分析-投资者焦虑美联储的生死之战

Scott Murdoch/Saqib Iqbal Ahmed/Rae Wee

路透新加坡/伦敦1月12日 - 投资者表示，美国司法部对美联储 (link) 的调查，以及主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）的强硬回应，使得一场旷日持久的 (link) 争端急剧升级，将全球最强大央行的独立性公开摆上台面。

鲍威尔在周日发表的一份措辞强硬的声明中披露了一项调查 (link)，该调查威胁他可能因一个建筑翻新项目受到刑事起诉，并称这是一个 "借口"，目的是对美联储施加政治影响，以更快地降低利率。

美国总统特朗普（Donald Trump (link)）对美国全国广播公司（NBC）表示，他对司法部的行动并不知情，但他再次对鲍威尔进行了攻击，他对鲍威尔的攻击变得越来越频繁和尖锐，因为美联储选择的降息速度比他所希望的要慢。

调查和鲍威尔尖锐的回应使这场争论急剧升级，市场观察人士担心，美联储的独立性有被颠覆的风险，而美联储是美国经济政策和金融体系的基石。

"德国财政部长拉尔斯-克林拜尔（Lars Klingbeil）的首席顾问延斯-苏德库姆（Jens Suedekum）告诉路透记者："特朗普对美联储的正面攻击，再次破坏了人们对美国央行独立性的信心。

"美国自身将遭受最大的不利影响。"

特朗普对美联储施压可能带来 "意想不到的后果

日益加剧的裂痕还凸显出，特朗普政府重塑从军队到司法机构的努力，正对美国金融实力的支柱构成沉重压力。

美元兑一篮子主要货币周一创下三周来最大单日跌幅=USD。黄金创下历史新高，美国股票期货下跌ESc1，美国长期国债收益率大幅上升US30YT=RR。

"美联储主席鲍威尔偏离了他之前对特朗普威胁的态度，这一次他选择直接解决房间里的大象--美联储没有按照总统的意愿调整利率，"悉尼威尔逊资产管理公司（Wilson Asset Management）投资组合经理达米安-博伊（Damien Boey）说。

"黄金走强，股市震荡，收益率曲线略微陡峭。他说："这些举动与攻击美联储独立性的剧本大体一致。

中央银行至少在设定利率时能够不受政治干预，这被认为是现代经济学的一个重要原则--这使得货币政策制定者能够做出有利于长期稳定的决策。

对投资者来说，对美国机构的信任是所谓 "过高特权 (link)"的一部分，因为美国是世界储备货币的发行国，也是数十亿美元资本流入的接受国，因此在金融市场上享有这种特权。

多伦多 Corpay 公司首席市场策略师卡尔-沙莫塔（Karl Schamotta）指出了依赖美联储的 "意外后果"。

"通过对个别官员进行咄咄逼人的法律威胁来试图影响央行，政府可能会推高通胀预期，削弱美元的避险作用，并引发长期债券收益率急剧上升，从而提高整个美国经济的借贷成本。"

"到处浇汽油，然后玩火柴，往往不会有好结果，"他说。

技术官僚美联储正在淡出人们的视野

鲍威尔的反击在某种意义上是临别一击，因为他的主席任期将于5月结束，而特朗普已经承诺，他提名的继任者将是 "相信降低利率的人，而且要降低很多"。

但他的立场将成为任何继任者的框架，并成为美联储转变态度的标尺 (link)。

澳新银行集团首席经济学家理查德-耶森加（Richard Yetsenga）表示，就整个美国金融市场而言，美联储所有三个政策臂膀的运作都可能处于变动之中--利率、资产负债表和银行业监管。

"现在下结论还为时过早，但趋势似乎非常明显……过去几十年我们所理解的技术官僚美联储正在逐渐淡出人们的视野，"他说。

与此同时，投资者已开始质疑 (link) 他们的投资组合是否过度配置了美国，并正在留意特朗普政府带来的新型风险。

"法国投资银行Natixis的首席美国经济学家克里斯托弗-霍奇（Christopher Hodge）说："市场已经摆脱了围绕美联储和美联储独立性的诸多噪音，我认为很可能会再次摆脱这些噪音，但总有一天会出问题。"

可以肯定的是，周一的市场波动很小，一些人认为这对利率没有什么明显影响，甚至认为这是特朗普实际上对美联储缺乏影响力的一个迹象。

高盛（Goldman Sachs）首席经济学家扬·哈齐厄斯（Jan Hatzius）周一在该行于伦敦举行的年度战略会议上表示，刑事起诉的威胁将增加人们对央行独立性的疑虑，但他预计美联储将继续根据数据做出决策。

"我毫不怀疑，鲍威尔在他剩余的主席任期内，将根据经济数据做出决策，而不会受到任何影响，无论数据是支持更多降息还是拒绝降息，"他说。