布油刷新史上最大月度涨幅，4月或冲150美元？这场中东战火要把油价推多高？

TradingKey - 也门胡塞武装加入中东战事，引发市场对冲突外溢冲击能源秩序的强烈担忧，国际油价应声暴涨。

截至3月30日，布伦特原油当月涨幅已逼近60%，一举打破1990年海湾战争期间创下的46%单月涨幅纪录，刷新历史最高纪录。

3月以来，布伦特原油价格一路冲高，一度触及每桶119.50美元，创下2022年6月以来的峰值。

美国总统特朗普在接受采访时，就伊朗问题释放强硬信号，称“夺取石油”是优先选项之一，并将这一构想与美国接管委内瑞拉石油部门的行动类比，同时提及“可能攻占哈尔克岛”，表示“美军需要在岛上驻守一段时间”，这无疑进一步加剧了市场对能源供应的焦虑。

布油4月破150美元？

尽管多国在3月11日联合宣布释放4亿桶紧急石油储备，但当月油价依旧逆势攀升。彭博新能源财经测算显示，中东冲突已造成全球石油日供应量减少900万桶，市场供需缺口的压力远超储备释放的对冲效果。

美国总统特朗普此前通过“谈判进展”的表态曾短暂压低油价，但随着3月下旬他宣布将伊朗重开霍尔木兹海峡的期限延长10天，油价随即反弹，美股也同步下挫——显然，市场对白宫的口头干预已不再买账。

正如City Index分析师Fawad Razaqzada所言：“投资者更关注潜在的供应风险，而非口头维稳。”

法国兴业银行最新研报指出，美以伊三方对峙持续升级，霍尔木兹海峡重开时间已从预期的3月推迟至4月中下旬，布伦特原油将进入“长期高位运行”阶段。

受海湾地区近1500万桶/日的供应中断、炼油厂停产增加及基础设施风险上升影响，该行预计4月布伦特原油均价将达125美元/桶，甚至可能冲高至150美元/桶。

该行分析师判断，当前局势短期内无缓和可能，市场将面临巨大原油供应缺口，海湾地区原油产量及航运恢复缓慢，库存重建只能逐步推进。

在基准情景假设中，法国兴业银行设定霍尔木兹海峡关闭两个月并造成持久供应损害，OPEC 3月份供应中断量为1500万桶/日，4月中下旬缺口仍维持在800万桶/日；海湾合作委员会（GCC）国家年底前产量最多减少300万桶/日，伊朗2026年剩余时间内将失去200万桶/日的出口能力。

不过从5月开始，随着OPEC额外供应逐步恢复，叠加G7国家释放战略石油储备、中国买家重启采购，油价将逐步回落，到12月有望降至80美元/桶左右。

中东战火搅动市场

自2月28日冲突爆发以来，战火正快速向整个中东蔓延，黎巴嫩真主党早已深度卷入战局，也门胡塞武装上周六也对以色列发动袭击，红海航道的安全风险引发全球关注。

摩根大通分析师警告，冲突范围已从波斯湾、霍尔木兹海峡扩展至红海、曼德海峡——这两条航道是全球原油及成品油运输的核心咽喉。

若红海石油出口受阻，沙特阿拉伯需将原油转至苏伊士-地中海输油管道（SUMED）。该管道设计日输油能力为250万桶，目前启用的东西向管道日运输能力为700万桶。

据能源分析公司Kpler的数据，上周沙特通过红海延布港出口、绕行霍尔木兹海峡的原油量已达每日465.8万桶。一旦延布港出口受扰，沙特原油运输将不得不依赖SUMED管道。

在3月的全球市场动荡中，石油成为唯一表现亮眼的资产，美股道琼斯工业平均指数较历史高点下跌超10%，进入回调区间；政府债券、贵金属价格同步走弱，尤其是黄金的避险属性完全失效——自3月初以来，黄金现货价格累计下跌近15%，不仅创下2008年以来最差单月表现，更是跻身近50年来第五大月度跌幅。

Yardeni Research总裁兼首席投资策略师Ed Yardeni表示，随着冲突长期化风险上升，全球股市正开始反映油价、利率“更高且更久”的市场预期。