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中金：当黄金超过5500
引言：5500美元是黄金能触及的天花板，还是划时代变化刚开始的起点？开年短短一个月，黄金的表现就创下多项记录：1）上涨斜率几乎超出了所有人的预期，虽然看多黄金是市场的主流，但短短一个月内涨幅高达25%，还是80年代以来的首次，即便对于大多数黄金多头而言恐怕也始料未及；2）转眼间短暂超过5500美元/盎司后“满减”，一天之内跌幅超过10%，也是1984年以来的前所未见。在这一急涨与暴跌交织的巨震面前，任何点位测算都显得苍白且无力，是因为：1）金价显然已超越单纯的基本面主导，所以传统的黄金测算模型如实际利率已经早早失效；2）影响更大的地缘与货币体系重构的宏大叙事又很难给出具体兑现的时间表，反而给人...老虎证券
2月2日 周一
商品
国际油市：油价下挫近3%，受美伊"严肃对话"与OPEC+决策影响
路透东京2月2日 - 周一油价下跌近3%，此前美国总统特朗普周末表示伊朗正与华盛顿进行"严肃对话"。2350 GMT，布兰特原油期货LCOc1 下跌1.90美元，跌幅2.8%，报67.39美元/桶。美国原油CLc1 同样下跌1.90美元，跌幅2.9%，报63.32美元/桶。两大原油合约均较上一交易日大幅下滑，当时因美伊紧张局势升级，布兰特原油触及六个月高点，美国原油徘徊在9月下旬以来最高水平附近。特朗普多次威胁称，若伊朗拒绝核协议或继续镇压抗议者，美方将进行干预。周六特朗普向记者表示伊朗正与华盛顿进行"严肃对话"，此前几个小时，伊朗最高国家安全委员会主席拉里贾尼...路透社
2月2日 周一
股票
【券商聚焦】中国银河：板块轮动预计仍是春节前的主基调，关注轮动中的结构性机会
金吾财讯 | 中国银河证券发研报指，A股市场板块轮动速度加快，周内半导体、白酒、地产等板块阶段性走高，但行情持续性仍显不足。经历近期持续上涨行情后，受国际贵金属价格高位回落影响，周五有色金属板块大幅回调。1月制造业PMI再度回落到荣枯线以下，反映出有效需求不足现状仍在。沃什被提名美联储主席，外部市场受到显著冲击。但A股流动性支撑延续，临近春节长假，市场交投活跃度依然处于较高水平。短期市场或仍以结构性震荡为主，风格高低切换频繁，关注基本面支撑较强的板块。根据2025年报预告披露线索，非银金融（券商）、有色金属、汽车等板块预喜率居前，科技成长板块业绩亮点突出。板块轮动预计仍是春节前的主基调，关注轮动中的结构性机会。主线一，科技创新主题。短期来看，关注细分板块之间的轮动补涨机会。前期强势的商业航天、AI应用等主题受到产业趋势催化，但后续内部分化或有所加大。主线二，制造业、资源板块盈利修复路径清晰。有色金属行情波动加大，2025年报业绩预告显示基本面支撑较强，关注短线回调后的配置机会。辅助线一，消费品以旧换新政策延续，服务消费再迎重磅政策利好，扩大内需导向下消费板块存在布局窗口。辅助线二，出海趋势带动企业盈利空间打开。金吾财讯
2月2日 周一
股票
【券商聚焦】中信证券：看好后续AI产业持续推进以及IP商业化对传媒板块行业的推动
金吾财讯 | 中信证券表示，看好后续AI产业持续推进以及IP商业化对传媒板块行业的推动，建议关注游戏板块新产品周期带来的业绩提升，关注IP商业化带动的业绩增量。建议从三个维度筛选标的：1）绩优及高分红标的，建议重点关注游戏、营销、出版等方向。2）新技术及新消费趋势，新技术建议关注AI，新消费趋势建议关注IP商业化。AI建议重点关注游戏、营销、教育等方向，2C应用建议关注陪伴类产品；IP商业化建议重点关注谷子经济、AI玩具以及动画电影等方向。3）监管宽松下，游戏以及影视行业进入稳定发展通道，有优质内容储备的公司经营有望持续向上。维持传媒行业“强于大市”评级。金吾财讯
2月2日 周一
股票
【券商聚焦】中信建投：2026年政策利好驱动业绩持续增长，券商板块有望重新定价
金吾财讯 | 中信建投发研报指，2026年政策利好驱动业绩持续增长，券商板块有望重新定价。当前“服务新质生产力+中长期资金入市+券商国际化机遇”三大核心利好逻辑尚未被市场充分定价，其驱动的投行、资管、国际业务等新动能，有望在2026年后逐步兑现至行业基本面，为中长期业绩弹性与韧性提供坚实支撑，无需担忧增长断层。券商业绩前瞻：同比实现高增，带来估值上修预期。截止2月1日，已有20家上市券商披露2025年全年业绩预告，其中19家券商净利润同比实现正增。上市券商业绩、盈利的增长主要受益于去年市场成交活跃的提升，带动股票成交量同比高增。2025年全年，两市股票日均成交额实现17278.25亿元，与前一年同比+62.69%；两融余额自2025年8月中旬以来始终维持在两万亿元的高位，表明投资者信心维持在较高水平。金吾财讯
2月2日 周一
股票
【券商聚焦】中信建投：港股市场2026年预计将继续维持较高活跃度
金吾财讯 | 中信建投发研报指，美联储降息背景下，港股市场流动性宽松，关注非银板块向上弹性。1月以来港股市场有所恢复，恒生指数+6.85%，恒生科技指数+3.67%，香港市场整体跑赢MSCI World Index的2.19%。根据过去2025年市场成交情况，港股市场2026年预计将继续维持较高活跃度：一是美联储货币政策转向提供流动性支持。美联储2025年12月10日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%至3.75%之间，这是美联储自2025年9月以来连续第三次降息，幅度均为25个基点，也是美联储自2024年9月启动本轮降息周期以来的第六次降息。伴随着降息周期的开启，有望为港股市场带来流动性的边际改善。二是南向资金持续流入增添动力。南向资金自2025年初至12月已累计净买入达1.3万亿元，创历史新高。2026年1月南向资金净买入达617.30亿元，环比+196.43%。这种增长源于港股市场的低估值优势以及A股市场活跃后的流动性外溢效应。内地投资者通过港股通积极参与港股市场，显示出对港股长期投资价值的认可，并为市场提供了持续的增量资金。金吾财讯
2月2日 周一
股票
【券商聚焦】中信证券：有色金属价格和股票行情的上涨动能依然充足
金吾财讯 | 中信证券表示，2025年中信有色金属板块指数上涨98.6%，跑赢沪深300指数77.4ppts。细分板块方面，钨（+144.8%）、镍钴锡锑（+130.7%）、铜（+123.9%）领涨。商品价格方面，贵金属涨幅最为显著，黄金白银2025年均价同比抬升均超过70%；工业金属中铜、铝、锡价格录得上涨；小金属中价格涨幅突出的包括锑、钨、锗等。稀土、锂、镍等品种2025年均价虽同比下跌，但在年中价格实现触底反弹。估值方面，尽管2025年板块涨幅显著，但2026年19倍的预测PE（Wind一致预期）仍处于合理区间。该机构预计：1）贵金属将受益于货币属性和避险情绪共振延续强势，黄金2026年有望涨至6000美元/盎司，现货的极度短缺和交易热度或带来白银较强的价格弹性，银价2026年有望涨至120美元/盎司；2）供给约束、需求韧性以及结构性低库存将继续支撑铜铝价格偏强运行，该机构预计2026年铜/铝均价分别为12000美元/吨，23000元/吨；3）电池金属中锂价受到储能电池强劲需求拉动，2026年价格区间有望上行至12-20万元/吨，钴受配额削减影响价格区间预计为40-50万元/吨，印尼镍配额缩减有望推动镍价反弹，2026年有望涨至2.2万美元/吨；4）其他金属中，稀土、钨、锡、天然铀等有望继续享受供需紧张和战略金属溢价，价格目标（区间）分别为60-80万元/吨，45-55万元/吨，45-50万元/吨和100美元/磅。该机构指，在经历2025年的行情大涨后，有色金属价格和股票行情的上涨动能依然充足，供应扰动、需求的局部高景气和囤货行为给为金属价格带来强支撑，流动性宽松带来的交易活跃度上升以及地缘冲突带来的避险情绪升温有望放大金属的价格弹性。该机构看好贵金属、工业金属、电池金属和战略金属板块的配置价值。金吾财讯
2月2日 周一
外汇
《汇市简讯》美元/日圆上扬，原因或是高市的汇率言论及沃尔许或提名
0034GMT - 美元/日圆再度受追捧，此前日本首相高市早苗讲话谈及弱势日圆的好处特朗普提名瓦尔许出任美联储主席，市场揣测沃尔许是否会不那么鸽派？美元/日圆周五交易区间在152.89-154.79，今日迄今亚洲时段在EBS平台介于154.62-155.51美元/日圆重返上升的一目均衡云区153.64-156.07今日亦重回100日均线切入位153.97上方若高市不收回周六有关日圆的言论，升势或将延续小时线一目均衡基准线154.61以及下方的100小时均线切入位153.55存在初步支撑日债/美债收益率差缩小应利好日圆日本公债收益率走势不一，短债收益率大幅攀升，长债收益了回落今日有大量期权到期：...路透社
2月2日 周一
股票
【券商聚焦】中信建投：在技术、支付和应用三方面核心驱动下 外骨骼机器人迈入商业化加速阶段
金吾财讯 | 中信建投发研报指，近年来政策支持力度逐步加大，在技术、支付和应用三方面核心驱动下，外骨骼机器人迈入商业化加速阶段。随着下游市场需求的扩张和产品的逐渐成熟，外骨骼机器人市场规模快速增长，C端市场有望放量。上游核心零部件环节，外骨骼机器人需求增长有望带动无框力矩电机和姿态传感器市场扩容；中下游应用环节，国内企业目前产品以医疗康复为主，正在逐步拓展消费类、工业类等领域产品，2025年以来多家企业相继发布消费级助力产品。行业的产品创新、性能改善、成本降低有望推动商业化加速落地，建议关注上游零部件企业，以及中下游企业业务布局及进展。金吾财讯
2月2日 周一
股票
【券商聚焦】中信建投：强推零售连锁变革的投资机会
金吾财讯 | 中信建投发研报指，大众品：强推零售连锁变革的投资机会。1）关注零售新店型、商超定制等渠道变革机会，餐饮链复苏可期。25Q4以来餐饮供应链价格战减缓。同时部分企业商超定制产品进入放量期。2）健康化赛道与功能化大单品。26年春节旺季可期，关注零食板块春节弹性。3）价格周期拐点。肉奶共振推动原奶周期向好，利好龙头液奶竞争格局改善，牛价持续上行带动上游牧场盈利修复，奶价企稳下牧场利润弹性更大。酵母糖蜜新榨季12月以来采购成本持续下降，释放利润弹性。强推零售连锁变革的投资机会：拓品类拓场景+深耕下沉广阔市场+净利率表现超预期。金吾财讯
2月2日 周一
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【券商聚焦】中信建投：看好春节前后白酒板块或迎十年大底投资机会
金吾财讯 | 中信建投发研报指，白酒：终端动销回暖带动茅台批价上涨，白酒板块史诗级大涨，看好春节前后白酒板块或迎十年大底投资机会。茅台终端动销回暖、批价上涨带动白酒板块1月29日史诗级大涨，板块20股涨停，茅台涨8.61%报1437.72元，成交额263亿元，板块指数涨9.79%，主力资金净流入超60亿元。大涨核心因茅台动销批价超预期、资本市场认可其价格市场化改革，以及地产政策松绑、工业原料涨价带动PPI转正的预期。茅台1月回款发货进度快于去年，元旦后动销同比正增，价格改革成效凸显，行业也正跟进拿回定价权、重构渠道机制。叠加地产底部改善、PPI转正预期向消费端传导，预计2026年白酒行业见底，库存压力缓解，行业存量竞争下头部市占率将持续提升。看好春节前后白酒板块或迎十年大底投资机会，目前白酒板块估值处于历史低位，具备较强底部配置价值，同时关注消费政策催化。以业绩出清卸包袱+强品牌支撑动销+强运营赋能渠道+新营销模式探索的底部配置逻辑。金吾财讯
2月2日 周一
股票
<国际财经>港股通篇-20大升幅昨日主要ADR价格一览
昨日在美国上市的主要ADR(汇率为1美元7.77124126628138港币)，表现如下：名称代码ADR换算价(港币)港股前收市价溢价率(+/-%)再鼎医药(09688)22.6113.13+72.17%亚盛医药(06855)65.4048.10+35.96%理想汽车(02015)85.4865.95+29.62%名创优品(09896)42.3936.80+15.20%小鹏汽车(09868)82.5371.65+15.19%特海国际(09658)13.8112.80+7.85%和黄药业(00013)23.4923.38+0.45%金吾财讯
2月2日 周一
股票
<国际财经>港股通篇-20大跌幅昨日主要ADR价格一览
昨日在美国上市的主要ADR(汇率为1美元7.77124126628138港币)，表现如下：名称代码ADR换算价(港币)港股前收市价溢价率(+/-%)汇丰控股(00005)103.28136.60-24.39%哔哩哔哩(09626)223.11273.00-18.27%中通快递(02057)147.50173.60-15.04%金山云(03896)6.367.15-11.09%百胜中国(09987)349.71389.00-10.10%百济神州(06160)187.43206.60-9.28%贝壳(02423)47.7950.25-4.89%阿里巴巴(09988)161.12169.20-4.78%金吾财讯
2月2日 周一
