《专栏》伊朗战争冲击下，美国“零招聘”经济更显脆弱

路透佛罗里达州奥兰多4月2日 - 美国的就业增长几乎已陷入停滞。如果在伊朗战争爆发前，这种情况对政策制定者来说尚可容忍，或对投资者而言尚可接受，那么现在恐怕已经不能了。

劳动力市场一段时间以来一直在持续恶化，但这一趋势被整体失业率掩盖了。失业率虽然有所上升，但升速一直较为缓慢。目前4.4%的失业率按历史标准衡量仍属较低水平。

劳动力市场实际上已陷入停滞。

本周发布的备受关注的美国劳工部职位空缺及劳动力流动调查(JOLTS)报告显示，当前整体招聘水平降至2020年4月低点附近。令人担忧的是，未来数月招聘情况恐怕难有明显回暖，甚至可能毫无起色。

美国劳工统计局周五即将发布的非农就业数据预计将显示，3月份净新增6万个非农就业岗位，这意味着第一季度的月均增幅约为3万个。

过去六个月非农就业月均增幅接近于零，几个月前甚至曾出现负增长。对于美国这个拥有约1.7亿劳动力、经济规模达30万亿美元的全球最大经济体而言，这种状况既不可持续，也不理想。

就业增长能推高收入，进而促进支出、经济活动，并最终推动经济增长。而招聘低迷还会减缓所得税流入国库的速度，给公共财政带来压力。

“盈亏平衡”就业增长目前几乎为零

就业增长几乎停滞，失业率却保持相对稳定，这一令人费解的现象可以用“盈亏平衡”就业增长下降来解释。所谓“盈亏平衡”就业增长，即维持失业率稳定所需新增的就业岗位。

根据达拉斯联储本周发布的一份报告，三年前这一数字约为每月25万个岗位。但此后持续下降，目前已几乎为零，这意味着即使经济几乎不再创造就业岗位，失业率也能保持稳定。

通常情况下，劳动力需求放缓本应是失业率即将上升、经济增速放缓以及衰退风险加剧的警示信号。而当就业增长低于预估的“盈亏平衡”水平时，这种警示信号就更加严峻。

然而，劳动力供应也在迅速萎缩。这主要归因于特朗普政府削减净移民的政策，其长期影响尚待观察。就目前而言，这正在抵消招聘下滑的影响。

从表面看，如果劳动力供需大致平衡且失业率基本稳定，那么就业市场似乎仍保持稳定。但这并非一个健康的劳动力市场。

微妙平衡愈发脆弱

这种微妙的平衡如今正变得更加脆弱，极易受到不断积聚的经济逆风冲击；与此同时，脆弱的劳动力市场一旦失衡，整体经济将更易受到波及。

受中东冲突引发的供应冲击影响，经济正面临能源价格结构性上涨及通胀压力加剧的局面。这种情况至少将持续到今年年底，甚至可能更久，这意味着消费者支出和企业成本都将上升。

油价CLc1 目前为每桶100美元，且今年余下时间平均价格可能接近这一水平；汽油价格现已超过 每加仑4美元，家庭预算正受到挤压。

与此同时，企业正艰难应对能源和运输等投入成本上涨的问题，金融环境趋紧，且春夏季节性因素通常也会对招聘构成阻力。

美联储于1月暂停降息周期，政策制定者似乎更加确信劳动力市场的下行风险正在减弱。美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）表示，由人工智能驱动的强劲生产率增长，可以与“低招聘、低解雇”的劳动力市场格局相配合，并有助于抑制通胀。

在伊朗战争爆发前，这种观点并不罕见。但如今，这种看法似乎已不再那么站得住脚，就像劳动力市场一样。(完)