芭比娃娃生产商美泰暴跌，原因是购物者态度谨慎、缺乏数字游戏影响业绩预期

Neil J Kanatt

路透2月11日 - 芭比娃娃生产商美泰MAT.O的股价在盘后交易中暴跌近30%，原因是其全年盈利预测令投资者失望，凸显出随着谨慎的消费者控制可支配支出，玩具需求的复苏仍难以实现。

周二，该公司第四季度利润也大幅低于预期。该公司首席执行官伊农-克雷兹（Ynon Kreiz）告诉路透，12 月份的大量促销活动给利润率带来了压力，美国业务当月的销售增长 "低于预期"。

传统玩具制造商的利润率也受到了进口关税和生产成本上升的压力，美泰表示，由于贸易的不确定性，去年大部分时间都面临着零售商订货模式的波动。美泰还表示，预计芭比娃娃的销售要到 2027 年才能恢复增长。

这家 Uno 制造商的谨慎基调与竞争对手孩之宝HAS.O如出一辙，后者在当天早些时候预计全年营收增长乏力 (link)。

但孩之宝公司的数字游戏业务要强得多，该公司报告称，其数字游戏 "Magic: The Gathering "的季度收入比去年同期增长了一倍多，推动股价上涨了 7.5%。

美泰在建立有意义的数字业务方面远远慢于竞争对手。本周二，该公司表示将以 1.59 亿美元的价格收购 Mattel163 剩余 50% 的股份--Mattel163 是美泰与中国网易的合资企业，这标志着美泰将进军自出版数字游戏领域，但这些举措仍处于早期阶段。

今年到目前为止，美泰的股价上涨了 6%，而孩之宝的股价则上涨了 27%。周二盘后的股价下跌使美泰创下了近六年来最严重的盘中百分比跌幅。

"eMarketer 分析师扎克-斯坦博（Zak Stambor）说："美泰在节假日期间预计会出现销售激增，但这一预期从未实现，使得该公司不得不大量依赖促销活动来维持产品的销售，而这是以牺牲利润率为代价的。

"业绩凸显了需求波动和零售商最后一刻的订货是如何迫使品牌商加大折扣力度的。

该公司 12 月份的毛利率下降了近 5 个百分点，降至 45.9%。

数字投资能否带来回报？

不过，美泰也有一些优势。玩具汽车仍然是一枝独秀，风火轮在 12 月份实现了两位数的增长，火柴盒和迪士尼及皮克斯的汽车总动员系列也表现出色。

美泰还在努力扩大其消费者足迹，并围绕其品牌建立娱乐产品组合。美泰希望通过 6 月份的真人电影《宇宙大师》和 10 月份在 Apple TV 上播放的 Matchbox (link) 电影，再现 2023 年大片《芭比娃娃》的成功。

该公司的目标是在 2026 年进行约 1.1 亿美元的投资，主要用于数字游戏，以及其他促进业务发展的支出。

"现在最大的问题是，美泰增加的投资能否重新点燃需求，或者只是在高度注重价值的美国市场扩大压力，"Stambor 说。

根据 LSEG 编制的数据，美泰预计 2026 年调整后每股收益为 1.18 美元至 1.30 美元，低于分析师平均预期的 1.75 美元。在Mattel163收购带来的约1.5亿美元收入的支持下，美泰预计今年的销售额将增长3%至6%。

第四季度调整后每股收益为 39 美分，低于预期的 54 美分，净销售额为 17.7 亿美元，也低于预期的 18.4 亿美元。

该公司还公布了一项 15 亿美元的股票回购计划，将于 2028 年完成，并宣布与派拉蒙天舞公司（Paramount Skydance PSKY.O）达成一项多年期授权协议，从 2027 年开始开发和销售忍者神龟产品。