《分析》格陵兰争端引发市场既视感，“抛售美国”交易再度成为话题

路透伦敦1月19日 - 随着美欧之间的格陵兰争端越演越烈，美国总统特朗普再次威胁对欧洲盟国征收关税，市场上再度议论起去年4月“解放日”关税措施推出后曾兴起的“抛售美国”交易(Sell America)。

由于担心贸易战可能再次升级，周一股市首当其冲，欧洲股市下跌超过1%，美国股票期货也受到类似的打击，这表明美国在周一公共假期后股市将疲软。

美元也受到拖累，欧元则从 11 月底以来的最低点反弹，英镑和斯堪的纳维亚地区的货币也是如此。作为典型的避险货币，瑞郎兑美元创下一个月来最大单日涨幅。

Insight Investment货币解决方案主管Francesca Fornasari表示：“我相信很多人对周末发生的事情相当震惊，因此开始思考应如何配置自己的资产。”她认为，美元可能走低，但强劲的美国经济与美股仍对美元形成支撑。

到目前为止，市场波动仍算温和，尤其是与去年4月“解放日”后美元单日近2%的跌幅相比。部分分析师表示，这显示市场认为特朗普最终会选择缓和局势，正如他此前多次采取的做法那样。

图：投资者的美元持仓变化

欧洲投资者会抛售美国资产吗？

分析师表示，美国资本市场的深度和流动性——仅美国公债市场规模就达30万亿美元——使国际投资者要降低对美国资产的曝险并不容易，但美国同样容易受到外资流出的冲击。

德意志银行表示，欧洲国家是美国最大的债权国，拥有价值8万亿美元的股票和债券，几乎是世界其他国家总和的两倍。德意志银行全球外汇研究主管George Saravelos说：“在西方盟友的地缘经济稳定性遭受根本性扰动的情况下，不明白欧洲有何理由要继续扮演主要买家的角色。”

问题在于欧洲投资者是否会抛售，以及抛售的代价是什么。

荷兰国际集团（ING）表示，欧盟无法强迫欧洲民间部门投资者出售美元资产，只能设法鼓励投资欧元资产。

即使欧洲资产有可能从抛售美国的交易中受益，特朗普的关税威胁也会给欧洲经济带来新的不确定性。

凯投宏观称，受美国加征关税影响最大的国家是英国和德国，关税若达25%，估计将会使这两个国家的经济产出下降0.2%-0.3%。经济学家警告说，考虑到不确定性和欧盟报复的可能性，全面性的经济影响可能更大。

Janus Henderson多元资产投资组合经理Oliver Blackbourn说：“多数投资者认为今年经济将表现良好，但过于自信，也因此产生了一些脆弱性。”(完)