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港股开盘受压 恒指低开0.31% 百度集团-SW(09888)跌3.79%
金吾财讯 | 港股开盘受压，恒指低开0.31%，国企指数低开0.41%，恒生科技指数低开0.48%。百度集团-SW(09888)跌3.79%，网易-S(09999)跌2.29%，药明生物(02269)跌1.96%，阿里巴巴-W(09988)跌1.58%，创科实业(00669)跌1.54%。涨幅方面，中芯国际(00981)涨3.14%，中国海洋石油(00883)涨1.13%，联想集团(00992)涨1.12%，泡泡玛特(09992)涨0.95%，中国石油股份(00857)涨0.94%，汇丰控股(00005)涨0.94%。保利置业集团(00119)低开2.15%，公司发布公告，2026年4月，置业集团实现合同销售金额约人民币42亿元，合同销售面积约14.8万平方米，合同销售均价约人民币28,418元/平方米。截至2026年4月，置业集团累计实现合同销售金额约人民币154亿元。累计合同销售面积约54.3万平方米，合同销售均价约人民币28,253元/平方米。太古地产(01972)低开0.96%，公司公布2026年第一季度若干营运数据，于2026年3月31日本港整体办公楼出租率91%，与2025年底相同；其中太古广场出席率96%，2025年底为96%；而太古坊出稳率为89%，2025年底为89%。另外，商场方面，太古城中心、东荟城及太古广场出租率均达100%。截至2026年3月31日止首季度太古城中心零售销售额增长3.4%，太古广场增长13.9%，东荟城增长21.8%。澜起科技(06809)高开14.75%，里昂发布研报称，随着AI从模型训练转向推理，特别是AI代理的发展，服务器CPU的需求正持续上升。该行认为澜起科技是CPU强劲需求的主要受惠者。此外，公司新产品的可服务市场规模大，增长正加速。该行上调对澜起科技的盈利预测，首次覆盖澜起科技港股并给予447.2港元目标价，同时将澜起科技A股目标价由209.6元人民币上调至277.9元人民币，均维持“高度确信跑赢大市”评级，同时将公司2026至2028年的净利润预测各上调9%、33%及25%，至41亿、68亿及87亿元人民币。港湾家族办公室业务发展总监郭家耀表示，美股上周五表现向好，科技股走势较为突出，带动标普500指数及纳指再创历史新高，三大指数均录得升幅收市。美元走势回落，美国十年期债息下滑至4.36厘水平，金价有所反弹，油价则反覆偏软。港股预托证券个别发展，预料大市早段缺乏方向。内地股市上周五变动不大，沪综指低开高走，收市下跌不足1点，沪深两市成交额继续活跃，保持超过三万亿元水平。港股上周五出现回吐，指数低开后持续偏软，整体成交略为减少。蓝筹股普遍向下，科网股个别发展，金融股走势回落，拖累大市表现。外围气氛改善，对大市推动未算明显，市场观望外围地缘政局消息及中美元首会面结果，预料指数继续于25,800至26,500点水平徘徊。金吾财讯
5月11日 周一
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【港股通】寻宝过去3年稳定高息股份一览
【汇率标准由数据商提供】市场波动，蓝筹股业绩稳定，如果有又发高利息，则更增加吸引。下面是过去3年港股蓝筹股份中，连续3年稳定派息5厘以上名单。名称代码2021年息率(%)2022年息率(%)2023年息率(%)长和(00001)3.473.023.17中电控股(00002)4.114.184.25香港中华煤气(00003)4.794.794.79九龙仓集团(00004)1.331.331.33汇丰控股(00005)3.414.834.19电能实业(00006)4.384.384.38电讯盈科(00008)6.106.106.10恒隆集团(00010)5.325.325.32恒基地产(00012)5.315.313.72希慎兴业(00014)5.295.295.29新鸿基地产(00016)3.502.652.65太古股份公司Ａ(00019)12.423.684.17东亚银行(00023)3.854.934.35银河娱乐(00027)1.543.094.63第一拖拉机股份(00038)3.933.623.29鹰君(00041)4.584.585.84港铁公司(00066)3.843.843.84中国海外宏洋集团(00081)5.083.181.11信和置业(00083)4.514.514.51太古股份公司Ｂ(00087)15.874.705.33恒隆地产(00101)8.625.755.75四川成渝高速公路(00107)4.585.475.74保利置业集团(00119)3.640.921.14越秀地产(00123)8.374.163.66昆仑能源(00135)4.094.534.66第一太平(00142)4.034.474.73招商局港口(00144)4.405.574.65建滔集团(00148)1.952.684.22中国旺旺(00151)5.805.893.64深圳国际(00152)5.368.016.16中国光大控股(00165)3.831.531.53青岛啤酒股份(00168)4.164.524.97嘉华国际(00173)6.813.831.28吉利汽车(00175)0.971.462.21江苏宁沪高速公路(00177)4.905.105.18德昌电机控股(00179)1.762.102.10东岳集团(00189)0.800.802.39统一企业中国(00220)6.006.016.80光大环境(00257)3.894.064.77中信股份(00267)4.154.434.77粤海投资(00270)3.793.815.65比亚迪电子(00285)2.082.180.61万洲国际(00288)3.066.939.27华润啤酒(00291)3.883.124.27国泰航空(00293)3.425.496.68中化化肥(00297)3.113.615.94VTECH HOLDINGS(00303)7.318.057.58香港中旅(00308)2.191.320.88东方海外国际(00316)5.7710.816.32康师傅控股(00322)4.785.817.13华宝国际(00336)1.991.992.32中国软件国际(00354)2.281.501.31江西铜业股份(00358)1.651.912.77上海实业控股(00363)5.975.977.11北控水务集团(00371)5.555.695.87中国燃气(00384)6.806.806.80中国石油化工股份(00386)8.186.764.80香港交易所(00388)1.992.192.96中国中铁(00390)5.905.004.76北京控股(00392)5.115.185.18大新金融(00440)4.664.896.01中国食品(00506)4.324.514.66远大医药(00512)4.244.242.75广深铁路股份(00525)3.183.164.14阜丰集团(00546)8.796.067.38深圳高速公路股份(00548)8.043.563.62裕元集团(00551)6.028.698.69中国通信服务(00552)5.455.445.69中创智领(00564)5.327.048.02浙江沪杭甬(00576)5.096.036.47海螺创业(00586)1.663.313.31六福集团(00590)4.715.824.71中国外运(00598)6.006.016.42三一国际(00631)1.532.332.82KLN(00636)3.323.774.07首钢资源(00639)10.5411.324.53周大福创建(00659)6.4525.7910.04中国东方教育(00667)3.954.355.93创科实业(00669)1.591.862.12嘉里建设(00683)5.405.405.40中国海外发展(00688)5.043.783.15中国民航信息网络(00696)1.762.613.07首程控股(00697)3.132.5610.90腾讯控股(00700)0.730.971.14山东新华制药股份(00719)4.384.802.67中国电信(00728)4.735.245.56中国联通(00762)4.835.786.03中兴通讯(00763)2.692.401.65同程旅行(00780)0.851.011.41中国铁塔(00788)3.714.094.58新华文轩(00811)6.146.296.51中国金茂(00817)0.781.561.56天能动力(00819)6.832.705.71天工国际(00826)1.201.391.56华润电力(00836)7.055.715.61中国水务(00855)6.715.525.52伟仕佳杰(00856)2.132.133.46中国石油股份(00857)4.514.804.86康哲药业(00867)3.482.362.65信义玻璃(00868)6.023.923.25白云山(00874)4.935.225.63中国海洋石油(00883)4.685.244.79华能国际电力股份(00902)3.384.486.82明源云(00909)4.354.354.35海螺水泥(00914)5.303.894.74龙源电力(00916)3.653.722.70海信家电(00921)4.585.525.94中石化冠德(00934)6.226.226.22建设银行(00939)5.014.974.91中国移动(00941)5.685.996.20新天绿色能源(00956)6.135.995.80龙湖集团(00960)6.593.800.87中国太平(00966)1.271.485.21信义光能(00968)7.213.211.60联想集团(00992)3.003.003.08安徽皖通高速公路(00995)4.204.204.67中信银行(00998)4.264.595.01长江基建集团(01038)3.883.913.96恒安国际(01044)5.615.515.70越秀交通基建(01052)7.446.206.20浙江世宝(01057)0.531.291.33天津创业环保股份(01065)4.164.235.31威高股份(01066)5.236.704.93ＴＣＬ电子(01070)1.001.983.10华电国际电力股份(01071)3.705.175.71东方电气(01072)1.421.201.61港华智慧能源(01083)4.535.385.38中国神华(01088)5.545.444.94石药集团(01093)3.453.213.58国药控股(01099)5.194.014.17华润置地(01109)4.303.833.52Ｈ＆Ｈ国际控股(01112)4.272.412.41长实集团(01113)4.003.393.47BRILLIANCE CHI(01114)32.32228.9626.94永利澳门(01128)1.294.477.01中远海能(01138)1.842.272.03中联重科(01157)4.374.095.51兖矿能源(01171)8.395.603.69中国生物制药(01177)0.921.291.84中国铁建(01186)7.366.296.40华润燃气(01193)6.014.934.93中远海运港口(01199)5.334.844.63华润万象生活(01209)1.544.593.81中国有色矿业(01258)1.562.262.17力量发展(01277)5.857.567.07农业银行(01288)4.264.444.65友邦保险(01299)1.862.032.23海丰国际(01308)3.207.338.73香港宽频(01310)5.494.324.72华润建材科技(01313)3.382.162.73绿色动力环保(01330)2.635.245.64新华保险(01336)1.775.265.76中国人民保险集团(01339)3.073.524.37美图公司(01357)0.683.101.79中国信达(01359)4.522.362.81３６１度(01361)3.724.845.79特步国际(01368)4.9315.866.25中州证券(01375)0.781.331.73中国宏桥(01378)1.874.784.90工商银行(01398)4.864.864.98国联民生(01456)3.351.321.44日清食品(01475)2.142.142.15丽珠医药(01513)5.384.355.78三生制药(01530)1.141.141.14颐海国际(01579)5.124.585.70雅迪控股(01585)3.943.704.36大众公用(01635)1.251.281.81邮储银行(01658)5.615.534.74亚信科技(01675)16.656.780.89康臣药业(01681)2.945.894.77新意网集团(01686)1.701.701.82中国中车(01766)4.264.464.93天立国际控股(01773)3.195.406.29广发证券(01776)1.933.163.88国泰君安国际(01788)0.831.332.92爱康医疗(01789)0.731.171.91中国交通建设(01800)7.127.254.78中广核新能源(01811)4.464.134.59中广核电力(01816)2.972.972.75九兴控股(01836)6.7611.229.51春立医疗(01858)3.671.343.68百威亚太(01876)5.155.485.49中国中免(01880)3.121.971.34海天国际(01882)2.983.293.61中信国际电讯(01883)8.976.676.74中煤能源(01898)3.724.973.25建发国际集团(01908)7.707.115.33新秀丽(01910)5.325.655.24中远海控(01919)5.4911.497.50周大福(01929)10.574.774.51重庆银行(01963)5.525.506.29太古地产(01972)4.244.444.65民生银行(01988)6.655.905.85九龙仓置业(01997)5.004.845.16敏华控股(01999)5.796.946.25石四药集团(02005)7.087.293.33金隅集团(02009)3.627.167.33浙商银行(02016)7.276.875.88安踏体育(02020)2.533.033.14中通快递－Ｗ(02057)2.482.792.75先声药业(02096)1.471.461.68中国联塑(02128)3.853.853.85上美股份(02145)2.183.422.89森松国际(02155)1.332.002.67微创脑科学(02172)1.051.811.33医脉通(02192)2.843.133.24复星医药(02196)1.571.842.28金风科技(02208)0.630.881.27安德利果汁(02218)1.471.652.02晶苑国际(02232)2.775.896.28西部水泥(02233)0.991.452.09固生堂(02273)1.411.853.57美高梅中国(02282)3.065.325.87泉峰控股(02285)1.5910.472.58心泰医疗(02291)5.586.004.96申洲国际(02313)4.375.445.55理文造纸(02314)2.633.274.86中国平安(02318)4.064.254.56蒙牛乳业(02319)3.093.203.33中国财险(02328)3.603.975.09李宁(02331)3.123.323.27长城汽车(02333)2.734.073.22潍柴动力(02338)1.371.891.94太平洋航运(02343)3.542.672.20大新银行集团(02356)4.555.006.06中航科工(02357)2.732.482.09药明康德(02359)0.811.061.62巨子生物(02367)3.134.214.35保诚(02378)1.321.481.71中国电力(02380)4.316.815.65中石化炼化工程(02386)6.066.246.38中银香港(02388)3.664.354.65贝壳－Ｗ(02423)2.741.881.44锅圈(02517)1.742.493.72中银航空租赁(02588)3.674.444.31中国铝业(02600)0.762.052.59中国太保(02601)3.163.323.60万物云(02602)6.6311.479.11上海医药(02607)3.673.374.35国泰海通(02611)3.273.494.20中国人寿(02628)1.522.293.05环球医疗(02666)6.136.136.31中海物业(02669)3.374.334.81新奥能源(02688)4.874.964.96易鑫集团(02858)1.576.817.33中远海发(02866)3.083.653.58绿城服务(02869)3.124.164.99神威药业(02877)5.066.245.42辽港股份(02880)2.302.883.50中海油田服务(02883)2.692.923.66渣打集团(02888)1.061.442.40紫金矿业(02899)0.711.071.73江南布衣(03306)4.588.076.51中国建筑国际(03311)5.976.566.66华润医药(03320)3.272.824.14中国建材(03323)4.352.932.95交通银行(03328)5.695.674.99中国龙工(03339)2.393.885.97远东宏信(03360)6.447.097.22秦港股份(03369)3.703.795.20威胜控股(03393)1.081.471.85福耀玻璃(03606)2.222.993.64同仁堂国药(03613)4.444.705.38重庆农村商业银行(03618)4.654.855.21兖煤澳大利亚(03668)9.956.892.65翰森制药(03692)0.590.931.19徽商银行(03698)3.144.515.46康龙化成(03759)1.141.141.16中国重汽(03808)2.773.314.22青岛银行(03866)3.663.634.18信义能源(03868)4.763.975.16中国船舶租赁(03877)5.005.586.67金山软件(03888)0.560.600.52时代电气(03898)2.292.943.32中集安瑞科(03899)2.782.782.88中金公司(03908)0.920.911.65联邦制药(03933)5.706.144.65东方证券(03958)2.783.225.97招商银行(03968)4.594.654.75中国通号(03969)5.225.205.29中国银行(03988)5.085.134.92洛阳钼业(03993)0.851.391.64中国能源建设(03996)2.133.152.62波司登(03998)4.155.766.45中信证券(06030)1.912.082.84保利物业(06049)3.384.494.82中烟香港(06055)1.101.581.79中信建投证券(06066)2.322.363.18盛业(06069)2.994.2012.21碧桂园服务(06098)5.055.048.06招商证券(06099)1.993.784.54滔搏(06110)12.1312.9410.20光大证券(06178)3.732.633.80中国飞鹤(06186)8.389.667.39青岛港(06198)4.204.484.98华新建材(06655)3.643.143.80金力永磁(06680)1.431.092.24海尔智家(06690)4.084.885.95申万宏源(06806)2.152.414.26高鑫零售(06808)3.001.3322.67中国光大银行(06818)6.086.596.24凯莱英(06821)1.961.191.43昊海生物科技(06826)3.494.874.92海底捞(06862)5.556.054.87福莱特玻璃(06865)7.261.511.79中国银河(06881)2.883.654.63HTSC(06886)2.883.473.72阳光保险(06963)5.545.825.92思摩尔国际(06969)1.001.003.99珍酒李渡(06979)2.192.560.85蓝月亮集团(06993)1.923.205.75农夫山泉(09633)1.771.772.38九方智投控股(09636)0.570.852.25名创优品(09896)2.834.094.55卫龙美味(09985)4.025.464.30百胜中国(09987)1.161.502.11阿里巴巴－Ｗ(09988)0.721.191.42金吾财讯
5月11日 周一
股票
【券商聚焦】中金证券：PPI上行如何影响A股市场
金吾财讯 | 中金公司研报指，过去二十余年我国经历五轮典型 PPI 上行周期，平均时长约两年，可分为需求侧、供给侧、海外输入型三类驱动。复盘历史行情可见，PPI 上行阶段 A 股整体偏强，周期板块贯穿主线，行业轮动受驱动逻辑与产业趋势影响显著。五轮周期中，2002‑2004 年、2009‑2011 年由国内需求拉动，PPI 峰值分别达 7.9%、7%，初期煤炭、钢铁等上游周期品领涨，后期消费、成长板块接力；2006‑2008 年叠加输入型通胀，大宗商品及金融消费板块走强；2015‑2017 年供给侧改革主导，钢铁、建材等周期及地产链表现亮眼；2020‑2021 年供给收缩叠加海外涨价，上游资源品与新能源、半导体等高景气成长股双双走高。整体规律上，PPI 企稳回升阶段市场以估值修复为主，转正后逐步转向盈利驱动；当 PPI 升至 5% 以上，政策收紧预期抬升，中下游盈利受成本挤压，大盘往往承压。本轮 PPI 上行主要由供给改善与输入型通胀驱动，需求端修复尚待验证。参考历史规律，叠加国内政策空间充足、企业盈利改善、AI 高景气及出口韧性，A 股有望延续震荡上行态势。配置上可聚焦两大方向，一是受益于大宗商品涨价、产能周期回暖的石化、电解铝、油运、工程机械等周期领域；二是高景气成长赛道，重点布局半导体、光通信、储能电池、创新药等板块，同时持续跟踪下游需求回暖及行业顺价能力变化。金吾财讯
5月11日 周一
股票
港股开盘 | 恒指低开0.31%，科指低开0.48%！乐动机器人首挂涨近103%
5月11日，恒生指数开盘下跌82.84点，跌幅0.31%，报26310.87点；恒生科技指数开盘下跌24.43点，跌幅0.48%，报5078.36点；国企指数开盘下跌36.05点，跌幅0.41%，报8853.02点；红筹指数开盘下跌1.06点，跌幅0.02%，报4542.11点。科网股普跌，百度集团-SW跌超3%，网易-S跌超2%，腾讯控股、阿里巴巴-W、哔哩哔哩-SW、美团-W跌超1%；京西国际复牌大涨逾83%，控股股东拟出售全部股权，立讯精密或间接持股59.50%；乐动机器人首挂涨近103%，公开发售阶段获6707.66倍认购，一手中签率为0.8%。老虎证券
5月11日 周一
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昭通金融监管分局核准伍家源彝良农村商业银行董事任职资格
2026年05月09日，昭通金融监管分局核准伍家源彝良农村商业银行董事任职资格。公告内容如下：昭通金融监管分局关于伍家源彝良农村商业银行董事任职资格的批复昭金复〔2026〕5号彝良农村商业银行：《云南彝良农村商业银行股份有限公司关于伍家源董事任职资格核准的请示》（彝农商行〔2026〕38号）收悉。经审核，现批复如下：一、核准伍家源彝良农村商业银行董事的任职资格。二、你行应要求上述核准任职资格人员严格遵守金融监管总局有关监管规定，自本行政许可决定作出之日起3个月内到任，并在到任后10个工作日内报告到任情况。未在上述规定期限内到任的，本批复文件失效，由决定机关办理行政许可注销手续。三、你行应督促上...证券之星
5月11日 周一
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【券商聚焦】中信建投：阿联酋退出OPEC，看好油运牛市不动摇
金吾财讯 | 中信建投表示，阿联酋多重战略诉求驱动退出 OPEC 及 OPEC+。阿联酋宣布5 月1日起退出OPEC及OPEC+，核心源于与欧佩克 “减产保价” 路线的经济冲突；此外，伊朗战事中盟友保护不足、沙特2030愿景引发区域竞争白热化，叠加特朗普将军事支持与油价挂钩，促使阿联酋以 “退群” 换取战略自主与美国安全承诺。短期供应尾部风险加剧，中长期 OPEC 定价权削弱。阿联酋退出后布伦特、WTI 期价盘中跳水，隐含波动率骤升；其单方面增产或引发成员国效仿，甚至触发 “价格战”，打破市场脆弱紧平衡。中长期看，阿联酋作为核心产油国退出，标志OPEC及OPEC +垄断定价权遭削弱；油价中枢下移、波动加剧将加速能源贸易格局重构，同时降低传统能源成本，对全球新能源转型短期节奏产生一定影响。阿联酋退出利好油运。2014年底美国页岩油与传统石油因争夺份额增产，油价下跌，补库需求大增，驱动2015-2016年油运牛市。阿联酋可通过阿曼湾侧管道路线输出160-180万桶/日原油。下一步将通过船船过驳方式，继续出售原油。继续看好油运牛市不动摇。金吾财讯
5月11日 周一
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全球金市：金价下跌，受油价推高通胀的疑虑影响
路透5月11日 - 金价周一下跌，因美伊和平谈判缺乏进展推高了油价，加剧了市场对高通胀可能导致利率在较长时间内维持高位的担忧。0038GMT，现货金XAU=下跌0.6%，报每盎司4,687.49美元。6月交割的美国期金GCcv1下跌0.7%，报4,696.60美元。美元走强，使得以美元计价的黄金对持有其他货币的投资者而言价格上涨。 美国总统特朗普周日拒绝了伊朗对美方和谈提议的回应，令伊朗战争即将结束的希望落空。nL6S41N098油价周一上涨逾3美元，原因是美国和伊朗未能就华盛顿提出的和平提案达成一致，而霍尔木兹海峡基本上仍处于关闭状态，使全球能源供应持续紧张。 O/SCN美联储周五发布的半年...路透社
5月11日 周一
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【券商聚焦】中信建投：多重政策强力支持下 脑机接口产业落地有望提速
金吾财讯 | 中信建投表示，脑机接口升级为十五五产业战略，多重政策强力支持下，产业落地有望提速。近年来工信部、医保局、药监局等多个部委，以及北京、上海、四川等多地出台支持政策，十五五规划提出将推动量子科技、脑机接口、具身智能、6G通信等未来产业发展。政策强力支持，临床试验进展、器械审批等方面有望加速，未来有望持续产生催化，预计未来几年有望有一批脑机接口相关临床器械获批和放量。我国脑机接口技术研究进展在全球处于相对领先地位，有望培育出全球领先的脑机接口企业。1）在国家政策重视、多家企业和高校科研院所布局的背景下，我国脑机接口技术创新迭代迅速，相比国际头部企业的产品具有更高的安全性，并可实现汉语言解码/脑控打汉字；部分企业研发的神经电极的尺寸、柔性等方面技术领先；2）我国研发注册的效率相比欧美发达国家更高、成本更低，临床试验进展、器械审批进度等方面有望加速，也有望诞生全球首个或较早获批的侵入式脑机接口产品；3）脑机接口是神经科学+材料科学+系统工程综合的产业，中国制造业产业链优势突出，随着逐步完善和成熟，核心部件将逐步实现自产。该机构提到，脑机接口是医疗产业也是科技产业，长期来看若能实现增强人、与AI融合、脑控人形机器人等，有望打开万亿市场空间。短期来看，运动解码产品已经进入临床实验阶段，在瘫痪、渐冻症、多发性硬化、重度中风康复中有望率先实现突破和商业化；语言解码已经完成科学验证，失语患者有望获得突破疗法；对于帕金森、癫痫、失聪等适应症，已经有商业化的产品，更精准的脑机接口技术有望带来疗效的提升。中期来看，随着脑科学的研究深入和认知提升、大脑信号的长期精细写入能力验证、脑机的通道数提升，抑郁症、失明等领域的治疗有望实现突破。长期来看，脑机接口技术是一项人机融合的桥梁技术，有望在意念控制游戏/手机/人形机器人/无人机、意识共享、记忆云端存储等领域实现应用。金吾财讯
5月11日 周一
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《全球市场》美元走强、股指期货震荡，美伊和谈陷入僵局
美元走强，美伊谈判陷入僵局油价早盘涨逾3%特朗普本周将访华，此行意义重大路透悉尼5月11日 - 美元周一在亚洲时段走高，因有迹象表明美国与伊朗间的谈判陷入僵局，至关重要的霍尔木兹海峡几乎完全关闭，从而推高了油价。美国股指期货走势震荡。在亚洲市场，少数人工智能(AI)相关股票上涨带动东京和首尔股市走高。美国总统特朗普周日拒绝了伊朗对美方和谈提议的回应，称德黑兰的要求“完全不可接受”。据官媒报导，伊朗的提议包括要求赔偿战争损失，并强调伊朗对该海峡的主权。半官方的塔斯尼姆通讯社称，该提议还呼吁美国结束海军封锁、保证不再发动袭击、解除制裁并终止对伊朗石油销售的禁令。nL6S41N098“中东冲突现已进...路透社
5月11日 周一
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【券商聚焦】中信建投：A股进入牛市下半场
金吾财讯 | 中信建投表示，A股进入牛市下半场。展望2026年下半年，该机构认为A股的牛市行情还将继续。从行情节奏和市场特征来看，牛市下半场拔估值较为困难，全A指数上涨速度或将放缓，并呈现结构分化的特征。预计A股将演绎结构性慢牛行情，结构性景气和资金抱团推动结构性牛市，建议投资者遵循“景气为纲”的投资策略，聚焦“算力牛”和“复苏牛”两大景气主线。AI叙事逻辑转变：从核心抱团到全产业链景气扩散。复盘2005年以来四轮典型牛市主线切换情况，该机构认为当前AI算力主线远未到全面泡沫化阶段，行情不会简单因估值过热而被迫撤离科技板块，而将在产业趋势持续验证背景下，沿产业链向上下游环节按缺货涨价、新需求挖掘和产能挤占三重逻辑进行景气扩散。重点关注：光模块、PCB、电子布/CCL、先进封装、CPU、存储芯片、液冷散热、数据中心供电、算力租赁与云服务。“PPI-外需”驱动的复苏逻辑。“PPI-外需链”或成指引后市“复苏牛”行情的重要线索，今年PPI有望呈现逐季修复的演进路径。配置层面从三个层次展开：1)上游资源品盈利弹性最为确定：油气生产、煤炭、煤化工、有色金属；2)中游制造业具备全球竞争力的新能源板块（锂电、风电、核电、储能、电网）；3)中下游板块左侧布局：石化、工程机械、非银、生猪养殖、服务消费。金吾财讯
5月11日 周一
