【券商聚焦】华泰证券港股策略：关注供应链和现金流稳定性

金吾财讯 | 华泰证券表示，震荡拉锯是现阶段市场的底色。一方面，中东冲突变数仍存，市场上行空间的打开需要等待，通航状态以及联储降息预期的变化是跟踪的重点。另一方面，该机构的港股情绪指数已在恐慌区间运行一段时间，市场下行风险的释放逐步到位。做好结构是现阶段的重点，该机构有两点建议。

一方面重点配置低波红利，如银行、铁路公路、香港公用事业等。另一方面，沿内外需再平衡，结合财报情况调整结构。第一，新老能源逢低吸筹但不追涨，中长期转型逻辑强但共识度最高，电新等细分方向业绩预期也已相对充分。第二，外需可选品适度减配。以硬件设备为例，25年行业盈利Beat占比29%，但业绩后超额收益承压，反应市场正在定价26年的下行风险。第三，内需消费适度增配。筹码逐步出清，业绩下行风险的定价也已逐步到位，关注乳制品、调味品等必需消费以及部分服务消费。相对独立于宏观逻辑景气上行的创新药有α机会。中国香港本地股或仍是有性价比的底仓。