TradingKey市场回顾与前瞻｜2025年比特币价格屡创新高，2026年能否再写传奇？
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2025年，在美联储降息、比特币战略储备、SEC主席更换及稳定币法案通过等一系列利好因素驱动下，比特币价格突破12万美元。尽管存在四年熊市周期的担忧，但华尔街多家机构认为加密市场周期已失效，比特币有望再创新高。2025年内，比特币价格经历了从接近11万美元的上涨，到4月份的下跌，随后在7月至10月屡创新高，最高触及12.6万美元。影响因素主要包括市场情绪（减半预期、特朗普当选）、监管与储备政策（稳定币法案、SEC改革）及经济政策（美联储降息）。部分机构如摩根大通、伯恩斯坦预测2026年比特币将达14.3万至17万美元，而摩根士丹利和富达则持谨慎态度，认为牛市已结束，价格可能回调至6.5万至7.5万美元。2026年，比特币面临利好兑现、流动性收紧及缺乏新叙事的挑战，存在进入熊市的风险，但若出现重大政策变化，仍有可能突破新高。
2025年比特币价格：持续创新高
2025年1月20日，恰逢川普任职美国新一任总统，比特币价格当天大涨9%，接近11万美元，突破以往牛市的历史高点。然而，比特币价格涨势并没有维持，随后持续下跌超30%，并于2025年4月7日最低跌至7.4万美元附近。
【比特币价格走势图表，来源：TradingView】
2025年4月10日，美国参议院投票通过总统川普提名的 Paul Atkins 担任美国证券交易委员会（SEC）的新主席，比特币价格当日暴涨超10%，彻底扭转上半年的跌势。4月22日，SEC宣布Paul Atkins宣誓就任SEC主席，比特币价格当日再次大涨超6%，进一步提振市场信心。
2025年7月-10日，比特币价格连续多次创新高。7月14日，比特币价格首次突破12万美元，最高涨至12.3万美元附近；同年8月，比特币价格再次冲高至12.4万美元，刷新历史纪录；10月6日，比特币价格涨至12.6万美元，创下历史最高价。
哪些因素主导比特币走势？
过去一年，比特币价格涨势主要受三类利好驱动：（1）市场情绪，包括减半后预期、特朗普当选总统点燃多头情绪，主要发生在第一季度；（2）监管及储备政策，包括稳定币法案、SEC主席更换、SEC出台一系列新的监管制度等等，这些主要发生在第二季度；（3）经济政策，主要是美国央行美联储降息，主要发生在第三季度。
2024年，特朗普在竞选总统的过程中承诺过许多加密货币相关的政策，使得其在胜选后迅速点燃市场看涨情绪。此外，历史表明比特币发生减半后第二年通常迎来大涨行情，而2025年恰好是第四次减半的次年，市场的FOMO情绪高涨。
2025年第二季度，特朗普相继履行当时的诺言，结束拜登政府的敌对监管政策，大幅改善加密货币监管态度，包括解聘SEC前任主席Gary Gensler、SEC撤销对众多加密项目的指控、成立加密工作小组、建立比特币战略储备、通过GENIUS法案、赦免赵长鹏等多名加密人士等等。在一系列政策的推动下，美国现货ETF资金大幅流入，而且众多企业相继建立比特币财库，疯狂购买比特币。
【美国比特币现货ETF资金流动，来源：Coinglass】
虽然美联储在2025年5月、6月两次议息会议中都宣布维持利率不变，但是市场普遍押注第三季度开始启动降息。正如所料，美联储9月开始降息25个基点，而且10月继续降息，推动比特币价格冲至历史高点。
华尔街积极看涨比特币价格？
目前，大多数机构看好比特币，认为加密货币的牛市尚未结束，比特币价格还会继续上涨甚至再创新高，主要代表有摩根大通、伯恩斯坦、Btwise、灰度等。
加密资管巨头灰度（Grayscale）与Btwise均认为比特币打破以往四年周期，并将创历史新高。在Btwise首席投资官Matt Hougan看来，比特币价格上涨的驱动力主要有三个，分别是机构资本涌入比特币现货ETF、华尔街和金融科技公司采用加密货币、监管政策转好。
华尔街投行伯恩斯坦（Bernstein）摩根大通（J.P. Morgan ）均认为比特币已打破传统的四年周期规律，加密牛市尚未结束或正在处于被拉长的牛市周期。其中，伯恩斯坦预测2026年比特币价格将达15万美元，这也是渣打银行预测价。
此外，花旗银行认为比特币2026 年受ETF 资金潮与法案推动，价格可能升至14.3 万美元。摩根大通目标价更高，认为比特币明年接近17万美元，而关键因素在于比特币最大持仓企业Strategy（MSTR）。
然而，并非所有华尔街机构行都看好2026年比特币价格表现，比较典型的有摩根士丹利与富达，认为四年一轮的加密牛市已经结束。早在2025年11月，摩根士丹利的策略师Denny Galindo表示比特币已经四年周期中的「秋季」，暗示即将迎来寒冬，并建议投资者尽快锁定利润应对冬天。
在富达看来，比特币2025年涨至12.5万美元基本符合人们的预期，而2026年很可能是比特币的“休市年”。富达全球宏观总监Jurien Timmer预测明年比特币价格支撑位在6.5万美元-7.5万美元。Fundstrat更加悲观，认为比特币价格最低可能下行至6万美元。
投行 | 2026年比特币价格预测 |
摩根大通 | 17万美元 |
伯恩斯坦 | 15万美元 |
渣打银行 | 15万美元 |
花旗银行 | 14.3万美元 |
富达 | 6.5-7.5万美元 |
Fundstrat (Sean Farrell) | 6-6.5万美元 |
比特币未来价格走势如何？
从消息面来看，比特币以上所提到的利好基本兑现，包括比特币战略储备、监管友好、特朗普当选总统等等。尽管美联储还有议息决议，但是今年12月公布议息结果之后市场迎来绞杀行情，而且点阵图显示2026年继续降息的声音微弱，甚至很有可能加息，这显然不利于比特币。
明年，美国将举行中期选举，许多人可能看好其对加密市场的影响。然而，需要注意的是，哪怕特朗普政府继续占优，恐怕也难以再出新招，无法创造新的叙事吸引资本注入。更何况，美国总统特朗普本人及其家族不断深入加密货币，已经造成怨声不断。
目前看来，利好兑现、全球流动性收紧，缺乏新叙事，这很可能是比特币2026年面临的困境。在这种不利的情况下，比特币难以逃脱“历史重演”的厄运，再次进入新一轮的熊市，除非市场再现新的神话，比如美联储继续放水，或者像SEC主席所说美国资产两年内全面上链等等。
从技术分析来看，比特币在7.5万美元-8万美元区间是强支撑，短期仍然有望反弹，但是极限在于前高12.5万美元。当然，若出现重大利好或新叙事，比特币也可能突破历史高点。
【比特币价格走势图表，来源：TradingView】
结语
2025年的多重利好推动比特币创新高，但利好已大多兑现，2026年面临流动性收紧、监管与货币政策不确定等挑战。华尔街对比特币未来看法分歧，目标价范围在6.5-17万美元区间，价格既有再创新高的可能性，也存在进一步回调的风险。
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