交易日-无痛苦，世界股票大发展

Jamie McGeever

路透佛罗里达州奥兰多1月6日 - 周二，在人工智能乐观情绪的推动下，标普500指数和全球许多股指都创下了新高 (link)，而铜 (link) 价格也创下了新纪录，因为投资者正在为本周晚些时候的一系列美国就业数据做好准备。

更多详情请见下文。在我今天的专栏中，我将探讨美国军事干预委内瑞拉背后的一个动因：华盛顿希望维持 "石油美元 "在全球的主导地位 (link)。

如果您有更多时间阅读，我在此推荐几篇文章，帮助您了解今天市场上发生的事情。

1. 特朗普在委内瑞拉为美国石油公司提供了一个毒杯：布索 (link)

2. 独家-消息人士称委内瑞拉和美国正在就向美国出口委内瑞拉石油进行谈判 (link)

3. 米澜告诉《福克斯商业》：美联储今年应大幅降息 (link)

4. 中国央行承诺在 2026 年下调存款准备金率和利率 (link)

5. 图表-市场2026年观察清单：美联储继任、政治风险和人工智能 (link)

今日主要市场动态

• 股市：标普 500 指数、道指、欧洲 (link)、英国 (link)、日本 Topix 指数、MSCI 亚洲（日本除外）指数、MSCI 全球指数创下新高。

• 行业/股票：美国 11 个板块中有 9 个上涨，其中材料和医疗保健板块涨幅最大。能源-2.5%。费城半导体指数上涨 2.7%，创下新高，科技股 (link) 跃升。 AIG (link) -8%，特斯拉 -4%，雪佛龙 -4%。

• 外汇：美元指数 +0.3%，瑞郎跌幅最大。智利比索为新兴市场最大赢家，上涨 1%。

• 债券：美国收益率上升 1-2 个基点，欧元区收益率下降 2-3 个基点。2 年期夏茨收益率为 2.10%，为一个月来最低。

• 商品/金属： 石油 (link) -2%，但金属继续飞涨--白银、铂金和钯金上涨约 6%，镍上涨 10%至 18 个月新高，铜上涨 2%至新高。

今日话题

人工智能能否更上一层楼？可以

人们本以为去年下半年推动华尔街和全球股市上涨的人工智能热潮会在今年年初降温。但是，人工智能的发展却更上一层楼，再次引发了关于其长远发展的争论。

瑞银集团（UBS）周一的一份报告很好地概括了这一趋势。新一代人工智能正在推动现代市场史上最大规模的基础设施建设--去年数据中心投资达4200亿美元，今年将增长35%，达到5700亿美元，使2022年以来的投资总额达到1.4万亿美元。瑞银认为，这为盈利增长奠定了基础，并推动人工智能主题上涨 12%。过于乐观，还是公平？

大量工作

未来几天对美国利率前景至关重要，因为将公布四份美国就业数据报告--周三的私营部门 ADP 就业和 "JOLTS "职位空缺、周四的每周失业救济申请和周五的非农就业。

周五的就业增长数据和失业率是最重要的数据。经济学家预计，就业增长将相当稳健，失业率将有所下降。总而言之，劳动力市场的情况将在很大程度上决定美联储未来几个月的政策。

铜底防御

投资者对美国在委内瑞拉采取的军事行动以及由此带来的地缘政治风险的上升视而不见--全球股市屡创新高，石油和避险黄金略有上涨，但瑞士法郎却下跌了。然而，从表面上看，"风险厌恶"--或 "战争"--交易正在出现。

在三个交易日内，欧洲国防类股上涨了 8%，iShares 航空航天与国防 ETF 指数上涨了 7%，而铜 (link)，这种工业金属可能比大多数金属更受全球国防开支浪潮的推动，目前正飙升至新高。这些市场在2025年取得了辉煌成就，但在2026年可能会更上一层楼。

特朗普抢夺委内瑞拉石油引发 "石油美元 "争论

美国周六抓 (link)、逮捕委内瑞拉总统尼古拉斯-马杜罗的背后可能有很多动机，但一个鲜为人知的因素可能是白宫对 "石油美元 "在全球重要性减弱的担忧。

委内瑞拉目前的石油产量不高，每天仅有 100 万桶，但据报道其石油储量约为 3,000 亿桶，占全球储量的 17%，是世界上最大的石油储量国。

美国总统特朗普（Donald Trump (link)）已明确表示，美国有兴趣挖掘这一巨大潜力，他计划让美国能源巨头 (link)，重振拉美国家濒临崩溃的石油工业。

然而，将所有这些未来的石油生产留在美国的轨道上可能影响的不仅仅是能源市场，因为这将创造出更多的石油美元--一种长期以来帮助美国维持其在全球金融体系中的主导地位的工具。

石油美元的兴衰

石油美元 "一词诞生于 20 世纪 70 年代中期，当时美国和沙特阿拉伯同意全球石油销售将以美元计价，这为绿卡创造了新的需求来源，巩固了美国的战略、经济和政治力量。

2002 年至 2008 年中期，石油价格几乎达到每桶 150 美元，这一时期可能标志着石油美元势力的顶峰。

当时，美国是世界上最大的原油进口国，这使得产油国积累了巨额贸易顺差，其中大部分又回流到庞大的美国国债市场。这给美国乃至全球的债券收益率和利率带来了下行压力。

时间快进到 2026 年，环境看起来大不相同。得益于页岩油革命，美国现在是世界上最大的石油生产国，并且自 2021 年以来一直是净出口国。

与此同时，沙特阿拉伯等许多产油国现在利用石油驱动的贸易顺差来填补本国不断扩大的预算赤字。

此外，中国经济实力的崛起和新的地缘政治裂痕降低了以美元计价的全球石油贸易比例。虽然没有官方数据，但据估计，目前全球多达 20% 的原油贸易是以欧元或人民币等美元以外的货币计价的。

美元与石油之间的联系也发生了变化。

摩根大通的分析师估计，在 2005-2013 年期间，贸易加权美元每升值 1%，布兰特原油 的价格就会下降约 3%。在 2014-2022 年期间，美元每升值 1%，布兰特原油价格仅下降 0.2%。去年，美元和石油价格双双下跌，而不是反向波动。

因此，无论是从产油国官方持有的国债来看，还是从石油收入在全球资本流动中所占的份额来看，石油美元的力量显然正在下降。

特朗普的反击

这反映了过去几十年来美元在全球地位缓慢但稳步下降的趋势。目前，美元在外汇储备中所占的份额是 25 年来最低的，虽然它仍然是全球贸易的主要货币，但这一地位也开始动摇。

不过，特朗普政府正在反击。虽然白宫可能希望美元汇率降低，但它也渴望维持美元在全球市场的主导地位--委内瑞拉最近发生的事件可能是这一更广泛努力的一部分。

在特朗普近一年前重新上任之前，华盛顿似乎没有什么意愿来反击全球地缘政治驱动的脱离美元的多元化浪潮。

但特朗普政府采取了更强硬的立场。它正在推广与美元挂钩的 "稳定币"，以更广泛地加强美元在数字支付和全球金融中的作用。它还威胁要对寻求发展美元替代品的国家征收关税，其中最主要的是金砖国家集团。

在一定程度上控制世界上已探明的最大石油储量可能是这一努力的一部分，尤其是在这一过程中，马杜罗政权的盟友--中国和俄罗斯--将被挤出这一行列。

"大西洋理事会非常驻高级研究员 Hung Tran 说："美元仍然是石油市场的关键货币，美国正试图维护这一点。

温彻斯特大学银行与经济学 教授理查德-沃纳也认为，华盛顿在委内瑞拉的行动很可能是为了巩固石油美元体系。

但他认为，如果金砖国家和其他 "全球南方 "国家对华盛顿动用军事力量维持货币主导地位的做法表示反对，那么这些极端行动最终可能会被视为 "绝望 "的表现，从而加速石油美元的衰落。

当然，这还有待观察。

明天市场会发生什么变化？

• 澳大利亚通胀(11 月)

• 德国失业率(12 月)

• 德国零售销售(11 月)

• 欧元区 12 月通胀率(，快报)

• 加拿大 12 月采购经理人指数()

• 美国 "JOLTS "职位空缺(11 月)

• 美国 ADP 私营部门就业(12 月)

• 美国服务业 ISM(12 月)

• 美国联邦储备理事会(美联储/FED)负责监管事务的副主席米歇尔-鲍曼发表讲话

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