日元：日本央行加息令人失望，收益率推动日元兑美元走势 - 华侨银行

OCBC 的 Christopher Wong 指出，在日本央行（BoJ）将利率上调 25 个基点至 1.25% 后，日元（JPY）走弱，原因是对进一步正常化的有限指引令鹰派预期失望。Wong 强调，美元/日元仍受美国国债-日本国债收益率利差和流动性稀薄的驱动，阻力位在 158–159 附近，支撑位在 155–153 附近，而更坚挺的通胀、工资以及干预风险可能限制日元下行空间。

日本央行谨慎基调削弱日元支撑

"日本央行将政策利率上调 25 个基点至 1.25%，创逾 30 年来最高水平后，日元走弱。此次加息在市场普遍预期之中，但 7–2 的投票结果以及对进一步正常化步伐相对有限的指引，令市场对鹰派信号的预期落空。"

"在新闻发布会上，行长植田和男确实暗示了思路上的变化，指出随着潜在通胀接近 2%，政策正进入一个‘新阶段’，重点越来越多地转向将通胀维持在目标附近并遏制上行风险。他还表示，如果条件允许，不排除连续加息或更大幅度加息。"

"但几乎没有迹象表明日本央行正在急于行动。植田强调，需要避免过快收紧金融环境，并指出明年的春斗是衡量工资-物价动态是否保持完好的重要指标。这并不一定意味着日本央行会等到春季才再次行动，但这确实表明，要以更快的速度收紧政策，门槛很高。"

"短期内，日元可能仍将波动，美国国债-日本国债收益率差仍是重要驱动因素，而流动性稀薄（由于周一至周三日本假期）可能会加剧外汇波动。更坚挺的国内通胀和工资数据、干预风险或海外资金回流迹象，可能有助于限制日元下行。"

"美元/日元上周收于 156.90 附近。日线动能略偏看涨，RSI 上升。尽管前一交易日出现吊颈线形态，但反弹仍然完好，因为周五的最新蜡烛图未能提供看跌确认，反而再次出现上行压力。话虽如此，部分涨幅在收盘前被回吐，表明 156.70–157.00（21 日均线）附近正在形成中期阻力。"

"若持续突破该水平，可能为该货币对再次上探更高位置打开空间。下一阻力位在 158（2026 年低点至高点的 50% 斐波那契回撤位）、158.40（100 日均线）和 159（50 日均线）。支撑位在 155（23.6% 斐波那契回撤位）和 153 附近。"

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