投资者惩罚增长放缓的大科技公司人工智能支出

Aditya Soni/Deborah Mary Sophia

路透1月29日 - 投资者本周对大科技公司的财报发出了严厉的警告：他们会原谅带来稳健增长的创纪录支出，但如果没有，他们就会惩罚这些公司，这表明自三年多前推出 ChatGPT 以来，利害关系发生了多大的变化。

受益于人工智能支持下的在线广告定向，Facebook 的所有者 Meta Platforms META.O 在 12 月季度的收入激增了 24% (link)。

人工智能还推动了第一季度营收预测超出预期，这表明Meta不断增长的销售额可以为数据中心支出提供资金，预计今年数据中心支出将激增87%，达到1350亿美元。

"加贝里基金（Gabelli Funds）的投资组合经理约翰-贝尔顿（John Belton）说："Meta公司的标题数字非常有趣地反映了市场对人工智能领域支出的态度。

"在其他条件相同的情况下，市场通常会感到担忧，但他们第一季度的收入指引很大。"

微软MSFT.O报告称，其Azure云计算业务的增长仅略高于预期 (link)，也远远落后于创纪录的季度支出。

令人担忧的是，该公司披露，OpenAI占其积压业务的45%，因为随着这家不盈利的初创公司在人工智能竞赛中失去动力，约2800亿美元可能面临风险。

"eToro市场分析师扎维尔-黄（Zavier Wong）说："微软与OpenAI的深厚关系巩固了其在企业人工智能领域的领导地位，但也带来了集中风险。

在谷歌的 Gemini 3 推出并获得好评后，ChatGPT 的创建者曾在 12 月发布了内部 "红色代码 " (link)，并在人工智能编码方面追赶 Anthropic 的 Claude Code，后者的年化运行率已超过 10 亿美元。

微软的股价在周三盘后交易中下跌了 6.5%，而 Meta 的股价则飙升了 10%。

微软凭借其在 OpenAI 领域的先发优势，在 2024 年荣登全球最有价值公司宝座，但现在却面临着越来越大的投资者压力，要求微软证明其飙升的资本支出是合理的。

微软预测，Azure 的增长在 2025 年最后三个月放缓后，将在 1 月至 3 月期间保持稳定，微软将此部分归咎于 AI 芯片产能的限制。

"如果我把第一季度和第二季度刚刚上线的图形处理单元，全部分配给Azure，那么KPI(增长) 将超过40%，"微软财务总监艾米-胡德（Amy Hood）在财报发布后的电话会议上说。

她补充说，将芯片用于内部开发工作限制了增长。

元押注人工智能的复合效应

对于 Meta 来说，本季度的业绩得益于这家人工智能领域的后来者的积极推动，其中包括人才争夺战，以及承诺投资数千亿美元建设大规模新数据中心以追求 "超级智能"。

该公司第四季度的收入增长了 24%，Meta 预计本季度的增长速度将高达 33%。

但它在Alphabet的谷歌GOOGL.O等大型云计算提供商那里的账单却越来越多，这对搜索巨头下周的业绩是个好兆头。

Meta首席执行官马克-扎克伯格（Mark Zuckerberg）表示，使用人工智能 "将同时提高有机体验和广告的质量"。

扎克伯格曾承诺，超级智能（当机器超越人类时达到的一个理论里程碑）将帮助公司向庞大的社交媒体用户群提供深度个性化的人工智能服务。

他补充说："我认为，这将产生复合效应。"Meta 公司预计，今年的总支出将增加 43%，达到 1,690 亿美元。

特斯拉今年的支出将翻一番

支出增长也是埃隆-马斯克（Elon Musk）的特斯拉公司（(link)）的主题，随着该公司转向人工智能、仿人机器人和可自动驾驶的个人汽车，今年的支出将翻一番，达到200多亿美元。

在特斯拉公布了创纪录的支出计划后，其股价在季度利润和营收超出预期后上涨了3.5%，随后收窄了一些涨幅。

分析师表示，这一结果表明，企业的人工智能目标与投资者对回报的要求不匹配。

"Investing.com资深分析师杰西-科恩（Jesse Cohen）说："市场似乎在质疑这些大规模的资本支出增长能否带来足够的回报。

"这反映出科技公司的人工智能雄心与华尔街对开放式投资周期的耐心之间的鸿沟越来越大。"