年终盘点 | 2025年十大牛熊财报震撼市场！甲骨文引爆AI投资狂潮，英伟达交出“逆天”财报后乐极生悲？

编者按：2025，港股从低谷崛起，美股凭AI筑长牛，纵使风浪迭起，慢牛长牛趋势未改！抄底坚守者皆获厚报。2026，AI迈入业绩兑现期，港股也要靠业绩发力，發仔与你一起复盘展望，共赴港美股下一段征程！更多年终内容，请戳《2025复盘与展望》

当下的港美股市场，财报交易越来越成为投资者的关注焦点。2025年，港美股在人工智能浪潮的推动下，上演了一场前所未有的财报大戏！

英伟达、甲骨文、阿里巴巴等巨头的财报正深刻影响港美股市场的交易方向。如果回顾今年市场那些足以“震撼市场”的财报，会发现超预期的资本开支和AI布局是核心主线，并多次引发股价巨震！与此同时，中概股也不遑多让，阿里巴巴、网易等明星中概的财报也多次引发中概行情。无论是阿里宣布All in AI，还是美团在“外卖大战”中的超预期亏损，都直接影响了公司业绩乃至股价表现。

值此年终之际，华盛资讯特意为投资者盘点2025年一度震撼港美股市场、并影响市场风向的重量级财报。

2025年十大牛熊财报出炉！绩后交易机会你有未把握？

2025年十大牛熊财报中，甲骨文26Q1、Shopify25Q2财报发布后股价涨超20%，上榜财报绩后的平均涨幅接近15%。

具体来看，甲骨文26Q1财报发布后股价劲升36%，在所有明星公司中位列绩后涨幅第一。Shopify 25Q2财报发布后，股价大涨超20%，因其当季营收表现、GMV均强劲增长。上榜的还有网易、阿里巴巴、小鹏汽车等中概股，绩后涨幅均超11%。Meta与亚马逊绩后涨超10%，且都披露了AI方面的超预期进展。微软股价尽管收盘仅涨4%，但盘中一度涨超8%。

同时，今年也有不少公司在财报发布后股价重挫，迈威尔科技26Q2、Meta 25Q3等财报引发市场担忧。其中，迈威尔科技因业绩指引不及预期暴跌超19%，引发AI泡沫恐慌！在前一季度财报后大涨36%的甲骨文，却在26Q2财报突遭重挫，股价单日跌约11%。此外，博通25Q4、阿斯麦25Q2及亚马逊25Q2财报后股价走弱，都与AI方面的进展不及市场预期有关。

这些财报深刻影响市场走向！甲骨文、阿里巴巴、英伟达等均在列

部分明星公司在发布财报后不仅引发自身股价波动，还对市场产生了深远影响。值得注意的是，随着美股整体估值的持续走高和市场预期的频繁变化，财报交易也愈加复杂。投资者们经常会发现，尽管部分财报本身已超出机构预期，却仍不能令市场满意，甚至引发恐慌性抛售。对此，接近市场的交易人士对此分析称，财报交易的重点或在于市场真实预期和当前估值的动态平衡，并且还受突然事件、传闻、市场情绪等因素影响，因此常常上演“乐极生悲”的名场面。

在此，华盛资讯特意为投资者整理这八份足以引发市场轰动的重要财报。其中，甲骨文、阿里巴巴、亚马逊、美光科技纷纷交出超预期财报点燃市场热情！而迈威尔科技、Meta、美团、英伟达却出现过财报不及预期，引发市场恐慌的纪录。

• 甲骨文26Q1财报：当属年度最震撼财报！拉里·埃里森一度晋级全球首富

本年度最震撼市场的财报，当属甲骨文于9月初公布的26财年一季度财报。业绩公布后，甲骨文盘中一度暴涨超41%，收盘仍涨逾36%，并使得创始人拉里·埃里森财富一夜骤增超千亿美元，一度超越马斯克成为全球首富！在随后的业绩电话会议上，甲骨文管理层表示其剩余履约义务飙升至超4550亿美元，同比大增359%。这一消息彻底点燃了市场对AI驱动增长的狂热预期，带动当日美股费城半导体指数大涨超2%，博通、英伟达、美光科技、台积电等公司股价均快速走强。

不过，甲骨文虽然开了个好头，但后面的表现却不尽人意。截止年末发稿，甲骨文已尽数回吐此前涨幅，目前公司超预期的资本开支和债务问题正成为市场最大担忧。据报道，巴克莱、摩根士丹利等多家投行均警告公司的现金储备或出现重大风险，而穆迪、标普等评级公司均发布负面展望，警告公司债务增速过快。

• 阿里巴巴26Q1财报：All In AI引发市场轰动！但“烧钱能力”也让市场担忧

阿里巴巴2026财年Q1财报同样引人注目。在这一份财报披露后，阿里巴巴美股涨逾11%，同时CEO吴泳铭宣称阿里正面临AI和消费两大历史性机遇，并将对其进行大规模投资以把握市场风口。数据显示，26Q1阿里云智能集团创收超300亿元，同比增长超26%，使得AI日益成为阿里巴巴承接资本市场增长预期的一大锚点。不过，也正是在这一份财报上，市场首次意识到淘宝闪购和即时零售的“烧钱能力”究竟有多可怕。

展望明年，市场聚焦阿里巴巴云业务的增速及闪购补贴的投入力度。目前，多数机构均预测“外卖大战”将告一段落，而AI应用仍然大有可为。近期，美政府许可英伟达H200芯片对华销售也使得公司能够重新购买先进显卡以加大投资力度，或是明年的看点之一。

• 亚马逊25Q3财报：市值一夜骤增超3000亿美元，上演“大象起舞”！

亚马逊2025财年Q3财报发布后，股价盘中一度涨超13%，收盘仍涨近10%，市值一夜骤增超3000亿美元，再次上演“大象起舞”。在财报中，华尔街看到亚马逊的AWS云业务正实现超预期增长，且公司在AI领域的千亿级投入开始显现成效。值得注意的是，亚马逊在本次财报中公布了创纪录的资本开支，公司正以前所未有的力度投资基础设施，Q3资本开支达到342亿美元，远超市场预期。财报发布后，多家华尔街大行均上调亚马逊目标价，市场正对“AI+云”双轮驱动战略给予重新定价。

• 美光科技26Q1财报：引爆存储芯片乐观情绪！获大摩坚定看好

美光科技近日发布的财报，使得公司股价大涨约10%，创下八个月来最大单日涨幅。这份财报的看点在于，再次点燃了市场对存储芯片需求的乐观展望。财报发布后，摩根士丹利分析师表示美光科技或是“除英伟达外，美国半导体史上营收和净利超预期幅度最大的一次”！同时，该行重申美光为首选股，并将目标价上调至350美元，隐含约38%的上行空间。让投资者感到更加兴奋的是，2025年以来美光股价已累计飙升近240%，远超英伟达的28%和AMD的65%。

• 迈威尔科技26Q2财报：暴跌近19%！诱发市场AI泡沫恐慌

迈威尔科技公布26Q2财报后，股价开盘即直线跳水暴跌，收盘跌幅接近19%。迈威尔科技暴跌的原因主要在于业绩指引不及预期，该公司预计26Q3的营收仅为20.6亿美元，低于市场预期的21.2亿美元，同时数据中心的业务增速也不及分析师平均预期。迈威尔科技当天疲软的财报，迅速诱发市场对AI泡沫的恐慌，导致当日费城半导体指数大跌超3%，英伟达、博通、台积电ADR等均受波及！

• Meta25Q3财报：超预期资本开支引发恐慌！市值蒸发超2000亿美元

Meta在公布25Q3财报后，股价收盘跌超11%，创下三年来最大单日跌幅，市值蒸发超2000亿美元！Meta在财报中公布超预期的资本开支（超过700亿美元），或是当天股价暴跌的“罪魁祸首”。针对这一份财报，多位分析师表示难以评估如此巨大的投入能否带来相应的资本回报，因此该计划备受市场质疑。值得注意的是，当天微软、谷歌公布财报时都提到加大AI支出，但前两家公司有较为明确的投入和盈利方向，而Meta却被分析师认为Ai投资回报的路径不够清晰。

• 美团25Q2财报：“外卖大战”引发利润暴跌！美团“护城河”遭市场质疑

作为中概股中“全年蛰伏”的美团，该公司于二季度发布的财报也引发当夜ADR股价大跌约10%。次日港股交易时段，美团-W收盘暴跌近13%，市值蒸发近900亿港元。在这份财报中，美团受到“外卖大战”的影响，利润暴跌幅度远超市场预估，核心业务盈利能力也大幅缩水。雪上加霜的是，管理层在财报电话会议上对三季度业绩给出非常悲观的指引，一时间导致花旗等国际投行纷纷下调目标价。

市场表现方面，不及预期的财报也让美团成为今年收益“最惨”的中国科技公司之一，全年跌幅超过30%。不过，目前市场普遍预计外卖市场竞争明年将显著放缓，阿里、京东等“外卖大战”的参与者均有减小补贴力度之势，而政策方面的监管趋严也有望带来更好的格局。让我们一起期待美团明年能否有不一样的表现。

• 英伟达26Q3财报：业绩全面超预期，但股价坐上“过山车”！单日振幅超8%

英伟达2026财年三季度财报公布后，股价经历了戏剧性变化：盘初一度大涨5%，随后却快速跳水，收盘竟跌超3%，市值蒸发约1300亿元！作为”全宇宙最重要的财报“，英伟达Q3业绩发布后普遍被认为大超市场预期，其营收、净利润及数据中心业务营收均实现超60%的高速增长。起初，市场普遍认为这份财报已经无可指摘，但或许是持续上涨的股价和高估值导致市场“乐极生悲”，加上此前软银、桥水等知名机构的大幅减持甚至清仓，导致市场又突然陷入恐慌！英伟达的”过山车“股价于当天引发整个芯片板块的抛售，AMD、博通等均跌超3%。

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