重温-美国债市：收益率涨跌不一，PCE数据缓解市场担忧但油价令投资者不安

路透纽约3月13日 - 美国公债收益率周五涨跌不一。数据显示，美联储首选的通胀指标1月符合经济学家的预期，但油价引发的担忧令投资者对通胀压力加剧感到不安。

个人消费支出（PCE）物价指数1月环比上涨0.3%，12月上涨0.4%。剔除波动较大的食品和能源成分后，核心PCE物价指数环比上涨0.4%，与12月涨幅相当。

Guggenheim Investments美国经济学家 Matt Bush表示：“1月核心PCE数据并没有预想的那么糟。”

通常与美联储利率预期同步波动的两年期公债收益率 US2YT=RR 下跌3个基点，至3.732%。指标美国10年期公债收益率 US10YT=RR 上升1个基点，至4.283%。

两年期与10年期公债收益率差 US2US10=TWEB 扩大约3个基点，至55个基点。

本周，交易员推迟了对美联储降息时点的预期，因美以对伊战争引发的供应中断导致油价飙升。

由于霍尔木兹海峡持续封锁，周五原油期货价格上涨，但分析师担忧，在战争爆发两周后的这个周末，战局可能会出现意外变化。

交易员目前预计年底前将降息22个基点，低于战争爆发前预期的50多个基点，这表明市场对美联储能否在2026年底前进行第二次25个基点的降息越来越持怀疑态度。

部分分析师和经济学家认为，这种定价可能有些过头了。

“能源价格需要持续大幅上涨数月，才能对核心通胀产生实质性影响，”Bush表示，并补充道：“第二个因素是，能源冲击也会通过劳动力市场拖累经济增长。”

“劳动力市场本已处于脆弱状态。因此，在我看来，油价上涨是否必然导致美联储走上收紧政策的路径并不明确，毕竟其双重使命的两方面都将受到影响，”Bush说。

近期油价飙升引发的担忧，在很大程度上盖过了2月份就业报告意外疲软的影响。

富国银行宏观策略师周五在一份报告中表示：“短期内，美元短期利率可能继续随能源价格波动，但若冲突持续，市场焦点可能会从通胀转向经济增长。”

周五公布的其他数据显示，美国第四季度经济增长放缓幅度比最初估计的更为明显，而1月份美国职位空缺有所增加，但招聘却表现平平。

市场预计美联储将在周三为期两天的会议结束后维持利率不变。

交易员将关注主席鲍威尔的讲话，以寻找油价上涨将如何影响美联储未来政策的线索。政策制定者还将更新其利率和经济预测。

不过，富国银行表示：“美联储比市场预期更‘鹰派’的门槛相对较高。”