谷歌从落后者变为领跑者，人工智能发展迅猛，领先于 OpenAI

Kenrick Cai/Deborah Mary Sophia

路透旧金山2月5日 - 一年前，投资者认为谷歌在人工智能领域严重落后于竞争对手，并对其股价进行了惩罚，而现在，Alphabet 正在奋起直追 OpenAI，这凸显了华尔街认为谷歌母公司是人工智能领域领导者的看法。

这一点体现在高管们在财报后的电话会议上表现出的自信基调中 (link) ，这也是自Alphabet发布Gemini 3模型以来的首次电话会议。

但该公司股价周三下跌了3%，原因是该公司表示今年的支出将高达1850亿美元，这加深了投资者的担忧，因为从2025年起，该公司的支出可能会增加一倍以上，超过竞争对手微软MSFT.O、MetaMETA.O和亚马逊AMZN.O。

"伯恩斯坦分析师马克-施穆利克（Mark Shmulik）说："如果考虑到资本支出和相关的资源配置需求，我们很快就会看到 2026 年巨型企业的投资总额将达到一万亿美元。

"要让这万亿美元得到回报，表明人工智能驱动的产品和增强功能的可寻址市场总额需要很快达到这个数字的数倍。"

目前，人工智能支出正在获得回报，即使周四下跌，其股价GOOGL.O在过去12个月中仍然上涨了80%以上。

Alphabet准备的关于2025年人工智能的发言主要集中在产品使用和人工智能收入上，特别是通过其云计算部门产生的收入。

云计算部门的收入在 12 月季度激增了48%。这是因为 华尔街向科技公司发出了一个严酷的信息 (link)：只有当科技公司展示出相应的财务回报时，人工智能支出才能继续飙升。

"首席执行官桑达尔-皮查伊（Sundar Pichai）说："总体而言，我们看到我们的人工智能投资和基础设施正在全面推动收入和增长。

谷歌对人工智能推动收入的信心来自于其消费者和企业业务的增长。

皮查伊说，与 OpenAI 的 ChatGPT 竞争的谷歌双子座应用在 12 月季度末的月活跃用户超过了 7.5 亿，而上一季度为6.5亿。

这一数字仍然落后于 ChatGPT，OpenAI 首席执行官山姆-奥特曼（Sam Altman）曾在 10 月份表示，ChatGPT 的周活跃用户数已突破 8 亿。

"皮查伊说："我们还看到每个用户的参与度明显提高，尤其是自双子座 3 推出以来。

Gemini 3 还被整合到了谷歌搜索引擎的 "人工智能模式 "中，并为谷歌企业版 Gemini 提供动力，皮查伊说，Gemini 3 的付费许可证已达 800 万个。

转折

自去年年初以来，Alphabet 在 "华丽七巨头 "公司中从落后者变成了领先者，目前在市值超过 4 万亿美元的公司中，只有 Nvidia NVDA.O 和苹果 AAPL.O。

尽管微软对今年的资本支出采取了相对温和的基调，但其MSFT.O股价上周仍遭受重创，部分原因是对其依赖OpenAI的担忧加剧。该公司表示，其第三财季的支出将低于10月至12月期间创纪录的375亿美元。

随着OpenAI在亏损的情况下仍达成了一系列数十亿美元的交易，投资者开始担心该公司是否有能力为这些承诺提供资金，这使得与其关系密切的大型科技公司的情绪变得低落。

自由资本市场（Freedom Capital Markets）科技研究主管保罗-米克斯（Paul Meeks）表示，尽管资本支出预测 "令人瞠目"，但Alphabet仍从情绪反差中受益。

"米克斯说："我确实认为，市场正在出现一种说法，即谷歌与OpenAI相比更受市场青睐。去年这个时候，OpenAI 每次宣布与某家公司开展业务都会受到称赞。但到了2025年底，现在人们却说，'天哪，我的收入积压或人工智能基础设施支出中有太多来自OpenAI'。"

甲骨文公司 5000 多亿美元的合同积压在很大程度上取决于 OpenAI，其股价自 10 月初以来下跌了约 49%。微软持有 OpenAI 27% 的股份，并将其视为大客户，其股价同期下跌超过 20%。

与此同时，Alphabet 激增了约 36%。

"Synovus信托公司的投资组合经理丹-摩根（Dan Morgan）说："OpenAI与微软和甲骨文达成的交易与它们未来的融资能力高度相关。"我认为，这就是为什么你会看到市场青睐 Alphabet 的原因。"

最近几个月，Alphabet 为科技公司 Meta META.O 和苹果的产品和基础设施提供支持的大宗交易，填补了 Alphabet 雄厚的资金储备。

"如果你是软件，并且与 OpenAI 有联系，那么你对人们来说就加倍没有吸引力了。现在，谷歌的手很热。"LOGO ETF投资组合经理埃里克-克拉克（Eric Clark）说。