雅诗兰黛洽谈与让-保罗-高缇耶（Jean Paul Gaultier）所有者普伊格（Puig）合并，推动香水发展

Neil J Kanatt/Deborah Mary Sophia

路透3月23日 - 雅诗兰黛与西班牙美容集团 普伊格（Puig） 周一表示，双方正在就潜在的业务合并进行谈判，这项交易将把 Tom Ford、Carolina Herrera、Rabanne 和 Clinique 等全球最大的美容和香水品牌纳入旗下。

这笔交易将创造一个价值 400 亿美元的奢侈美容集团，并使两家公司在全球香水业占据战略地位，而全球香水业在经历了几年大流行后的强劲增长后，正面临着需求放缓的问题。

雅诗EL.N和总部位于巴塞罗那的普伊格PUIGb.MC之间的讨论是在古驰的所有者开云集团PRTP.PA同意 (link) 以47亿美元的价格将其美容业务出售给欧莱雅OREP.PA之后几个月进行的。

这笔交易使欧莱雅控制了Kering的香水产品线Creed（以每瓶500美元的Aventus香水而闻名），以及Kering旗下Bottega Veneta和Balenciaga等时尚品牌产品的长期独家开发权，从而进一步增强了欧莱雅的香水组合，其中包括YSL、Armani、Prada和Valentino等品牌。

一位熟悉该交易的消息人士周一告诉路透，雅诗兰黛与 普伊格（Puig） 合并的部分原因是，合并后的公司将能更好地与欧莱雅竞争。

市值约 310 亿美元的雅诗兰黛股价受此消息影响大幅下跌，收盘时下跌超过 7%。该公司的产品组合包括 Bobbi Brown 化妆品、La Mer 护肤品和香水品牌 Le Labo、Jo Malone 和 Kilian Paris。

普伊格（Puig） 旗下拥有 Jean Paul Gaultier 和 Byredo 标志性香水系列以及化妆品品牌 Charlotte Tilbury，市值超过 100 亿美元。

雅诗兰黛的扭亏困境

在雅诗兰黛与低迷的美国消费者支出作斗争之际，这笔交易可能有助于推动其 扭亏努力 (link)。上个月，该公司的年度展望低于华尔街的预期，因为美洲的需求疲软使中国和欧洲的改善趋势黯然失色。

"eMarketer分析师 沃尔夫（Rachel Wolff） 说："雅诗兰黛与 普伊格（Puig） 的潜在合并可能会撼动美容行业，但同样也会给雅诗兰黛带来更多问题。

"这种规模的交易可能会使雅诗兰黛的创新能力和与更灵活的竞争对手并驾齐驱的能力变得更加复杂。"

普伊格（Puig） 上个月报告称，香水业务增长放缓，因为销售额在大流行病时期的增长之后趋于正常。 沃尔夫（Rachel Wolff） 补充说，这也可能使雅诗兰黛的增长计划复杂化。

在雅诗兰黛宣布这一消息的同时，美容行业的交易也在增加--Elf Beauty ELF.N 去年收购了 (link) Hailey Bieber 的护肤品牌 Rhode，而 Coty COTY.N 则启动了 (link) 对其美容消费品业务的战略审查，可能会出售 CoverGirl 和 Rimmel 等品牌。

华尔街日报》援引熟悉谈判情况的人士的话报道说，雅诗兰黛和 普伊格（Puig） 已经讨论了涉及现金和股票组合的合并方案。

两家公司在声明中表示，尚未就潜在的合并达成协议，也无法保证交易或其条款。

香水业务

按收入计算，香水是 Estee 的第三大业务，该业务的稳步增长部分归功于 Z 世代购物者，他们把香水作为衣橱里的主打产品。在 Estee 最近一个季度的财报中，该部门的业绩增长了 9%，整体净销售额增长了 6%。

Estee 长期以来一直通过收购实现增长，2022 年，该公司以 28 亿美元收购了 (link) 美国时尚品牌 Tom Ford，这是迄今为止最大的一笔交易。该公司还强调，香水是其扭亏为盈的关键增长动力。

"从战略角度来看，这笔交易是合理的。RBC Capital Markets 分析师 莫迪（Nik Modi） 说："与欧莱雅和路威酩轩等公司相比，雅诗兰黛在香水产品组合上有很大差距，这次合并将填补这一空白。"

普伊格（Puig） 70% 以上的收入来自香水。该公司于 2024 年完成了西班牙近十年来最大的首次公开募股，上个月公布的 (link) 2025 年净利润增长了 12%。