《分析》特朗普又兴风作浪，市场剧震投资者布局TACO策略

路透纽约1月21日 - 随着美国总统特朗普开启其第二个任期的第二年，他重返白宫以来所伴随的地缘政治和关税相关波动再度浮现，又在冲击金融市场。此前已习惯资产价格快速反弹的投资者开始担心，这次市场可能会遭受更持久的损害。

周二，各类资产的波动率指标全线上升，美股、美国长期公债和美元同步遭到抛售。此前一天，特朗普威胁要就美国政府接管格陵兰岛的计划重新挑起与欧洲的贸易战， 此举有可能破坏几十年来支撑西方安全的政治和军事联盟。

这些威胁重新引发市场对“抛售美国”（Sell America）交易的讨论。该交易思路最早出现在去年4月“解放日”关税声明发布之后，当时投资者开始回避美国资产。

“全球投资者正在认真对待这些威胁，” Cresset Capital 创始合伙人兼首席投资策略师 Jack Ablin 表示。

“我原以为解放日之后，很多投资者会逢低买入，尝试抄底，但这次似乎并没有发生这种情况，”他说。

对于弗吉尼亚州夏洛茨维尔市的Chase Investment Counsel总裁Peter Tuz来说，近期市场走势让他想起了去年。

“市场在1月下旬、2月初见顶。随后随着关税相关消息占据头条，市场出现了相当明显的回调，”Tuz说。

他补充称：“我希望这次的情况不会发展得那么剧烈。”

尽管特朗普在市场承受严重压力时曾表现出在关税问题上的一定灵活性，但投资者担心，格陵兰岛问题可能需要更大幅度的市场波动才能得到解决。事实上，此轮抛售令投资者感到不安的一个重要原因在于，它同时波及多种资产类别。

投资者仍坚守美股

美股标普500指数周二挫跌2.1%，创下逾三个月最大单日跌幅，逢低买盘却未出现。连续三年两位数的回报率将市场估值推至高位，使美股容易受到坏消息的影响。

尽管如此，很少有投资者准备大规模撤出美国股市。

“从边际角度来看，我认为将资产分散到美国以外是有道理的，但考虑到美国公司非常强劲的盈利能力，我根本不会放弃美国，”Angeles Investments首席投资官Michael Rosen表示。

据伦敦证交所集团IBES预测，随着各公司在未来几周公布第四季度业绩，标普 500 指数的获利预计将在 2025 年增长 13.3%，并在 2026 年再增长 15.5%。

“特朗普总是临阵退缩”再度上演？

投资者没有完全抛售美股的原因之一是，他们觉得特朗普可能会改变他最初的立场。

马里兰州菲尼克斯市Facet公司首席投资官Tom Graff表示：“我确实认为，交易员对在做空交易上全仓押注有顾虑，因为存在所谓的‘TACO’风险。”

Graff提到的“TACO”是华尔街对“Trump Always Chickens Out（特朗普总是临阵退缩）”的缩写，指一些人认为特朗普往往先夸大威胁、随后又选择退让的行为模式。

Graff表示，由于目前其投资组合中非美元资产配置“非常高”，且对长期美国公债维持明显低配，他认为暂时没有必要立即调整仓位。

白宫方面未立即回应路透记者的置评请求。（完）