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【券商聚焦】中泰证券维持阳光保险(06963)“买入”评级 指2025年业绩表现整体符合预期
金吾财讯 | 中泰证券发研报指，阳光保险(06963)披露2025年年报，实现归母净利润63.1亿元，同比增长15.7%，期末归母净资产为582.01亿元，较年初下降6.3%，但较中报回暖，加权平均ROE为10.5%(2024：8.9%)，每股派息同比持平至0.19元，业绩表现整体符合预期。阳光人寿：新业务价值(NBV)增速达48.2%，期末合同服务边际余额576.2亿元，较上年末增长13.3%，快于同业平均水平。2025年阳光人寿实现NBV达76.38亿元，同比增长48.2%，归因来看：1)实现新单保费451亿元，同比增长47.3%(1H25：同比下降3.0%)，银保渠道贡献逾75%，NBVMargin基本持平于16.9%；2)个险和银保渠道NBV同比增速分别为18.5%和64.6%，贡献占比分别为27.3%和61.8%。2025年阳光人寿实现净利润61.97亿元，同比增长8.5%，归因来看：保险服务业绩同比增长1.2%，投资业绩同比下降25.1%。公司持续锚定高质量发展主线，扎实落地「新阳光战略」，加快核心能力突破。阳光财险：2025年实现净利润3.13亿元，同比下滑49.0%。归因来看：1)实现原保费收入478.88亿元，同比增长0.1%，实现保险服务收入483.31亿元，同比增长0.2%；2)实现承保综合成本率(COR)102.1%，同比增加2.4个pt；对应承保亏损达-10.26亿元，主要系公司考虑到融资类保证险的业务特性，基于审慎性原则计提准备金造成其COR达129.0%，若剔除保证险后则承保利润改善至4.87亿元；3)非车险保费占比46.1%，同比提升1.9个pt；家用车保费在车险中占比67.2%，同比提升2.6个pt。因披露年报，该机构结合股债市场波动和慢牛市场预期，更新上调盈利预测，预计2026-28年归母净利润为69.57、76.61和82.30亿元，同比增速为10.3%、10.1%和7.4%(原2026-2027年预测为64.07和65.64亿元，并新增2028年预测)，维持“买入”评级。金吾财讯
3月19日 周四
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基础油成本飙升，美孚、壳牌、嘉实多等集体调价！途虎：备货充足，不会涨价
近期，中东局势的骤然升级，其涟漪正快速越过地理边界，传导至国内制造业的成本端，国内润滑油行业接连传出调价消息。美孚、壳牌、嘉实多、统一、长城等国内外润滑油品牌，先后宣布涨价，涨幅在5%-10%。这场席卷行业的涨价潮并非偶然，而是多重成本因素叠加的必然结果。2月底，美国与以色列对伊朗发动了联合军事行动。作为反击，伊朗随即宣布关闭全球能源的咽喉要道——霍尔木兹海峡。一夜之间，全球约30%的海运石油贸易陷入停滞。这个“黑天鹅”事件，立刻在全球原油市场掀起了巨浪。自3月初以来，国际油价剧烈波动，布伦特原油一度突破110美元/桶。据了解，润滑油的主要成分为90%的基础油和10%的添加剂，而作为生产成本大...证券之星
3月19日 周四
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<回购监测> 最新回购统计数据
2026-03-18股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)HYPEBEAST(00150)85.4014.48NATIONAL ELEC H(00213)5.202.03博雅互动(00434)40.80121.41莱尔斯丹(00738)157.4051.16MONGOL MINING(00975)49.80523.20加科思－Ｂ(01167)14.4099.80小米集团－Ｗ(01810)285.049999.97美亨实业(01897)0.200.10医渡科技(02158)113.90655.44归创通桥(02190)10.00218.24心动公司(02400)11.00796.04亨利加集团(03638)0.505.00天福(06868)0.200.59北森控股(09669)8.1236.36名创优品(09896)5.74197.45网易云音乐(09899)11.111499.54金吾财讯
3月19日 周四
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中东战火蔓延，金价延续回调，黄金ETF华夏(518850)跌超3%
3月19日午后，上金所SGE黄金9999延续回调，COMEX盘中小幅拉升，目前交投于4850美元附近，黄金相关产品午后延续走低，截至13:48，黄金ETF华夏(518850)跌3.01%，有色金属ETF基金(516650)、黄金股ETF(159562)均跌超6%，其共同持仓股紫金矿业跌超7%，山金国际、铜陵有色、山东黄金等纷纷重挫，与此同时，布伦特油价午后再度拉升至112美元，石油ETF华夏(159189)午后拉升涨1.21%。中东战火蔓延。美国和以色列对伊 朗发动的军事打击进入第19天，开战以来以军首次袭击伊 朗北部目标；伊 朗誓言为遇袭身亡的最高安全官员拉里贾尼“清算血债”。伊 朗重要能源...证券之星
3月19日 周四
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【券商聚焦】招银国际维持吉利汽车(00175)“买入”评级 料其2026年毛利率将展现韧性
金吾财讯 | 招银国际研报指，吉利汽车(00175)4Q25收入同比增长22%至约1,060亿元，基本符合预期，季度毛利率环比扩大0.3个百分点至16.9%，较该机构预期低0.8个百分点，差异或主要来自吉利和银河品牌。4Q25研发费用环比增35%至59亿元，较该机构预测高10亿元，主因研发资本化率降低。4Q25净利润同比增4%、环比下滑2%至37亿元，较该机构此前的预测低6亿元。该机构预计2026年毛利率将展现韧性：在规模效应提升、出口增长、车型结构优化（极氪9X/8X、银河M9等）及品牌整合协同效应持续推动下，该机构预测2026年毛利率同比提升0.8个百分点至17.4%。管理层认为零部件涨价对利润率的侵蚀有限，并预计1Q26毛利率不会环比下滑，优于大部分竞争对手。该机构预计吉利2026年出口量有望超出其64万台的目标，且随着其积极与合作伙伴推进区域本土化生产，中长期增长空间可观。管理层指引研发资本化率将继续下降以提升盈利质量，该机构认为这亦反映其对盈利前景的信心。该机构维持2026年340万台销量预测，但小幅下调毛利率预期，同时上调研发费用及汇兑损失预测，将2026年净利润预测下调3%至194亿元，盈利质量明显优于2025年。基于持续降本及研发资本化率下降带来的摊销负担减轻，该机构将2027年净利润预测上调3%至217亿元。维持“买入”评级及25港元目标价，仍基于12x FY26E P/E。金吾财讯
3月19日 周四
