实时市场-奢侈品“慢跑”，旅游业和中东风险构成冲击

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奢侈品 "慢跑"，旅游业和中东风险构成冲击

美国银行全球研究认为，欧洲奢侈品行业的估值更趋合理，但2026年的盈利前景已经降温，该公司称，尽管外汇压力有所缓解，但由于销售预测已根据市场情况调整为增长疲软，该行业已进入 "慢跑 "阶段。

该行业目前的远期收益约为 21 倍，接近其历史区间的底部，低于去年出现下行风险时的约 28 倍。

美银称，盈利预期已 "有所调整"，美元近期走强后，外汇逆风看起来也不那么严重了。

到目前为止，第一季度的地区趋势仍然不平衡。

该行认为，中国、韩国和美国的需求正在改善，但欧洲、日本旅游和中东的需求疲软。

旅游业正在成为一个日益严重的拖累因素，第一季度增值税退税下降了 20%，所有国家的消费都出现了负增长，日本免税店的销售额也出现了负增长。

中东地区（约占行业收入的 6%）是一个影响因素，BofA 目前预测该地区 3 月份的收入将下降 50%。

(达尼洛-马森尼)

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