【券商聚焦】华鑫证券维持布鲁可(00325)“买入”投资评级 看好新品积木载具给公司带来新增量

金吾财讯 | 华鑫证券发研报指，布鲁可(00325)发布2025年年报：报告期间公司实现收入29.13亿元，同比增长30%；归母净利润6.34亿元，实现转亏为盈；经调净利润为6.75亿元，同比增长15.5%。

根据Circana数据，2025年全球12国玩具市场整体规模同比增长7%，其中拼搭角色类玩具延续高景气度，增速达18%。2025年公司畅销产品系列为变形金刚、奥特曼、假面骑士和英雄无限(自有IP)，各系列产生的收入分别为9.51亿元、8.15亿元、3.31亿元和2.64亿元；授权IP方面，由2024年50个增加至2025年73个，已有29个授权IP实现商业化。当前公司迪士尼相关IP储备充分，配合2026年迪士尼电影节奏，该系列IP有望成为2026年重点发展品类。

预测公司2026-2028年收入分别为37.93、48.48、60.44亿元，EPS分别为3.18、4.09、5.14元，当前股价对应PE分别为20、15、12倍，考虑到公司新品积木载具及动物系列后续推新，看好该品类给公司带来新增量，维持“买入”投资评级。