分析-避险情绪冲击科技行业，投资者追逐更便宜、规模更小的公司

Suzanne McGee

路透2月8日 - 在一些行业和资产遭受市场重创后，投资者开始转向价格较低、规模较小的公司，同时重新评估他们愿意承担多大的资产波动风险。

随着投资者调整其持仓，戒心和避险情绪已席卷了近年来市场中一些表现最亮眼的领域，而其他领域则伴随着涨幅。例如，道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average .DJI）这一追踪工业公司的基准指数周五创下了历史新高 (link)，尽管软件股在一周内损失了1万亿美元 (link)。

"T. Rowe Price公司资本市场战略部的蒂姆-默里（Tim Murray）说："推动市场走高的股票的抛售可能已经暂停，但我们看到的是一波对完全不同股票的激进买盘。"

他说，投资者正在考虑投资人工智能超大规模公司的风险，以及人工智能可能颠覆其商业模式的公司所面临的负面影响。他所指的是亚马逊AMZN.O、微软MSFT.O和AlphabetGOOGL.O等公司，这些公司的业务为人工智能的推广提供了支持。

"穆雷说："现在，他们都在追逐购买更便宜的公司，也许是不加选择地购买。"

虽然标普500指数.SPX周五上涨了1.78%，纳斯达克100指数.NDX反弹了近2%，但更广泛的罗素2000指数.RUT却以3.5%的大涨超过了它们。一些 "华丽七旗 "公司没有参与反弹： 亚马逊（Amazon）股价暴跌 (link)，因为投资者担心该公司如何从其 2,000 亿美元的巨额人工智能资本支出计划中获得回报。

小型股大涨

最近几周，投资者押注，在多年目睹科技股推动美国牛市之后，涨势将扩大到工业、医疗保健和小盘股公司 (link)。

ProShares公司全球投资策略师西蒙-海曼（Simeon Hyman）说：“我认为，我们从秋季开始看到、并在过去几天中表现最为显著的扩大趋势将持续下去，此前很长一段时间内，非巨型科技股都被边缘化了。股息增长、等权指数、小型公司都可能成为受益者。”

这种观点借鉴了投资者如何评估与此前大涨的细分市场相关的风险。其中包括贵金属、科技股以及比特币等投机性较强的资产，比特币曾一度下跌 (link)，创下16个月以来的新低60,017美元，随后在周六下午回升至略低于70,000美元，这一水平仍低于10月份创下的126,000美元的纪录。

"Ballast Rock Private Wealth 公司的财富顾问吉姆-卡罗尔（Jim Carroll）说："人们正在对损害所有这些资产的各种原因做出反应，想方设法重新平衡他们的投资组合，远离最拥挤的交易。卡罗尔对波动性进行了追踪，他指出，由于投资者试图在市场 "稳定下来 "之前寻找避风港，指数的盘中波动 "惊人"。

对 AI 回报的疑虑依然存在

看着这场戏剧上演的交易员们告诫说，不要对周五股市的大幅上涨看得太多 (link)，他们认为，一种新的风险态度依然存在，许多之前逢低买入的可靠买家已经明显放慢了 (link)，并且对重新参与更加谨慎。

"麦格理集团（Macquarie Group）全球外汇和利率策略师蒂埃里-维兹曼（Thierry Wizman）说："人们对未来会有强烈的疑虑和疑问。这些问题将围绕着超大型企业如何从其新的资本支出计划中获取利润 (link)，以及这些投资对人工智能可能取代的传统业务造成的损害程度。"

iShares Expanded Technology Software ETF IGV.Z周五反弹3.5%，但本周收跌9.1%，表明最后一刻的反弹并没有消除所有的损害。同样，虽然白银有所反弹， (link) 但仍远低于每盎司 90 美元以上的近期高点。

"资产管理公司 Informed Momentum Company 的首席投资官兼投资组合经理特拉维斯-普伦蒂斯（Travis Prentice）说："防御性股票确实上涨了，我认为这不仅仅是短期交易，而是投机性资产平仓的反映。"

花旗集团（Citigroup）美国市场策略师斯科特-克罗尼特（Scott Chronert）说，其结果是，市场上的长期宠儿和投资者为获取回报而关注的新股之间的分歧越来越大。

"Chronert说："当我们坐在这里专注于人工智能的争论时，市场已经朝着不同的方向发展，因为投资者已经决定，他们不只是想以更高的价格购买更多他们已经拥有的股票。"相反，我们看到资金悄然流入能源股、材料公司、消费必需品股和工业股。"

他说，与标普500指数 1.3% 的涨幅相比，这些对经济敏感的行业今年迄今为止的涨幅达到了两位数。

"我们曾预计市场会有所扩大，但不会以这种麻木、动荡的方式出现。"