【券商聚焦】华泰证券：外部不确定性仍存 高股息板块配置价值进一步凸显

金吾财讯 | 华泰证券表示，3月以来市场风险偏好中枢受地缘扰动等因素影响持续回落，资金避险需求明显升温，高股息板块整体表现展现出较强韧性，其中公用事业、煤炭、银行等高股息品种表现较优。展望4月，该机构认为在外部不确定性仍存、海外宏观预期反复的基调下，高股息板块配置价值进一步凸显，配置上建议重点关注具备防御属性的稳定型高股息及部分潜力型高股息品种。

当前市场情绪趋于谨慎，外部扰动及投资者偏谨慎的交投情绪对市场赚钱效应形成影响，地缘政治波动的基调下，投资者风险偏好或继续维持低位徘徊，高股息策略的配置性价比进一步提升，关注具备防御属性的稳定型红利，及消费中部分潜力型红利。短期来看，高股息资产配置性价比有所回升：1）市场风险偏好短期内大幅修复的难度较高，高股息资产具备显著的防御配置价值。当前宏观经济弱复苏与外部地缘风险并存，基本面强修复的能见度不高，投资者情绪或处于震荡博弈期、高股息策略凭借防御属性配置价值上升；2）量化视角下，以高股息板块自身趋势（看平）、银行间市场成交额（看多）、期限利差（看平）构建的高股息信号体系当前由看平转向看多；3）伴随着美联储降息预期的博弈以及海外通胀黏性，近期海外长端利率维持震荡，对成长板块估值形成压制，进一步凸显红利资产的相对优势。考虑当前交易拥挤度、筹码水位及盈利预期，建议关注防御属性的稳定型高股息（公用事业、保险、出版等），及部分潜力型红利（铁路公路、环保、大众消费等）。