分析-特朗普的格陵兰威胁引发人们寻找黄金和国防以外的避难所

Alun John/Laura Matthews/Lewis Krauskopf

路透伦敦/纽约1月12日 - 美国总统特朗普（Donald Trump）威胁要控制格陵兰岛 (link)，投资者纷纷押注黄金和欧洲防务股，担心地缘政治裂痕可能会终结北约、破坏全球秩序并损害美元。

尽管无论格陵兰岛发生什么(link)，两者的涨势预计都将持续，但投资者面临的难题是如何为任何长期影响做好准备。

特朗普希望通过购买 (link)，甚至通过军事手段获得对丹麦领土的控制权 (link)，而格陵兰不想成为美国的一部分，这一立场得到了欧洲和加拿大的支持 (link)。

虽然投资者以前基本上忽视了这些愿望，但美国在一次突如其来的军事突袭中抓住了委内瑞拉的马杜罗（Nicolas Maduro） (link)，这让这些愿望突然变得更加具体。

对于希望在去年的关税动荡后减少风险的投资者来说 (link)，这一消息使 2026 年的开局令人不安。

特朗普还考虑干预伊朗的动乱 (link)，而美国政府威胁起诉美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell） (link)，这再次引发了人们对美联储独立性的担忧。

马杜罗被捕后，黄金XAU=上周跳涨逾4%，周一创下历史新高。欧洲国防股.SXPARO周一创下历史新高，上周创下五年多来最大单周涨幅，涨幅达10%。

"宏利约翰-汉考克投资公司（Manulife John Hancock Investments）联席首席投资策略师马修-米斯金（Matthew Miskin）在谈到金银最近的涨势时说："你看看金价，它们只是在表明市场担心地缘政治风险。

在市场出现更广泛的不确定性或波动时，无收益的黄金历来被视为投资者的避风港。

包括对冲基金经理雷-达里奥（Ray Dalio (link)）在内的许多投资者已经在呼吁对黄金进行大规模配置，他去年指出，美国股市表现大幅不及预期。

全球秩序受到质疑？

美国获取格陵兰岛的野心可能会产生深远影响，这不仅关系到北约，还关系到结束乌克兰战争的努力 (link)，以及中国与日本 (link) 和台湾的紧张关系。

分析人士说，如果美国强行从北约成员国丹麦手中夺走格陵兰岛，这很可能不仅标志着军事同盟的终结，也标志着更广泛的力量平衡。

"Integrated Partners 公司首席信息官史蒂夫-科拉诺（Steve Kolano）说："这将使自第二次布雷顿森林会议（或二战结束）以来基本确立的全球秩序受到更多质疑。

如果欧洲在防务上必须减少对美国的依赖，那么投资者买入欧洲防务类股票 (link) 就不足为奇了，自 2022 年俄罗斯入侵乌克兰以来，该行业的股票涨幅已超过三倍。

德国坦克制造商莱茵金属RHMG.DE上周大涨19%，瑞典萨博SAABb.ST大涨22%。

"BCA Research首席欧洲策略师杰雷米-佩洛索（Jeremie Peloso）说："由于有关格陵兰岛的言论，涨势得以持续。

政治风险难以定价

除了购买黄金和国防类股票，投资者还难以选择其他交易。

"First Eagle Investments投资组合经理伊达娜-阿皮欧（Idanna Appio）表示："政治（和）地缘政治风险很难定价，市场在这方面通常做得很差，因为这些都是影响大但概率低的事件，她自己确实持有一些黄金，以对冲地缘政治风险。

"如果你将投资组合定位在只有1%或5%几率实现的事件上，那么你就已经在说：'好吧，95%的情况下我都会是错的'。

这有助于解释为什么几乎没有产生更广泛的影响，世界股市接近历史高点，丹麦政府债券与欧洲同行一起反弹。

丹麦管理严密的王室货币一直在走弱 (link)，但汇率差异是一个主要因素，它仍然接近与欧元挂钩的中心汇率 EURDKK=。

安全何在？

Cresset Capital首席投资官杰克-阿布林（Jack Ablin）说，与委内瑞拉不同，如果美国对格陵兰岛采取军事行动，情况可能会迅速发生变化，"这将是一件大事，引发股市避险情绪，并提振美元 (link) "。

当莫斯科就其乌克兰威胁采取行动时，交易员们立即做出了反应，引发了石油、欧元和股市的大幅波动。

"Natixis的首席美国经济学家克里斯托弗-霍奇（Christopher Hodge）说："如果美国武力夺取格陵兰岛，或者可能不是武力夺取，而是在某种胁迫下夺取，......你会看到国债反弹，你会看到欧洲国债抛售，优质投资者不会把欧洲国债视为避风港。

投资者认为，短期内，美元和国债将从避险潮中受益。

然而，如果跨大西洋关系破裂，美国的拉动作用可能会减弱，对美元地位的担忧也会卷土重来 (link)，这种担忧曾在去年4月宣布关税时闪现过。

基于美国在委内瑞拉的行动或其对格陵兰岛的威胁，目前要看到任何迹象表明这种转变还为时过早，不过有人表示，这可能会促使资金流出美国。

"First Eagle 的 Appio 说："我仍然感到紧张的是，那些被视为美国打破交通规则的行动可能会导致资产配置的转变，使资金回流欧洲和亚洲。