晨星因中国出生率下降而下调 a2 牛奶公司盈利预期

1月20日 - 晨星公司（Morningstar）将新西兰a2 Milk ATM.NZ公司2026财年的息税折旧摊销前利润（EBITDA）预测下调2%，至3.06亿新西兰元(1.7840亿美元)，并将其长期预测平均下调约5%，原因是其首要目标市场中国的出生率下降。

券商指出，乳制品公司的大部分盈利来自向中国销售婴儿配方奶粉；自周一传出 2025 年中国出生率比 2024 年下降 17% 的消息后，该公司股价下跌了 12.1%。

晨星公司称，"我们预计未来十年出生率将继续下降，尽管下降速度会放缓"。

然而，券商补充道，如果消费者继续青睐a2牛奶的品牌，a2牛奶可以通过提价和进一步扩大市场份额来抵消婴儿数量的减少。

尽管如此，Morningstar 预计，由于各品牌在较小的市场上竞争，营销成本将会增加。

将公允价值预期上调 16% 至 9.30 新西兰元，称盈利预测的下调被加权平均资本成本假设的下调抵消有余

ATM 在 2025 年上涨 71.1% 后，今年以来下跌 10%

(1 美元 = 1.7153 新西兰元)