金吾財訊

金吾財訊 | 中信證券表示，2026年1月14日工信部等五部門發佈《關於開展零碳工廠建設工作的指導意見》，提出2026年起遴選標杆、2027年在新興製造業培育試點、2030年拓展至鋼鐵石化等傳統高載能行業的分階段目標，並明確提出積極發展綠色氫氨醇等一體化項目，推進工業副產氫、可再生能源制氫等清潔低碳氫應用。該機構認爲“十五五”期間，在政策推動下，氫能有望逐步邁入產業化階段。在零碳工廠、零碳園區的建設帶動下，綠氫及氫基綠色燃料的市場規模有望逐步擴大，新的應用場景將帶動綠氫產業鏈和電解槽設備需求的增長，提前佈局氫基綠色能源項目的投資方也有望受益產業發展前期的產品溢價。該機構建議關注兩條主線，其中重點推薦主業有安全邊際，氫能業務具備成長潛力的公司：1）綠氫電解槽設備環節的公司；2）佈局綠色燃料相關項目的公司。

金吾財訊 | 中信證券表示，根據新華社報道，國家電網1月15日宣佈，“十五五”時期公司固定資產投資預計達到4萬億元，較“十四五”投資增長40% ，重點投資方向上，國家電網將服務經營區風光新能源裝機容量年均新增2億千瓦左右；提升系統調節能力，優化抽蓄站點佈局，支持新型儲能規模化發展，提高新能源運行支撐和併網消納水平；服務零碳工廠和零碳園區建設，滿足3500萬臺充電設施接入需要，提高終端用能電氣化水平。該機構指，當下，我國新能源已邁入大規模、高比例發展的全新階段，伴隨風光發電裝機佔比不斷攀升，消納難題已然成爲影響行業高質量發展的核心矛盾。在此大背景下，國家電網提升新能源裝機容量，並加大產業消費路徑，提高消納水平，服務零碳工廠和零碳園區建設。基於新華社報道，“十五五”期間，國家電網平均年投資將達到8000億元，相較於2025年水平增長23%，相較於“十四五”實際投資增長33%。參考“十四五”期間計劃投資2.85萬億元，實際完成超過3萬億元來看，國家電網規劃投資完成度較高，整體料將在“十五五”期間進入“快車道”。國家電網此次規劃的較大提升的固定資產投資有望帶來相關基礎設施建設及服務的需求擴張，該機構建議關注新能源建設頭部企業，以及爲電網提供數字智能化轉型升級核心企業。

金吾財訊 | 中金公司發研報指，規劃政策先行，2026年重點關注存量住房收儲政策進展。《通知》一方面加強城市更新中詳細規劃適應性，加速更新項目進展，另一方面對存量土地和房產資源設定最長5年內原規劃條件不動的過渡期政策。我們認爲該政策可能在規劃層面增強了存量住房收儲的可行性，此前存量住房收儲的核心堵點是收儲用途所決定的收購定價低於商品住房市價，過渡期政策理論上講或能適度提高收購定價、彌合價差，但仍需融資支持方面的配套政策。繼2025年12月經濟工作會議明確房地產方面的核心任務是“控增量、去庫存”後，北京限購政策調整、二手房交易增值稅率下調、《求是：改善和穩定房地產市場預期》、換房個稅優惠延期、本次的存量資源規劃過渡期政策[7]陸續出臺，近期地產政策的頻密度顯著提升；我們認爲2026年需要把握“控增量、去庫存”的宗旨，尤其關注新增供地和存量住房收儲政策的進展。行業基本面上，1季度重點關注供給側自然庫存變化趨勢。自2025年下半年以來，剔除季節性和同比基數影響後，一、二手房交易量整體呈低位走穩態勢。在此基礎上，供給側出現一定積極變化，一方面是新供土地體量同比走弱，另一方面是12月超高/高能級城市掛牌量環比回落，個別城市掛牌量回落已持續1個季度上下。考慮到近期數據變化仍可能受到歲末年初季節性和頻密政策帶來的階段性預期調整影響，我們認爲春節後還需要重點關注自然庫存變化趨勢，這對於研判後續房價走勢十分重要；此外，也須關注宏觀經濟環境對總住房交易量的影響，對此我們延續此前報告中交易量磨底期、跌幅逐步收窄的基本判斷。關注房地產板塊交易型機會。考慮到近期地產政策頻密度提升，行業需求側雖仍偏弱但供給側初現一定積極變化，我們建議短期內可適度提高對房地產板塊的關注度，視自然庫存變化和存量住房收儲政策落地進展動態調整。

金吾財訊 | 中信證券表示，GEO時代已至，GenAI浪潮逐漸重塑信息分發邏輯，搜索範式、用戶決策邏輯、品牌關注點的遷移或驅動新一輪格局重塑；稅務合規、監管趨嚴，推動行業集中度提升；綜合運營能力成爲致勝關鍵，頭部集團化企業總體受益。總體而言，流量環境變化總體指向格局固化、行業加速頭部集中；電商進一步合規化，推動消費向線下回流，線下佔比高的品牌相對受益；GEO時代研發投入顯化、品牌及內容佈局領先的企業或將率先受益。該機構沿着品牌端、運營商端梳理投資主線，在品牌端：基於行業總體集中度提升、頭部品牌集團受益的背景，重點推薦兼具較強“商品力”和“內容力”，有望直接受益於抖音流量變化的企業；持續關注GEO對美妝行業的流量入口及推薦邏輯的影響，並重點推薦具備較大品牌聲量、功效定位清晰、研發支撐紮實的企業。在運營商維度，數據分析/營銷/運營等綜合能力優秀者有望受益，但規模效應和運營壁壘或待驗證，維持美妝與商業行業“強於大市”評級。

金吾財訊 | 美股週二顯着向下，受地緣政局緊張影響，市場避險情緒升溫，三大指數均錄得顯着跌幅收市。美元走勢向下，美國十年期債息急升至4.29厘水平，金價持續破頂，油價表現則靠穩。港股預託證券普遍向下，預料大市早段跟隨低開。內地股市昨日反覆下跌，滬綜指高開低走，收市接近平收，滬深兩市成交額則有所增加。港股走勢回落，指數跟隨外圍轉弱，中段跌幅一度擴大，尾市稍爲反彈，整體成交保持活躍。藍籌股個別發展，科技股表現較弱，拖低大市向下。投資者繼續關注外圍局勢發展及內地政策消息，預料短期指數未走出上落格局，維持於26,000至27,000點水平徘徊。行業消息國家統計局公佈，2025年國內生產總值140.19萬億元人民幣，按年增長5%。分季度看，一季度按年增長5.4%，二季度增長5.2%，三季度增長4.8%，四季度增長4.5%。去年規模以上工業增加值按年增長5.9%。單計12月，工業增加值按年增長5.2%，高於市場預期增長5%。全年社會消費品零售總額50.12萬億元，按年上升3.7%。單計12月，社會消費品零售總額按年增0.9%，略低於市場預期升1%。全年固定資產投資48.52萬億元，按年下跌3.8%，遜於市場預期的跌3.1%。基礎設施投資下跌2.2%，製造業投資增長0.6%，房地產開發投資跌17.2%。國統局表示，總的來看，2025年國民經濟頂住多重壓力保持穩中有進發展態勢，高質量發展取得新成效。但也要看到，外部環境變化影響加深，國內供強需弱矛盾突出，經濟發展中老問題、新挑戰仍然不少。下階段要堅持穩中求進、提質增效，實施更加積極有爲的宏觀政策，持續擴大內需、優化供給，做優增量、盤活存量，因地制宜發展新質生產力，縱深推進全國統一大市場建設，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長，確保“十五五”開好局、起好步。近日人行推出8項措施促進經濟增長，下調結構性貨幣政策工具利率0.25厘，加上其他刺激投資及消費措施陸續落地，有望改善宏觀經濟表現。(筆者爲證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)作者：港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀

一、市場要聞1、香港最新失業率維持於3.8%根據香港政府統計處1月20日發表的最新勞動人口統計數字（即2025年10月至12月的臨時數字），2025年10月至12月經季節性調整的失業率爲3.8%，與2025年9月至11月的數字相同。就業不足率則由2025年9月至11月的1.6%上升至2025年10月至12月的1.7%。與2025年9月至11月比較，在2025年10月至12月期間，各行業的失業率（不經季節性調整）變動不一，但幅度普遍輕微。就業不足率方面，上升主要見於運輸業和資訊及通訊業。同期，清潔及同類活動業的就業不足率錄得下跌。2、澳門博彩業近十萬員工加薪據21財經消息，截至2026年1月中旬，六家澳門綜合旅遊休閒企業（俗稱博彩業）先後公佈了花紅髮放和加薪計劃。花紅的發放形式雖略有不同，但普遍爲約一個月薪酬的非經常性獎勵。此次加薪方案體現出高度一致性，所有企業均對月薪1.6萬澳門元及以下的員工統一加薪500澳門元，對月薪超過1.6萬澳門元的更高薪員工則提供約2%的加薪幅度。約99%的基層員工獲得加薪，這一波加薪潮將覆蓋近十萬名員工。3、深圳瞪羚企業數首超倫敦 躋身全球前五1月20日，胡潤研究院發佈《2025胡潤未來獨角獸：全球瞪羚企業榜》，榜單列出了全球成立於2000年之後，三年內（即到2028年底）最有可能達到獨角獸級十億美金估值的高成長性企業。榜單顯示，中國位居第二，有278家胡潤瞪羚，比去年增加了20家，增幅8%。中國佔胡潤全球瞪羚總數的34%。粵港澳大灣區共52家，比去年增加3家。深圳33家胡潤瞪羚，首次超越倫敦，躋身全球前五。4、廣州：2026年城中村改造計劃完成固投1200億元1月20日，廣州市住房和城鄉建設局黨組書記、局長蔡勝披露，今年廣州將加速推動城中村改造，全年計劃完成固定資產投資 1200億元 。根據公開資料整理，廣州將集中力量推進 52個新模式城中村改造項目 ，力爭 2026年底前實現安置房“應開盡開” ；同時穩步推進舊模式項目分類處置，力爭三年內取得明顯進展。其中天河區2026年將推進 22個城中村27個項目改造 ，全年固投目標 330億元力爭超350億元 ，上半年還將啓動 石牌村首期安置房建設 。二、公司新聞1、ASMPT(00522)公佈，正就其表面貼裝技術(SMT)解決方案分部啓動策略方案評估，將考慮一系列選項，包括出售、合營、分拆及上市，或保留並支持SMT解決方案分部之戰略發展以確保其長期成功及價值創造。評估期間，SMT解決方案分部將繼續如常營運。ASMPT稱，評估乃公司轉型歷程之一部分，旨在識別最有利於支持SMT解決方案分部長期增長及成功之潛在機遇，同時使公司可聚焦於日益增長之半導體(SEMI)解決方案分部。SMT解決方案分部結合深度工藝技術、創新科技、行業領先硬件、軟件及服務解決方案。其獨特之產品組合爲汽車、工業、消費電子及半導體終端市場之電子製造及關鍵應用提供集成解決方案，涵蓋從高混合/低產量至高速量產及先進封裝技術。2、TCL電子(01070)公告公佈，於2026年1月20日（交易時間後），公司與Sony Corporation（索尼）就下列事項訂立不具法律約束力的意向備忘錄。其中包括(i)可能成立一家承接索尼家庭娛樂業務的合資公司，並在全球範圍內開展包括電視機和家庭音響等產品在內的，從產品開發、設計、製造、銷售、物流到客戶服務的一體化業務運營，合資公司將由集團持股51%及索尼持股49%，及(ii)合資公司與索尼，以及合資公司與集團未來在專利、技術及品牌的授權安排。3、安踏體育(02020)公告公佈，2025年第四季度及全年之最新營運表現。2025年第四季度，安踏品牌產品之零售金額(按零售價值計算)與2024年同期相比錄得低單位數的負增長；FILA品牌產品之零售金額(按零售價值計算)與2024年同期相比錄得中單位數的正增長；所有其他品牌產品*之零售金額(按零售價值計算)與2024年同期相比錄得35-40%的正增長。2025年全年，安踏品牌產品之零售金額(按零售價值計算)與2024年相比錄得低單位數的正增長；FILA品牌產品之零售金額(按零售價值計算)與2024年相比錄得中單位數的正增長；所有其他品牌產品*之零售金額(按零售價值計算)與2024年相比錄得45-50%的正增長。4、德康農牧(02419)發盈警，預期截至2025年12月31日止年度將錄得生物資產公允價值調整前利潤約13億至15億元人民幣(下同)，而截至2024年12月31日止年度錄得生物資產公允價值調整前利潤約32.97億元。預期盈利同比下降，主要系該公司核心業務生豬養殖板塊面臨全年商品豬銷售均價同比大幅下行的行業共性壓力，併疊加黃羽肉雞價格同比下跌帶來的業績承壓，以及屠宰食品業務仍處於戰略投入期。5、昭衍新藥(06127)發盈喜，預期2025年1月1日至12月31日止年度實現歸屬於公司股東的淨利潤約2.326億元至3.489億元人民幣，同比增加約214%至371%。期內，生物資產市場價格上漲疊加自身自然生長增值，雙重因素驅動其公允價值正向變動，爲公司業績做出積極貢獻。該公司實驗室繼續保持良好穩定的運營狀態，但受前期行業競爭劇烈的滯後影響，報告期履約合同的收入和毛利率同比降低，實驗室服務業務利潤貢獻下降。6、中國龍工(03339)發盈喜，預期截至2025年12月31日止年度錄得淨利潤介乎12.5億至13.3億元人民幣，較2024年同期增加23%至31%。

金吾財訊 | 國際期油價格靠穩，哈薩克油田暫時停產，造成供應干擾，市場亦正注視格陵蘭局勢發展。倫敦3月份布倫特期油合約一度升穿每桶65美元，收報64.92美元，升98美仙，升幅1.5%。紐約2月份期油合約重上60美元關口，收報60.34美元，升90美仙，升幅1.5%。

金吾財訊 | 黃金及白銀價格再創新高，金價突破每盎司4700美元，地緣政治緊張加劇，推高避險需求。現貨金高見每盎司4766.06美元，升約2.1%。紐約期金在美國假期後追落後，2月合約收報4765.8美元，升170.4美元，升幅爲3.7%。現貨白銀價格首次升穿每盎司95美元，高見95.87美元，其後回落至94.5美元附近。

金吾財訊 | 美股三大股指集體大跌，道瓊斯指數跌1.76%，報48,488.59點；納斯達克指數跌2.39%，報22,954.32點；標普500指數跌2.06%，報6,796.86點。大型科技股中，英特爾(INTC)漲3.41%；跌幅方面，英偉達(NVDA)跌4.38%，特斯拉(TSLA)跌4.17%，蘋果(AAPL)跌3.46%，亞馬遜(AMZN)跌3.40%，Meta Platforms(META)跌2.60%，谷歌(GOOGL)跌2.42%，微軟(MSFT)跌1.16%，奈飛(NFLX)跌0.84%。熱門中概股悉數下跌，聯電(UMC)漲15.91%，傳奇生物(LEGN)漲5.78%，唯品會(VIPS)漲2.87%；跌幅方面，嗶哩嗶哩(BILI)跌6.80%，小馬智行(PONY)跌5.20%，萬國數據(GDS)跌5.24%，金山雲(KC)跌4.71%。

金吾財訊 | ASMPT(00522)公告公佈，其正就其表面貼裝技術(“SMT”)解決方案分部啓動策略方案評估(“評估”)。評估乃公司轉型歷程的一部分，亦體現其持續致力於保障所有持份者(包括員工、客戶及供應商)利益的同時，爲股東實現價值最大化。評估旨在識別最有利於支持SMT解決方案分部長期增長及成功的潛在機遇，同時使公司可聚焦於日益增長的半導體(“SEMI”)解決方案分部。評估將考慮SMT解決方案分部的一系列選項，可能包括但不限於出售、合營、分拆及上市，或保留並支持SMT解決方案分部的戰略發展以確保其長期成功及價值創造。SMT解決方案分部的產品組合包括高精度DEK印刷機以及強大的SIPLACE貼片平臺，該平臺最近由獲全新設計的創新SIPLACEV平臺輔助。該解決方案組合輔以一整套全面的軟件解決方案，覆蓋從機器及生產線級別至工廠及企業級別。該分部的製造執行系統(“MES”)爲一個模組化、可擴展且支援雲端的平臺，能與企業系統及工廠自動化解決方案無縫集成。

金吾財訊 | 地緣政局緊張，歐美貿易戰一觸即發，加上環球債息大幅攀升，美股大幅走低。國內方面，A股昨日表現反覆，全市場超3100只個股下跌，滬深兩市成交額2.78萬億，較上一個交易日放量694億。港股午後跌幅擴大，全日震盪走弱，衛星導航、汽零、醫藥生物、半導體等板塊受壓，黃金珠寶、航空、水泥等板塊強勢。1、昨日滬深港：滬深股市：截至收盤，滬指跌0.01%，深成指跌0.97%，創業板指跌1.79%。港股：截至收盤，恒指跌0.29%，國企指數跌0.43%，恒生科技指數跌1.16%。2、隔夜外盤：美國股市：道指挫870點或1.76%，報48488點；標指跌2.06%，報6796點；納指瀉2.39%，報22954點。歐洲股市：德國DAX指數跌1.03%，英國富時100指數跌0.67%，法國CAC40指數跌0.61%。日韓股市：日經225指數收跌1.11% 報52991.1點，韓國綜合指數收跌0.39% 報4885.75點。

昨日收盤價向上突破5日均線焦點股票名單－國企篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線上升(%)泡泡瑪特09992197.2187.565.1中國人壽0262833.432.3643.2中國海外發展0068813.5813.2642.4蒙牛乳業0231915.8315.5321.9百度集團－ＳＷ09888148.8146.621.5華潤置地0110929.6429.2721.3中國石油化工股份003864.924.8621.2海爾智家0669026.7826.51.1安踏體育0202082.5581.860.8華潤啤酒0029125.9225.8160.4

昨日收盤價向上突破5日均線焦點股票名單－恒指篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線上升(%)李寧0233121.4820.365.5泡泡瑪特09992197.2187.565.1中國人壽0262833.432.3643.2龍湖集團009609.679.4342.5中國海外發展0068813.5813.2642.4蒙牛乳業0231915.8315.5321.9港鐵公司0006631.7631.2521.6美的集團0030087.185.741.6九龍倉置業0199725.3624.9521.6百度集團－ＳＷ09888148.8146.621.5

昨日收盤價向上突破5日均線焦點股票名單－港股通篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線上升(%)IFBH0660319.3817.7129.4中國東方航空股份006705.915.4388.7偉祿集團0119615.6714.4248.6中國太平0096623.821.9728.3六福集團0059030.227.9048.2滬上阿姨0258997.9590.588.1萬國黃金集團0393913.4212.4347.9中國南方航空股份010556.185.7667.2長飛光纖光纜0686954.6551.0127.1三一國際0063110.59.8246.9中國中免0188090.6585.146.5趣致集團0091731.229.3166.4紫金黃金國際02259179.41696.2中煙香港0605536.534.5485.7李寧0233121.4820.365.5東方電氣0107227.5226.1085.4中國國航007537.457.0725.3ＴＣＬ電子0107010.8910.3565.2中國能源建設039961.21.1425.1泡泡瑪特09992197.2187.565.1

昨日收盤價向上突破5日均線焦點股票名單－紅籌篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線上升(%)中國太平0096623.821.9728.3崑崙能源001357.877.534.5中國黃金國際02099195188.543.4北京控股0039233.2432.4122.6中國海外發展0068813.5813.2642.4中國重汽038083029.3282.3中海物業026694.844.7481.9越秀地產001234.234.1561.8華潤置地0110929.6429.2721.3華潤燃氣0119322.0421.7481.3

昨日收盤價向下突破5日均線焦點股票名單－國企篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線下跌(%)工商銀行013986.316.316-0.1網易－Ｓ09999216216.32-0.1中國宏橋0137835.5435.624-0.2申洲國際0231363.563.62-0.2中信股份0026711.9912.036-0.4中國石油股份008578.218.244-0.4中國神華0108840.8641.008-0.4建設銀行009397.767.802-0.5石藥集團010939.739.782-0.5交通銀行033286.576.602-0.5

昨日收盤價向下突破5日均線焦點股票名單－恒指篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線下跌(%)恆安國際0104427.3827.4-0.1工商銀行013986.316.316-0.1網易－Ｓ09999216216.32-0.1信義玻璃008688.438.444-0.2中國宏橋0137835.5435.624-0.2申洲國際0231363.563.62-0.2新奧能源0268868.2568.45-0.3中信股份0026711.9912.036-0.4萬洲國際002888.618.648-0.4中國石油股份008578.218.244-0.4

昨日收盤價向下突破5日均線焦點股票名單－港股通篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線下跌(%)恆安國際0104427.3827.4-0.1工商銀行013986.316.316-0.1日清食品014756.956.954-0.1重慶銀行019637.587.586-0.1渣打集團02888193.4193.6-0.1招商局港口0014414.9614.996-0.2鞍鋼股份003471.811.814-0.2中國外運005985.135.14-0.2新華文軒0081110.5710.596-0.2信義玻璃008688.438.444-0.2香港寬頻013106.756.762-0.2中國信達013591.261.262-0.2中國宏橋0137835.5435.624-0.2大唐新能源017982.042.044-0.2中信國際電訊018832.52.506-0.2申洲國際0231363.563.62-0.2鉅子生物0236735.435.476-0.2越疆0243238.5638.632-0.2環球醫療026666.266.272-0.2平安香港高息0307038.238.276-0.2

昨日收盤價向下突破5日均線焦點股票名單－紅籌篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線下跌(%)招商局港口0014414.9614.996-0.2中信股份0026711.9912.036-0.4華潤電力008361818.088-0.5中國移動0094179.380.02-0.9中國中藥005702.152.172-1中國聯通007627.677.77-1.3華潤醫藥033204.514.568-1.3中國海洋石油0088321.5221.816-1.4

金吾財訊 | 費城半導體指數跌幅收窄至0.18%，盤初一度跌超1.4%；半導體板塊表現分化，科磊跌2.98%，阿斯麥跌2.79%，英偉達跌2.73%，博通跌2.66%，應用材料跌2.6%；漲幅方面，英特爾漲5.58%，ARM漲3.29%，GlobalFounries漲6.72%，邁威爾科技漲3.22%，美國超微公司漲2.79%。