吾財訊 | 交銀國際研報指，安踏體育(02020)4季度整體流水錶現偏軟，4Q25安踏/FILA/所有其他品牌流水分別下跌低單位數/增長中單位數/增長35-40%。儘管流水短期承壓，但管理層堅持戰略定力、保護品牌價值，未通過激進促銷換取規模，期內安踏主品牌/FILA線下折扣率穩定在71折/73折左右，庫銷比維持在5倍以上的健康區間。展望2026年，考慮到細分行業經營環境，且作爲體育賽事大年，公司仍需聚焦營銷資源投入，因此該機構維持2025年預測不變，但下調2026-27年經營利潤率預測0.4-0.6個百分點。基於2026年20倍市盈率不變，小幅下調目標價至108.70港元（原110.90港元）。儘管面臨短期不確定性，但集團“單聚焦、多品牌、全球化”的長期邏輯未變，將繼續通過投入夯實品牌資產，有望在行業復甦週期中獲得更大的市場份額；該機構仍然看好公司在複雜環境下展現出的經營韌性。維持買入評級。

金吾財訊 | 恒指週二(20日) 收市報26487點，跌76點或0.29%。大市全日成交2377億元。國指跌39點或0.43%，報9094點；科指跌66點或1.16%，報5683點。近兩年來首回購的泡泡瑪特(09992)抽升9.1%，報197.2元，爲表現最強藍籌。中國中免(01880)收購免稅店DFS大中華區零售業務兼引入LVMH爲股東，股價升3.7%，報90.65元。近日表現強勢的新世界發展(00017)今日股價大幅調整，收市挫10.6%，報9.9元；旗下新世界百貨中國(00825)插12.7%，報0.345元。道指週二(20日) 收市報48488點，跌870點或1.76%。標指跌2.06%，報6796點；納指瀉2.39%，報22954點；個別股份表現中，輝達(Nvidia)及特斯拉(Tesla)股價齊下滑逾4%，亞馬遜和蘋果都跌3.4%，Meta回落2.6%，3M倒退7%，爲跌幅最大道指成份股，IBM降低4.7%。歐股全線受壓，英、法及德股分別挫0.67%、0.61%及1.03%。亞太股市今早(21日)個別走，日經225指數現時報52778點，跌212點或0.4%。南韓綜合指數現時報4905點，升19點或0.4%。受美股回吐影響港股低開，但相信26000有支持。MINIMAX-WP(00100)MiniMax作爲全球化AI大模型新銳，憑前瞻技術佈局與高速商業化進程，已於港股市場嶄露鋒芒。公司聚焦多模態大模型研發，開源代碼智能體評估基準OctoCodingBench引領行業標準，其C端產品“星野”“Talkie”實現語音視訊交互正毛利，B端平臺“海螺AI”毛利率近70%，覆蓋超10萬企業客戶，海外收入佔比逾七成，凸顯全球化營運韌性。股價方面，MINIMAX-WP上市首日漲逾109%，近兩週累升近30倍，反映市場對AI稀缺標的追捧。從行業視角看，全球AI應用滲透率快速提升，多模態與智能體技術已成競爭核心賽道，萬得AI應用指數同期亦錄得顯着升幅，顯示板塊熱度持續高漲。展望未來，全球大模型市場規模2030年預計突破3,000億美元，公司憑技術迭代與跨區域擴張，營收增速有望保持高位。然需關注國際巨頭競爭加劇、合成數據依賴及跨境合規成本等風險。整體而言，AI產業週期向上趨勢未改，疊加流動性寬鬆預期及外資長線基金如Aspex等基石投資背書，港股科技板塊中具備技術突破與商業化實力的企業，中期表現仍值得關注，投資者宜緊盯其模型性能演進與盈利拐點之驗證。目標價$440，止蝕價$350(筆者爲證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士

金吾財訊 | 機器人概念股普漲，截至發稿，臥安機器人(06600)漲4.47%，華虹半導體(01347)漲3.78%，極智嘉-W(02590)漲3.70%，高偉電子(01415)漲3.46%，優必選(09880)漲3.23%。國泰海通發研報指，投融資市場需求旺盛，機器人供應鏈與產能擴張。1）融資需求增長：2026年1月14日，美國Skild AI獲軟銀、英偉達領投14億美元融資，押注通用機器人“大腦”；2026年1月12日，國內自變量機器人獲字節跳動領投10億元A++輪融資，集齊三大互聯網巨頭投資；租賃平臺“擎天租”亦完成種子輪融資，商業模式加速跑通。2）供應鏈與產能擴張：藍思科技近期已確定成爲北美頭部機器人客戶首批覈心供應商，頭部模組已通過客戶認證。根據Omdia報告，2025年全球人形機器人年度裝機量在該年度新增約1.6萬臺，智元機器人年度人形機器人裝機量位居全球廠商榜首，其後依次爲宇樹科技、優必選。Omdia預測，未來十年人形機器人市場將迎來指數級增長，到2035年全球出貨量有望達到260萬臺。

金吾財訊 | 安踏體育(02020)股價受壓，截至發稿，跌5.09%，報78.35港元，成交額8.45億港元。安踏體育公佈2025年第四季度，安踏品牌產品的零售金額(按零售價值計算)與2024年同期相比取得低單位數的負增長。FILA 品牌產品的零售金額(按零售價值計算)與2024年同期相比取得中單位數的正增長。所有其他品牌產品的零售金額(按零售價值計算)與2024年同期相比取得 35-40%的正增長。2025年全年，安踏品牌產品的零售金額(按零售價值計算)與2024年相比取得低單位數的正增長。FILA 品牌產品的零售金額(按零售價值計算)與2024年相比取得中單位數的正增長。所有其他品牌產品的零售金額(按零售價值計算)與2024年相比取得45-50%的正增長。

金吾財訊 | 芯片股悉數走強，截至發稿，兆易創新(03986)漲10.20%，ASMPT(00522)漲6.05%，華虹半導體(01347)漲3.88%，晶門半導體(02878)漲3.51%，上海復旦(01385)漲2.36%，中芯國際(00981)漲1.61%。中信建投發研報指，地緣政治摩擦爲國產半導體提供了替代窗口期，華爲、寒武紀、海光等新一代算力芯片/機櫃性能快速提升，生態逐步完善。我們認爲，受AI需求爆發、供給側收縮等多重因素影響，存儲芯片正處於價格上升期，推動全球存儲產業鏈企業迎來業績爆發。存儲產線建設及國產化率提升有望進入加速階段，看好配套半導體設備、封測等國內存儲鏈投資機遇。隨着國產替代邏輯加強、存儲產能擴張，新一輪資本開支週期下國產設備/零部件/材料將深度受益。

金吾財訊 | 內房股普漲，截至發稿，世茂集團(00813)漲3.55%，融信中國(03301)漲3.55%，萬科企業(02202)漲3.45%，富力地產(02777)漲2.00%，融創中國(01918)漲1.82%，建發國際集團(01908)漲0.99%。中金公司發研報指，地產行業基本面上，1季度重點關注供給側自然庫存變化趨勢。自2025年下半年以來，剔除季節性和同比基數影響後，一、二手房交易量整體呈低位走穩態勢。在此基礎上，供給側出現一定積極變化，一方面是新供土地體量同比走弱，另一方面是12月超高/高能級城市掛牌量環比回落，個別城市掛牌量回落已持續1個季度上下。考慮到近期數據變化仍可能受到歲末年初季節性和頻密政策帶來的階段性預期調整影響，我們認爲春節後還需要重點關注自然庫存變化趨勢，這對於研判後續房價走勢十分重要；此外，也須關注宏觀經濟環境對總住房交易量的影響，對此我們延續此前報告中交易量磨底期、跌幅逐步收窄的基本判斷。關注房地產板塊交易型機會。考慮到近期地產政策頻密度提升，行業需求側雖仍偏弱但供給側初現一定積極變化，我們建議短期內可適度提高對房地產板塊的關注度，視自然庫存變化和存量住房收儲政策落地進展動態調整。

恒指指數最新報26452.55點，跌-0.1%;國企指數最新報9076.3點，跌-0.2%。當前最新5大升幅板塊名單：板塊名稱板塊漲跌幅(%)名稱代碼個股漲跌半導體3.2中芯國際(00981)75.4（1.2%）黃金與貴金屬2.9紫金黃金國際(02259)182（1.4%）金屬與採礦2.3中國宏橋(01378)36.02（1.4%）家庭耐用消費品1.1創科實業(00669)101（0%）資訊科技硬件與設備1.1小米集團－Ｗ(01810)35.2（-0.8%）

恒指指數最新報26452.55點，跌-0.1%;國企指數最新報9076.3點，跌-0.2%。當前最新5大跌幅板塊名單：板塊名稱板塊漲跌幅(%)名稱代碼個股漲跌食品與飲料-1.7農夫山泉(09633)50（0.8%）農產品-1.6萬洲國際(00288)8.59（-0.2%）保險-1.2友邦保險(01299)82.35（-0.6%）建築材料-1.2海螺水泥(00914)23.02（-2.3%）特專科技-1.1MINIMAX-WP(00100)407（4.4%）

金吾財訊 | 兆易創新(03986)股價走強，截至發稿，漲8.63%，報332.4港元，成交額1.38億港元。韓國兩大存儲芯片巨頭三星電子和SK海力士據報將繼續削減NAND閃存產量，或加劇供應短缺情況。據韓媒援引市場研究機構Omdia數據報道稱，三星電子今年NAND晶圓產量將從去年的490萬片降至468萬片，甚至低於2024年因盈利能力惡化而實施的減產水平。SK海力士的NAND產量也將從去年約190萬片降至今年的170萬片。TrendForce集邦諮詢指出，本輪漲價並非短期情緒驅動，而是由先進製程產能受限和AI服務器需求剛性增長共同作用所致，其持續性明顯強於以往週期。需求側的根本動力來自AI數據中心。據預測，2025年全球八大頭部雲廠商的資本開支預計將同比增長約65%。IDC與Gartner均在年度報告中表示，AI服務器已成爲數據中心IT投資中增長最快的細分方向，而存儲系統是其中的關鍵受益環節。

金吾財訊 | ASMPT(00522)逆市上行，截至發稿，漲4%，報101.5港元，成交額4810萬港元。ASMPT宣佈，其正就其表面貼裝技術(“SMT”)解決方案分部啓動策略方案評估(“評估”)。評估乃公司轉型歷程的一部分，亦體現其持續致力於保障所有持份者(包括員工、客戶及供應商)利益的同時，爲股東實現價值最大化。評估旨在識別最有利於支持SMT解決方案分部長期增長及成功的潛在機遇，同時使公司可聚焦於日益增長的半導體(“SEMI”)解決方案分部。評估將考慮SMT解決方案分部的一系列選項，可能包括但不限於出售、合營、分拆及上市，或保留並支持SMT解決方案分部的戰略發展以確保其長期成功及價值創造。

金吾財訊 | 黃金股盤初強勢，靈寶黃金(03330)漲6.23%，中國黃金國際(02099)漲4.62%，山東黃金(01787)漲3.84%，赤峯黃金(06693)漲3.83%，招金礦業(01818)漲3.14%。美國總統特朗普週二表示，不排除以武力奪取格陵蘭島的可能性。其在社媒稱，他的目的是從北約盟友丹麥手中奪取格陵蘭島的主權，聲稱格陵蘭島對美國和世界安全至關重要。此外，本週，特朗普又威脅對法國葡萄酒和香檳徵收200%的關稅，背景是有報道稱法國總統馬克龍不願加入他所謂的“和平委員會”。歐洲領導人已將特朗普最新的關稅威脅形容爲“不可接受”，並據稱正在考慮反制措施——其中法國被認爲正推動歐盟動用其最強有力的經濟反制工具，即所謂的“反脅迫工具（Anti-Coercion Instrument）”。受地緣政治衝突影響，避險情緒急劇升溫，國際金價再創歷史新高，截至發稿，黃金現貨價格升至4826.35美元/盎司，漲幅達1.32%。

金吾財訊 | 創維集團(00751)大幅高開，截至發稿，漲42.66%，報7.39港元，成交額811萬港元。創維集團公佈於2026年1月4日，董事會議決，在滿足先決條件的前提下，提出該建議，包括分派創維光伏股份並以介紹方式將創維光伏股份在聯交所主板上市；公司將根據公司法第99條透過股份回購計劃撤銷上市地位，當中涉及註銷計劃股份，以換取(a)現金選擇，即每股計劃股份兌換港幣4.03元的現金，或(b)股份選擇，即每股計劃股份兌換一股新股份。公司已向聯交所申請批准股份於2026年1月21日上午9時正起恢復在聯交所買賣。