搜索
新闻
股票
【券商聚焦】太平洋证券首予紫金黄金国际(02259)“买入”评级 指资源扩张打开成长空间
金吾财讯 | 太平洋证券研报指，紫金黄金国际(02259)2025年实现营业收入53.8亿美元，同比+80.1%；归母净利润16.0亿美元，同比+232.7%；经营活动产生的现金流净额24.0亿美元，同比+174.2%；资本开支6.2亿美元，同比+26.3%。2025年公司矿产金产量46.9吨，2026年公司预计产金59.2吨，较2025年增加12.3吨，增长26%。2025年公司黄金业务实现收入52.9亿美元，同比+86.2%；毛利率为52.6%，同比+14.8pct；销售均价为3524美元/盎司，同比+53%；单位销售成本为1670美元/盎司，同比+16%；全维持成本为1501美元/盎司，同比+3%，在金价显著上涨的情形下，成本控制能力表现优异。至2025年底，公司拥有黄金资源量约1972吨，其中证实及可信储量约917吨。太平洋证券预计2026-2028年公司归母净利润分别为33.3/42.7/53.6亿美元，当前股价对应PE为10.1/7.9/6.3X，首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示：价格大幅波动，成本端超预期上升，项目进度不及预期。金吾财讯
6月25日 周四
股票
【券商聚焦】兴业证券维持小鹏集团(09868)“买入”评级 指综合毛利率维持高位
金吾财讯 | 兴业证券研报指，小鹏集团(09868)2026Q1交付新车62,682辆，同比-33.3%，主要受产品换代切换期影响；2026Q1公司实现营业收入130.3亿元，同比-17.6%，环比-41.4%；其中汽车销售收入110.0亿元，同比-23.5%，环比-42.3%；服务及其他收入20.3亿元，同比+41.2%，环比-36.1%。毛利方面，Q1综合毛利率为20.6%，同比+5.0pp，环比-0.7pp，虽较Q4历史高点略有回落但仍维持高位；其中汽车销售毛利率为12.1%，同比+1.6pp，环比-0.9pp；服务及其他毛利率为66.5%，同比基本持平。Q1归母净亏损为17.8亿元，Non-GAAP净亏损为16.9亿元。单车ASP约17.5万元，同比+14.4%，产品结构持续优化。2026Q1研发费用为29.1亿元，同比+46.8%，环比+1.1%，AI相关投入持续加大。Q1销售及管理费用为18.8亿元，同比-3.2%，环比-32.5%，环比下降主要系Q4新车型上市营销高峰过后费用回落。截至2026年一季度末，公司现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款合计420.9亿元，较2025年末下降55.7亿元，主要系经营亏损及研发投入增加所致，但整体资金储备仍较充裕，为后续新车型研发和海外扩张提供坚实支撑。公司2026年计划共推出4款全新车型，覆盖大型车到紧凑型车，面向全球市场。Robotaxi方面，搭载第二代VLA的车型已获广州智能网联汽车道路测试许可，计划2026年下半年开启有安全员的载客示范运营。人形机器人广州量产基地已于Q1启动建设，预计2026年底实现量产。公司定位中高端大众市场，智能化技术领先。Q1为公司产品切换低谷期，交付量与盈利承压符合预期。随着GX上市及后续新车型陆续推出，下半年交付量有望加速增长。兴业证券预计公司2026-2028年营业收入分别为975.76、1172.37、1435.68亿元，维持“买入”评级。风险提示：新产品需求不及预期；智能化技术落地不及预期；行业竞争加剧。金吾财讯
6月25日 周四
股票
【券商聚焦】招商证券维持华润饮料(02460)“强烈推荐”评级 指管理层重视投资者回报
金吾财讯 | 招商证券研报指，华润饮料(02460)发布股息计划，首次给出未来三个财年（2026—2028）的派息下限指引——每股0.37元人民币，对应年分红金额8.9亿元，以当前股价计算，该方案对应5.8%股息率，管理层利益与投资者一致。新任管理层推进组织/渠道/激励全方面改革，目前初具成效，关注渠道势能的止跌回升。公司出台分红方案，保障股息率下限，且业绩端在25年调整后当下基本企稳，下行空间可控，对红利资金的吸引力提升。公司经营端改革持续推进，渠道动能有所改善，后续关注势能和份额的止跌回升。该机构略调整26-28年每股收益至0.46元、0.51元、0.58元，对应26年的PE为14X，维持“强烈推荐”投资评级。风险提示：行业竞争加剧、原材料成本上升、新品拓展不及预期、样本数据存误差。金吾财讯
6月25日 周四
股票
【券商聚焦】中信建投证券首予太古地产(01972)“买入”评级 指其财务状况健康
金吾财讯 | 中信建投证券发布研报指，太古地产(01972)作为老牌高端商业地产商，通过多年经营已在核心城市打造出多个地标式购物中心，其运营能力及品牌构筑了核心竞争优势。公司财务状况健康，截至2025年末净负债率仅14.6%。公司采取渐进式股息政策，目标是每年股息以中单位数幅度增长，2025年派发股息66.2亿港元，同比增长3.9%，股东回报稳定。报告指出，公司通过出售非核心资产优化资产组合，累计回笼资金587亿港元，同时于2022年宣布“千亿投资计划”，计划在2022至2032年间投资1000亿港元于中国香港及中国内地的物业发展项目。截至2026年3月6日，已承诺投放670亿港元，其中中国内地占460亿港元。待规划项目全部开发完毕后，中国内地计容建筑面积将实现翻倍，为未来租金增长打开空间。物业投资业务是公司主要的收入及利润来源，营收占比自2021年来保持在80%以上。在内地，公司以零售物业为主，其太古里及太古汇品牌均位于核心城市稀缺区位，通过新建、收购、扩容及调改等方式持续强化竞争壁垒，2025年内地零售物业租金收入在消费承压背景下仍同比增长3.1%。在香港，公司经营三座定位覆盖高奢至折扣店的成熟零售物业，经营表现平稳，有望受益于市场复苏。办公楼业务方面，部分布局城市空置率出现好转迹象，租金收入降幅有望收窄。中信建投预测2026-2028年公司EPS分别为0.64/0.83/0.84港元，参考可比公司估值，给予对应2026年目标PB倍数为0.60x，目标价28.08港元，首次覆盖给予买入评级。风险提示包括：香港与内地零售增长不及预期；办公楼市场复苏不及预期；楼市整体遇冷导致销售及结转不及预期；酒店业务开展成果不及预期。金吾财讯
6月25日 周四
股票
主动踩下刹车后，雨果博斯一季度净利遭遇腰斩，2026“调整年”不好过
证券之星 吴凡近期，德国高端时尚品牌Hugo Boss(下称“雨果博斯”)发布了一份经营承压的2026年第一季度财报。经汇率调整后，集团销售额下降了6%至9.05亿欧元；息税前利润从上年的6100万欧元大幅下滑至3500万欧元，跌幅达42%；净收入更是呈现腰斩，从上年同期的3700万欧元降至1800万欧元，降幅达到51%。三大核心指标同步走弱，指向雨果博斯正处于一个阶段性低谷期。证券之星了解到，集团当前的业绩表现，部分原因源自其自身主动的战略选择。2025年12月，雨果博斯启动CLAIM 5 TOUCHDOWN战略，明确将2026年定义为重新调整之年，正如集团董事会主席兼首席执行官Daniel...证券之星
6月25日 周四
股票
老铺黄金(06181)跌超7% 花旗料其二季度销售额将同比减弱
金吾财讯 | 老铺黄金(06181)股价走低，截至发稿，报371.2港元，跌幅7.25%，成交额4.97亿港元。消息面上，花旗此前研报表示，预期老铺黄金今年次季销售额将同比减弱，但盈利表现将更强劲，主要由于毛利率扩张足以抵销营运负杠杆效应。该行相信，第二季的表现提供了一个最坏情况案例，以衡量由忠实核心客户所产生的业务规模及盈利能力，若金价进一步下跌，其下行风险有限。同时，管理层正测试更多措施以应对价格敏感型客户的流失，这有望推动第三季起出现按季改善。该行指出，第二季销售疲弱主要受到SKP(4月促销疲弱)及天猫(618活动疲弱)两大渠道拖累，因这两个渠道拥有较多价格敏感型客户，在公司产品溢价显著飙升(目前较传统黄金珠宝商高出约60%)及金价回落后选择流失。该行估计这两个主要渠道以往占销售额约30%6(现降至约20%)，其下滑未能完全被2025年下半年开设的新大店销售所抵销。该行将老铺黄金2026至2028年的盈利预测下调6%至7%，将其目标价由700港元下调至659港元。该股在近期金价回落中已遭超卖，2027年预测市盈率为10倍，股息率为7.4%，估值具吸引力。维持“买入”评级。金吾财讯
6月25日 周四
股票
超级算力平台落地带动产业链需求扩容，科创芯片设计ETF易方达（589030）标的指数涨近6%
6月25日午后，芯片板块持续活跃，截至14:15，上证科创板芯片指数上涨4.3%，上证科创板芯片设计主题指数上涨5.6%。近日，英伟达正式发布Vera Rubin超级计算平台，预计2026年第四季度起通过全球系统制造商供货，首批客户包括OpenAI和Anthropic。有观点称，英伟达新一代算力平台的推出，标志着AI芯片从云端训练向高性能计算全场景渗透，芯片设计、先进封装、HBM存储等全产业链需求同步扩容。中信建投证券指出，AI算力爆发正深度重塑芯片设计产业格局。定制化、高性能互连及先进封装设计正成为核心增长引擎。未来芯片设计将更强调软硬件协同优化，头部设计服务企业有望持续受益于技术迭代与项目...证券之星
6月25日 周四
股票
万亿身价没坐稳，马斯克产业链开始降温
马斯克的万亿美元身价，没有维持太久。SpaceX上市后，市场一度把马斯克旗下资产重新往上定价。SpaceX股价在冲高后明显回落，较上市后高位已跌超20%，空头押注也在升温。与此同时，特斯拉近期表现同样偏弱，交付预期、自动驾驶安全调查、Robotaxi进展等问题持续压制股价。这次变化的重点，并不只是马斯克个人财富从万亿美元关口回落，而是公开市场第一次同时给他的两条核心主线重新标价。过去很长一段时间，特斯拉几乎是投资者押注马斯克科技版图的主要入口。买特斯拉，不只是买电动车销量，也是在买FSD、Robotaxi、AI、人形机器人这些长期故事。SpaceX上市后，太空发射、卫星互联网、星链、低轨通信等...老虎证券
6月25日 周四
股票
港股直击 | 中国银行跌超5%，审计署通报涉税问题，内银股承压
内银股午后跌幅扩大，截至发稿，中国银行(03988)跌5.12%，报5港元；农业银行(01288)跌3.23%，报5.4港元；工商银行(01398)跌2.36%，报6.6港元；建设银行(00939)跌2.24%，报8.3港元。6月23日，审计署向全国人大常委会报告了2025年度中央预算执行和其他财政收支的审计情况，约7家金融单位被点名。其中，农业银行贷前审查不严，违规向非高标准农田项目发放贷款110.66亿元，部分资金被挪用于购买理财、偿还债务等；中国银行利用公募基金免收所得税的政策优惠逃避税23.67亿元。老虎证券
6月25日 周四
股票
豆包推出专业版套餐价格，AI应用商业化加速！恒生互联网ETF华夏（513330）AI应用含量高达95%
近期，全球AI应用集中转向分级或按量付费模式。6月24日，豆包推出专业版三档套餐(68/200/500元/月)，此前文心一言、Kimi等已先行收费。国际市场同样趋同，Claude Pro月费17美元，Copilot Pro约68元/月，中美入门级定价经汇率换算后基本落在同一区间。微软CEO近期呼吁打破巨头垄断，转向廉价模型并强化用户选择权，有报道称其正考虑采用DeepSeek V4等开源模型以降低成本。中国大模型依托电力基础设施的低成本优势，有望拓展海外市场。东吴证券建议关注AI科技主线，若行情从上游硬件扩散至基础设施和应用软件，港股相关方向权重较高，或形成中美股共振。恒生互联网ETF华夏(5...证券之星
6月25日 周四
股票
【异动股】激光设备板块拉升，光韵达(300227.CN)涨17.21%
今日午盘，截至14:15，激光设备板块拉升。光韵达(300227.CN)涨17.21%报13.69元，杰普特(688025.CN)涨15.26%报482.88元，锐科激光(300747.CN)涨12.15%报59.25元，英诺激光(301021.CN)涨5.96%报136.37元，海目星(688559.CN)涨4.31%报78.93元，华工科技(000988.CN)涨3.20%报173.26元，联赢激光(688518.CN)涨1.85%报29.17元，德龙激光(688170.CN)涨1.47%报82.8元。财华社
6月25日 周四
股票
MINIMAX-W(00100)承压下挫6% 多项产品服务规则调整引发用户争议
金吾财讯 | MINIMAX-W(00100)股价承压下挫，报447.4元，跌6.32%，成交额5.3亿元。消息面上，MiniMax因产品策略、定价体系及API接口服务调整引发市场热议。企业在未提前预警的情况下缩减免费使用额度、调整API定价、下调接口服务标准，长期开发者使用成本上升、使用限制增加。相关变动在各大技术社区发酵，不少开发者选择迁移业务至同类竞品，企业出现明显的用户口碑波动。分析指出，目前智谱AI最新融资后估值突破千亿人民币，MiniMax估值仅约为智谱的六分之一。二者估值差距源于开发者生态布局差异，智谱AI坚持普惠开源路线，模型迭代体系清晰，积累了稳定的行业口碑。而MiniMax受商业化压力影响，策略持续摇摆，价格与产品迭代缺乏稳定性，无法形成长期、可预期的服务体系，难以沉淀开发者生态资源。同时用户反馈渠道响应单一，标准化回复无法解决实际问题，进一步加剧用户流失。金吾财讯
6月25日 周四
