投资者要求获得人工智能回报，微软暴跌，Meta反弹

Aditya Soni/Deborah Mary Sophia

路透1月29日 - 本周迄今为止，大型科技公司的财报发出了一个明确的警告：如果人工智能能促进强劲增长，投资者愿意忽视人工智能支出的飙升，但却会迅速惩罚那些业绩不佳的公司。

周四市场对微软MSFT.O和MetaMETA.O财报的反应形成了鲜明对比，凸显了自三年多前ChatGPT的推出掀起人工智能热潮以来，利害关系发生了多么巨大的变化。

微软下跌了10%，在其云业务未能给人留下深刻印象之后，市值缩水超过3,500亿美元，而Meta则上涨了10%。前者 3.2 万亿美元的市场估值仍然超过了 Meta 的 1.86 万亿美元，但在过去两年里，Meta 的股价上涨了 87%，而微软仅上涨了 7%。

在凭借OpenAI的先发优势于2024年成为全球最有价值的公司之后，微软现在正面临着越来越大的投资者压力，要求其证明其飙升的资本支出是合理的。

微软报告称，其Azure云计算业务的收入增长仅略高于预期 (link)。

相比之下，人工智能增强了 Meta 的广告定位能力，使其 12 月季度的收入增长了 24% (link)，并为其第一季度的乐观预期提供了支持。财报显示，Facebook 的人工智能收益有助于为其资本支出提供资金，预计今年的资本支出将跃升 87%，达到 1,350 亿美元。

"加贝里基金（Gabelli Funds）的投资组合经理约翰-贝尔顿（John Belton）说："Meta的标题数字确实有趣地反映了市场对人工智能领域支出的态度。

"在其他条件相同的情况下，市场通常会感到担忧，但他们第一季度的收入指引非常乐观。"

微软可能存在开放人工智能问题

微软还面临着压力，因为该公司披露，其持有的珍贵资产OpenAI占其云积压的45%。投资者担心，随着这家不盈利的初创公司在人工智能竞赛中失去动力，约 2,800 亿美元可能面临风险。

在谷歌的 Gemini 3 推出并获得好评后，这家 ChatGPT 的创建者曾在 12 月发布了内部 "红色代码 " (link)，并且正在人工智能编码领域追赶 Anthropic 的 Claude Code，后者的年化运行率已超过 10 亿美元。

"eToro市场分析师扎维尔-黄（Zavier Wong）表示："微软与OpenAI的深度合作巩固了其在企业人工智能领域的领先地位，但也带来了集中风险。

微软预测，在2025年最后三个月放缓之后，Azure的增长在1月至3月期间将保持稳定，在37%至38%之间，部分原因是AI芯片产能受限。

"如果我把第一季度和第二季度刚刚上线的图形处理单元，全部分配给Azure，那么KPI(增长) 将超过40%，"微软财务主管艾米-胡德（Amy Hood）在财报发布后的电话会议上说。

她补充说，将芯片用于内部开发工作限制了增长。

元押注人工智能的复合效应

对于 Meta 来说，收入的增长凸显了其人工智能支点的成效，并帮助该公司赶上了早期的领先者。

该公司第四季度的收入增长了 24%，Meta 预计本季度的增长速度将高达 33%。

该公司在Alphabet旗下的谷歌GOOGL.O等大型云计算提供商的账单不断增加，这对搜索巨头下周的业绩是个好兆头。Alphabet股价上涨了1.6%。

首席执行官马克-扎克伯格（Mark Zuckerberg）表示，使用人工智能 "将提高有机体验和广告的质量"。

他补充说，"我认为这将产生复合效应。" Meta 预计今年的总支出将增加 43%，达到 1,690 亿美元。

特斯拉今年的支出将翻一番

支出增长也是埃隆-马斯克（Elon Musk）的特斯拉（(link)）的主题，随着该公司转向人工智能、仿人机器人和可自动驾驶的私人汽车，今年的支出将翻一番，达到200多亿美元。

该公司还公布了高于预期的季度利润和收入，推动其股价上涨了 2.9%。

分析师表示，公司的人工智能目标与投资者对回报的要求之间存在一些不匹配。

"Investing.com资深分析师杰西-科恩（Jesse Cohen）说："市场似乎在质疑这些大规模的资本支出增长能否带来足够的回报。

"这反映出科技公司的人工智能雄心与华尔街对开放式投资周期的耐心之间的鸿沟越来越大。"