博通股价下跌，利润率预警引发人工智能回报担忧

Zaheer Kachwala/Joel Jose

路透12月12日 - 博通（Broadcom）AVGO.O股价周五下跌超过11% ，此前这家芯片制造商警告称，利润率较低的定制人工智能处理器的销售增长正在挤压利润率，引发了市场对该业务利润率可能下降的担忧。

对利润率影响的警告加深了投资者对大科技公司人工智能回报的担忧，此前一天，甲骨文公司因债务融资的人工智能基础设施建设的高资本支出 (link)，下跌了10.8%。

近几个月来，在科技股大涨将一些公司的估值推向历史新高之后，投资者对人工智能支出的审查愈演愈烈。循环交易--企业投资于自己的客户 (link)，也加剧了对泡沫的担忧。

尽管如此，几位分析师表示，人工智能的潜力依然不减，受益于该技术的股票，尤其是芯片制造商，将在年度大涨，因为该行业斥资数千亿美元将更多的产能投放到线上。

博通公司（Broadcom）的服务对于希望开发定制人工智能处理器的公司至关重要，该公司今年已获得大量合同，包括在过去两个季度中Anthropic公司为谷歌定制的Ironwood芯片提供的210亿美元合同。尽管上周五股价下跌，但该公司今年的股价涨幅超过 57%。

该公司的企业价值与前瞻核心盈利之比约为 32 倍，而人工智能芯片巨头英伟达NVDA.O为 19.6 倍，Advanced Micro Devices AMD.O为 30.2 倍。今年以来，Nvidia股价上涨了34%，而AMD则上涨了83%。

"梅利厄斯研究公司（Melius Research）分析师本-雷茨斯（Ben Reitzes）说："现在，许多人的消费意向似乎仍然很大，按下恐慌按钮为时尚早。

但博通公司表示，由于人工智能营收的增加，其利润率将在今年受到压力。该公司有 730 亿美元的积压订单，预计将在未来 18 个月内发货。

如果目前的亏损得以维持，博通的市值可能会减少 2130 亿美元 以上。

"我们认为，抛售是对人工智能芯片毛利率摊薄的评论。晨星公司（Morningstar）的分析师说："我们对此并不担心，因为这些芯片可以增加营业利润。