重温稿-投资回报率-为什么 100 美元的石油不会打垮美国消费者？麦基弗

Jamie McGeever

路透佛罗里达州奥兰多3月23日 - 没有人喜欢昂贵的石油，尤其是在美国，因为美国的驾驶、消费和能源密集型经济活动规模庞大。但是，尽管人们有这样的担心，美国的普通消费者却从未像现在这样有能力应对每桶 100 美元的石油价格。

按名义价值计算，美国家庭是有史以来最富有的。相对而言，美国家庭也从未如此富裕过。失业率也处于历史低位，也许最重要的是，天然气和能源在消费中所占的份额历史上很小。

这或许有助于解释为什么自2月28日美以联合打击伊朗 (link) 并引发中东战争、霍尔木兹海峡关闭和数十年来最严重的能源供应冲击以来，美国股市的表现优于全球同行。

自那时以来，标普500指数.SPX和纳斯达克指数.IXIC下跌了约 5%。这是一个重大打击，美股价值损失超过3万亿美元。但对于欧洲、亚洲和新兴市场的企业和家庭来说，痛苦可能更严重，这些地区的基准指数下跌了8%-10%。

2% 的天然气和能源支出

从总体上看，美国家庭似乎完全有能力承受目前的油价。根据经济分析 局的数据，去年第四季度汽油和能源商品仅占消费者总支出的 2%，是过去 80 年（2020-21 年大流行病肆虐时期除外）最低的比例。

值得一提的是，2022年美国 原油CLc1达到130美元峰值时，近3%的支出用于能源产品；而在2008年油价达到略低于150美元的创纪录峰值时，这一比例超过4%。1980-1981年的峰值约为6%。

诚然，如果油价持续 处于 高位，2% 的最新水平肯定会上升。但即便如此，大多数美国人还是能够承受的。正如美联储上周的数据 (link) 所显示的，家庭资产负债表从未如此强劲。

去年第四季度，家庭净资产占可支配个人收入的比例上升到794%，是2022年初以来的最高水平。追溯到 20 世纪 50 年代，按照这一标准衡量的美国家庭净资产只有三个季度高于这一水平，而且都是在大流行病扭曲的 2021-22 年期间。

能源不平等

然而，美国人也不能幸免于能源价格飙升的影响。根据美国汽车协会（American Automobile Association）的数据，全国加油站的平均油价接近每加仑 4 美元，一个月内上涨了 35%。

能源信息署的数据显示，平均油价略低，为 3.72 美元，自战争爆发以来上涨了 27%，是两年半以来的最高点。

不过，回想一下，在 2022 年 2 月俄罗斯入侵乌克兰 (link)，汽油价格曾在 6 个月内持续高于 4 美元，并在当年 6 月达到5 美元。

不过，重要的是要记住，美国存在严重的 "能源不平等"。低收入家庭在汽油和能源方面的支出比例要大得多。

美联储去年的一项研究发现，五分之一的美国家庭有 "能源负担"，即能源支出与可支配收入的平均比例为25%，而无能源负担的家庭仅为7%。这些家庭大多处于收入分配中最低的两个五分位家庭。

对于特朗普政府来说，试图把能源价格飙升说成是坏消息，无异于政治自杀。尤其是对于一位在 11 月中期选举前支持率如此之低的总统来说更是如此，这可能导致民主党控制国会两院。

此外，可能还会有更多的痛苦。石油价格上涨会推高整个经济的成本，这意味着运输、制造、化肥、塑料、化学品和食品都会变得更加昂贵。

正因如此，特朗普正竭力降低油价，并在周一早些时候表示将暂停对伊朗发电厂和能源基础设施的军事打击。

可以肯定的是，现在的情况极不稳定，美国人的抗压能力可能很快就会减弱，尤其是在油价进一步飙升的情况下。但就目前而言，100 美元的油价会击垮美国消费者的担忧似乎被夸大了。

(本文仅代表路透专栏作家 麦克吉弗（Jamie McGeever） (link) 的观点。)

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