RPT 分析-人工智能红利何在？债务仍将拖累大型经济体

Yoruk Bahceli

路透伦敦2月27日 - 经济学家们表示，人工智能生产力繁荣（如果实现的话）可能会帮助主要经济体赢得更多时间来清理其紧张的公共财政，尽管它不会承担主要任务。

事关重大。大多数富裕经济体的债务已超过产出的100%，而且由于人口老龄化、利息支出以及国防和气候变化支出增加的压力，债务还将上升。

美国的政策制定者 (link) 已经对人工智能驱动的经济增长持乐观态度，而经济学家们则表示，这项技术有可能通过提高工人的工作效率，使他们能够专注于更具生产力的工作，从而使世界摆脱2008年后生产率的低迷。

更高的经济增长将使政府支出和债务负担可能更易于管理，并有助于抵御债券守夜人的审查 (link)。

为了勾勒出如果人工智能真的能长期提高劳动生产率对公共财政的影响，经合组织和三位知名经济学家与路透分享了他们的早期估计。

经合组织负责经济政策和研究的副主任Filiz Unsal表示，如果人工智能生产力激增能够提高就业率，那么从美国到德国和日本等经合组织国家的债务将从该组织预计的2036年约占产出的150%降低10个百分点。

与目前的 110% 相比，这一比例仍将大幅上升。

这在很大程度上取决于创造的就业机会是否最终超过自动化带来的任何就业机会损失 (link)，也取决于企业是否通过提高工资来分享更高的利润，以及政府如何管理其总体支出。

在美国，另外两位经济学家预计债务将在未来十年内以较慢的速度上升，在他们的最佳情况假设中，债务占产出的比例将从目前的约 100%上升到约 120%。其中一位认为变化不大。

"生产力就像魔法……它极大地帮助了财政动态。"伊丹娜·阿皮奥（Idanna Appio）说，她曾任职于纽约联邦储备委员会，现在是 First Eagle 投资管理公司的基金经理。

"但我们的财政问题远非生产力所能解决，"阿皮奥说。

人口结构将限制人工智能的影响

目前，评级机构标准普尔（S&P）认为，到本十年末，人工智能不会对公共财政产生重大影响。

"（美国）政府希望的（路径）是你们能及时解救，"美国教师保险与年金协会宏观与国家风险主管马克·帕特里克（Mark Patrick）说，但他补充道："这不是我们可以指望的事情。"

经济学家们没有提供其他国家的估计数字。不过，经合组织（OECD）的研究发现，人工智能对英国生产率的促进作用与美国一致，但对意大利和日本的促进作用只有美国的一半，原因是这两个国家的人工智能采用率较低，而且能从人工智能中受益的行业规模较小。

最终，财政动态将决定人工智能驱动的生产力能在多大程度上抵消债务的增加。人口是最大的挑战。

"债务问题的根源在于人口老龄化以及与之相关的权益，"全球第二大资产管理公司先锋集团（Vanguard）的全球经济研究负责人凯文·康（Kevin Khang）说。

要解决这个问题，"就必须让财政状况井然有序，而（人工智能只是）为我们争取时间，"他说。

Khang认为，到2040年，人工智能推动美国经济平均增长3%的可能性最大。美联储认为潜在增长率约为 2%。

他估计，到 2030 年代末，更高的经济增长和税收收入将使美国债务增长放缓至产出的 120% 左右。这远低于他所预见的 180%——这一预测高于其他人的预测——即在人工智能令人失望、经济增长放缓以及市场压力推高借贷成本的情况下。

自从富裕经济体的债券收益率在大流行病后急剧上升以来，债券投资者一直在迅速惩罚政府的财政大手大脚。

阿皮奥说，美国移民减少 (link) 加剧了人口挑战。

"劳动力冲击抵消了（人工智能）的生产力增长，"她说，但她补充说，如果没有人工智能，她会更加担心。

税收和支出的不确定性

整个经济的生产率提高应该会增加收入。但如果人工智能减少了就业或竞争，而利润和资本（通常比劳动力少纳税）从中获益最多，那么财政收入可能会令人失望。

在支出方面，公共部门效率的提高可能有助于降低成本，但风险在于支出与经济增长同步增长。

这就是宾夕法尼亚大学宾州沃顿商学院预算模型分析小组主任肯特-斯梅特斯（Kent Smetters）预计十年后美国债务将受到微小影响的原因。

斯梅特斯说，即使经济增长高于他目前的预期，这对抑制占联邦支出五分之一的社会保障的影响仍然很小，因为报销额与平均工资挂钩。他补充说，如果生产力提高了私营部门的工资，政府承担的其他劳动力成本也会上升。

经合组织的 Unsal 说，"工资是否会增长非常重要，"他补充说，如果人工智能不增加就业，工资增长的可能性更大。

当然还有债务成本，这将取决于生产力是否会提高实际利率--美联储已经出现了这样的争论 (link)，以及经济增长超过实际利率上升的时间有多长，经济学家们说。

显然，他们没有水晶球。一场冲击可能会迅速颠覆这场辩论。

"经济衰退可能意味着，在市场对财政轨迹感到紧张之前，人工智能的繁荣可能来得不够快，"巴克莱银行（Barclays）全球经济研究主管克里斯蒂安-凯勒（Christian Keller）说。