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港股反复受压 恒指收跌1.21% 友邦保险(01299)跌5.54%
金吾财讯 | 港股反复受压，截至收盘，恒指跌1.21%，国企指数跌0.68%，恒生科技指数跌1.11%。友邦保险(01299)跌5.54%，阿里巴巴-W(09988)跌2.88%，汇丰控股(00005)跌2.67%，美团-W(03690)跌2.56%，京东健康(06618)跌2.45%。涨幅方面，理想汽车-W(02015)涨3.61%，蒙牛乳业(02319)涨3.03%，中国石油股份(00857)涨1.98%，海底捞(06862)涨1.88%，中国海洋石油(00883)涨1.87%。创新药板块走高，歌礼制药-B(01672)涨10.55%，诺诚健华(09969)涨8.45%，华昊中天医药-B(02563)涨7.25%，联邦制药(03933)涨3.56%，康哲药业(00867)涨2.70%，同源康医药-B(02410)涨2.38%。消息面上，近日召开的2026年全国药品注册管理和上市后监管工作会议透露，“十五五”期间，国家药监局将大力支持生物制造产业创新发展，推动医药产业由“跟随式创新”向“系统性创新”转型，由“规模速度型增长”向“质量效益型增长”转型，由“传统商业模式”向“供应链数字化”转型。GEO概念股普跌，智谱(02513)跌6.01%，范式智能(06682)跌5.52%，MINIMAX-WP(00100)跌5.14%，趣致集团(00917)跌4.99%，迈富时(02556)跌4.21%，阜博集团(03738)跌4.05%，讯飞医疗科技(02506)跌3.96%。玖龙纸业(02689)收涨3.81%。申万宏源表示，玖龙纸业FY26H1业绩预增公告，表现超预期。结合业绩预增情况，上调公司FY2026-2028归母净利润预测（扣除少数股权权益及永续债利息）至37.89/46.71/57.02亿元（前值为31.17/37.59/44.25亿元），PE分别为8.8/7.1/5.9X，维持“买入”评级。国信证券表示，展望未来，在宏观政策与市场情绪交互影响、港股估值吸引力逐步显现的背景下，策略与风格指数的工具属性将更加凸显。行业分散、注重质量与风险控制的均衡型策略（如等风险贡献指数）及深度价值风格可能更适合作为中长期配置的稳定器；对市场节奏敏感、希望捕捉阶段性机会的投资者，则可关注动量、高贝塔及成长风格等工具的战术运用。投资者需依据自身风险偏好、市场阶段判断及明确的因子逻辑，实现策略与风格指数的精准配置、动态调整与组合优化。金吾财讯
2月6日 周五
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新股暗盘 | 澜起科技升近50%！中签一手账面浮盈约5341港元
华盛资讯2月6日讯，港股澜起科技正在暗盘交易中，截至发稿涨49.97%，报160.30港元/股，中签一手账面浮盈约5341港元，最新总市值为1943亿港元。该股预计将于2月9日（下周一）正式挂牌上市，配售结果将于今日晚间披露。公司简介澜起科技是一家全球领先的无晶圆厂集成电路设计公司，专注于为云计算及AI基础设施提供创新、可靠且高能效的互连解决方案。根据弗若斯特沙利文的资料，按收入计算，公司于2024年位居全球最大的内存互连芯片供应商，市场份额达36.8%。公司提供全系列DDR2至DDR5内存接口芯片以及DDR5配套芯片，包括SPD、TS及PMIC芯片。公司的DDR5内存接口芯片是服务器中CPU...华盛证券
2月6日 周五
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券商今日金股：3份研报力推一股（名单）
券商评级是指证券公司的分析师，通过分析上市公司的财务潜力、财务指标、公司运营治理能力，然后进行实地考察调研后得出的评论，备受投资者关注。据证券之星数据库不完全统计，2月6日券商共给予6家A股上市公司“买入”评级。从行业分布看，券商2月6日关注的个股聚焦于电网设备、航空机场、农牧饲渔等行业。思源电气最受券商关注，近一个月获国金证券、东吴证券等3份券商研报关注，位居2月6日券商力推股榜首。2月6日又有山西证券发布研报《海内外需求共振，公司业绩持续向好》，认为公司是国内变压器龙头企业， 将充分受益于国网资本开支的增长； 同时，北美缺电等因素下， 公司产品出海有望增长。南方航空也备受券商关注，近一个月...证券之星
2月6日 周五
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光伏“黑马”深陷周期漩涡 双良节能连续亏损、财务风险攀升
今年1月，双良节能发布2025年度业绩预告，预计全年归母净利润亏损7.8亿元至10.6亿元，扣非净利润亏损8亿元至11.5亿元，这是公司继2024年亏损21.34亿元后，连续第二年陷入大幅亏损态势。《碳见光伏》注意到，尽管公司将亏损归因于光伏行业调整、价格承压及资产减值，但这份“减亏”成绩单的背后，是主营业务盈利能力大幅下滑、财务风险攀升、战略转型进展不及预期的三重挑战。曾经的光伏“黑马”正深陷行业周期漩涡，面临不小的发展压力。业绩连续亏损光伏主业承压，减亏难掩盈利根基薄弱双良节能2025年业绩预告看似实现“大幅减亏”，实则是行业下行周期中，主营业务盈利能力显著弱化的真实写照。2025年公司归...证券之星
2月6日 周五
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告别纸上谈兵，万卡超集群落地郑州，国产AI算力池登顶全国
2月5日，位于郑州的国家超算互联网核心节点正式上线投入试运行。中科曙光(603019.SH)以3套scaleX万卡超集群同时部署的规模与速度，建成全国最大国产AI算力池，迈出了AI计算开放架构从理念走向大规模工程化实践的关键一步。证券之星注意到，作为国家超算互联网核心节点的载体，scaleX万卡超集群以极致性能与开放生态打破生态壁垒、凝聚产业合力，不仅打造出国家级“算力样板间”，更以强大技术底气和深厚产业纵深，为全国一体化算力体系建设注入强劲动能。三套万卡集群同时部署：定义国产AI算力新高度2023年10月，在国家相关部委与河南省委、省政府的战略部署下，国家超算互联网核心节点正式在郑州启动建设...证券之星
2月6日 周五
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黄仁勋力挺SaaS：AI不会取代软件，真正的战场在“Agent层”
华尔街“AI焦虑”引发软件股回调过去一周，华尔街对“AI是否冲击订阅制软件（SaaS）商业模式”的担忧集中爆发，部分源于Anthropic近期推出的新一代AI产品，引发市场对企业软件长期付费逻辑的重新定价。即便是近期业绩表现亮眼的公司，如Palantir，也未能幸免于情绪化抛售。市场的核心分歧在于：随着AI能力快速进化，企业是否还需要为多个独立软件系统持续付费，软件股的估值锚是否正在发生变化。黄仁勋发声：AI是工具，而非软件的替代者在思科举办的一场活动上，英伟达CEO黄仁勋明确表示：“软件是一种工具”，“认为AI会取代软件公司是世界上最不合逻辑的事情，时间会证明这一点。”他强调，未来并不是AI...老虎证券
2月6日 周五
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【首席视野】芦哲：商品流动性冲击之后，哪些品种被“错杀”？
芦哲、王洋（芦哲系东吴证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）核心观点事件2026年2月3日，上期所白银期货打开跌停板，收盘于21,446元/千克，全天下跌16.71%。从内外盘白银价差看，当日伦敦白银现货收于79.2美元/盎司，考虑进口增值税后，SHFE白银期货相比LME白银溢价从1月末的29.8%回落至2月3日收盘时的7.46%。2月4日凌晨SHFE白银主力合约夜盘收涨5.93%，报22,393元/千克。核心观点白银期货结束跌停、预示本轮流动性冲击基本结束。自2025年11月白银接棒黄金和铜进入主升浪，即成为商品市场的做多情绪指标，“银、铜、锂”成为商品市场强势的“三大支柱”，白银上涨态势也激活大宗商品的轮动次序，2026年以来大宗商品做多也顺延着“金银铂钯贵金属族群→铜铝锡镍等有色族群→原油及石油化工等产业链”传导链条演化，甚至农产品也蠢蠢欲动。然而大宗商品轮动亦体现轮动下跌，本轮大宗商品市场下跌的中心品种是白银期货，以2月2日商品市场跌停的次序为例，本轮商品下跌的次序是：“银/锡→铂/钯→沪镍→铜铝→原油/燃料油→碳酸锂”。大宗商品品类之间动式下跌的传导逻辑主要沿着两条逻辑演绎：1）白银期货跌停→触发期货市场Margin Call→抛售相关品种权益和商品持仓补充保证金→相关板块和品种下跌；2）白银期货跌停→由于无法减仓或止损→做空相关品种以对冲白银持仓风险→相关品种下跌。当白银期货于2月2日至2月3日夜盘跌停时，商品市场流动性风险传染机制被触发，与白银相关性较高的板块和品种批量迎来跌停潮，因此白银流动性出清的过程即是市场风险缓释的过程，2月3日SHFE白银期货在日盘打开跌停板，预示着本轮流动性冲击告一段落。从波动率角度看，白银期货尚未度过流动性风险期。在1月份强势上涨过程中，黄金和白银隐含波动率均快速抬升，并且在本轮下跌过程中，白银期货甚至出现“升波跌停”，2月2日白银期货期权平值隐含波动率达到148%，2月3日白银期货打开跌停板之后，波动率也保持在100%，远远超出2025年平均27%的波动率水平，意味着白银期货虽然打开跌停板，但仍需“降波”完成从情绪到流动性层面的企稳。黄金期货期权波动率同样处于历史偏高水平，截至2月3日收盘，黄金期货平值隐含波动率保持在接近40%的高位，高于2025年全年平均19%的波动率水平。黄金仍需要时间、白银仍需要空间来消解尚未完全消除的流动性风险。流动性冲击之后，大宗商品核心板块逻辑没有改变。大宗商品市场每一轮流动性冲击和恐慌情绪急跌，在完成“清洗”高杠杆、高风偏的超涨品种之外，部分依托于供需产业链改善逻辑的品种却也被流动性风险“误伤”，在风险中心渐进平息之后，被错杀和被误伤的商品品种和板块，或再度回归各自基本面定价逻辑，迎来相比轮动式上涨阶段更好的介入时机。我们在2026年度大类资产配置展望报告《流动性与科技双驱动的资本市场》提出2026年大宗商品市场的三条主线，在经历流动性冲击之后，基本面坚实的商品仍然具备全年度的配置价值。贵金属板块：长期叙事未改、从品种普涨进入震荡消化期。展望2026年，由于美国财政和货币政策“双宽”、全球政治右翼化和财政转向宽松化，全球主权货币信用弱化趋势仍在持续，“去美元化”叙事仍是支撑黄金价格上涨的重要逻辑。短期来看，美联储货币政策预期的骤变和流动性出清，终结了1月份贵金属板块的“疯涨”。当前，商品市场需要一段时间来消化美联储政策路径不确定性，但是在长期叙事逻辑支撑下，黄金或在关键支撑位附近震荡整理，以蓄积下一次破位上涨，关注CME和LME黄金在60日均线位置的支撑性。有色金属：流动性冲击之后、供需价值锚仍然稳固。2022年黄金吹响大宗商品轮动上涨的号角之后，更具经济增长弹性的铜和铝等有色金属成为优先传导目标，尤其是2025年以来，AI算力、芯片和绿色电力等“新经济”繁荣带动新增需求预期改善，也推动铜、铝等有色商品迭创新高。从有色金属板块的供需逻辑看，中国 “十五五”规划期间乃至更长远未来，培育“新质生产力”仍是中国经济增长的重要趋势，体现经济高质量发展的人工智能、新能源、机器人、芯片等“新经济”活跃程度将持续提高，在经济需求结构发生深刻变化之后，铜和铝等品种将持续受益于AI算力、新能源等新兴产业发展，需求增量和供给紧缺形成的“短缺叙事”仍然是铜铝等有色品种的价值之锚，在经历2026年初突如其来的流动性冲击之后，尽管铜和铝等品种受拖累出现较大幅度调整，但是从理性来看，有色金属的定价机制仍根植于实体产业供需逻辑，基本面坚实的有色品种仍然具有多头配置价值。化工板块：“反内卷”主线延伸、2026年景气度或继续抬升。2025年下半年贵金属和有色金属上涨，从资金和情绪上传导至化工板块，但是由于化工品类繁多、细分产业链复杂，化工品上涨既有“反内卷”主线延伸、供给层面出现产能收缩的支撑，又是需求端改善的预期。成本端由于1月份地缘政治冲突，原油恢复强劲表现，改善油化工产业链下游价格预期；需求端，化工行业下游需求已显现结构性分化，虽然建筑、纺织等传统行业需求平淡，但是新兴产业需求却快速增长，储能等新兴产业需求的结构性变化，导致化工板块也在2025年下半年逐渐结束较长时间的“降价去库”阶段，2026年下游“主动补库”预期推升精细化工板块市场景气度，2026年以来，化工板块也成为资金流入的重要方向，虽然贵金属暴跌也带动化工板块下跌，但是决定化工品价格中枢的主导逻辑，始终是其产业基本面和库存周期变动，精细化工板块供需格局改善，或将是行业景气度持续上行的动力，因此化工板块作为“反内卷”主线，或是被贵金属“错杀”的重要领域。新能源金属：产业周期与政策支持的双重助力。2025年7月“反内卷”行情催化下，碳酸锂等新能源金属逐渐走出低谷，至2025年末，碳酸锂价格较年内低点累计涨幅超过120%，作为“反内卷”的核心品种，碳酸锂产能过剩状态或将随着调控新增产能投放和优化存量产能进入改善状态，预计在需求端增速托底、供给端产能重组推动综合成本抬升的综合作用下，“反内卷”核心品种将逐步走向供需基本平衡，新能源金属板块仍然具有多头配置机会，有望延续“反内卷”主线龙头品种。风险提示：（1）美联储货币政策路径存在较大不确定性，关注海外流动性变化；（2）关注国内财政政策和消费政策的可能变动；（3）关注短期市场非理性行为的演化，交易性抛盘若继续加重，或加大商品市场非理性调整幅度。来自报告《商品流动性冲击之后，哪些品种被“错杀”？》金吾财讯
2月6日 周五
商品
国际油市：油价日内涨逾1%但或创七周来首次周度下跌，关注美伊会谈
路透新加坡2月6日 - 油价周五上涨逾1%，上日大幅下挫。但本周仍可能录得近两个月来首次周线下跌，因供应担忧缓解。投资者关注当日稍晚美伊会谈结果。 截至0658GMT，布兰特原油期货 LCOc1 上涨78美分或1.2%，至每桶68.33美元；美国西德克萨斯中质油(WTI)CLc1 上涨80美分或1.3%，至每桶64.09美元。 不过，布兰特原油本周料将下跌3.3%，较1月下旬所创高点下滑4.8%；WTI本周预计下跌1.8%，较上月触及的近六个月高点下滑3.4%。 由于伊朗与美国尚未就阿曼会谈的议程达成共识，投资者对地缘政治风险仍感忧虑。澳新银行的分析师丹尼尔·海恩斯在报告...路透社
2月6日 周五
