《汇市短评》避险情绪可能重塑外汇市场

路透3月23日 - 避险情绪的涌现可能会重塑外汇市场。此前，外汇市场深受股市繁荣的影响，这使得交易员持有的头寸容易受到近期中东冲突引发的下跌冲击。

尽管交易员已降低风险——削减了对欧元和澳元等货币的看涨押注，并解除了部分在股市大涨时期兴起的利差交易——但他们仍持有瑞郎和日圆等传统融资货币的空头头寸。此外，他们还做空美元兑墨西哥披索、巴西雷亚尔以及若干亚洲货币（尤其是人民币、马币和坡元）等风险敏感货币。

尽管交易员已采取审慎措施减少部分风险敞口，但尚无证据表明存在大规模避险资金流入。目前仅建立了50亿美元的多头头寸，而针对瑞郎和日圆等普遍被视为避险货币的空头押注则得以维持甚至有所增加。

黄金同样遭到大量抛售，从今年每盎司近5,600美元的历史高点暴跌近1,400美元。这强烈表明，当前的交易更多是由获利了结驱动，而非恐慌所致。

在原油价格飙升的同时，这种通常被视为对冲通胀工具的资产却出现下跌，这可能暗示黄金的暴跌带有投机性质。交易员们争相抛售债券——即战争爆发前他们曾做空的资产——这一现象可能也指向同样的结论。尽管抛售有其合理依据，即利率将上升，但投机者们深知，他们做空的资产通常被认为比股票更安全，而投资者迄今为止仍表现出持有股票的意愿。

如果股市继续下跌，引发真正的避险情绪，那么被视为安全的货币应该会上涨，而被视为高风险的货币——尤其是流动性较差的货币——可能会进一步下跌，且可能跌势非常迅猛。

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(Jeremy Boulton是路透的市场分析师，以上内容仅代表其个人观点)
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