AI泡沫论再现？传微软下修AI销售目标，隔夜股价跳水

微软下调部分AI新品的销售增长目标

昨晚美股交易时段，微软股价受此消息影响一度下跌约 3%，收盘跌2.5%，显示资本市场对AI新品推进速度放缓的敏感反应。

2025年，微软及多家企业软件巨头曾高调宣称，人工智能将具备处理多步骤复杂任务的能力，例如根据企业销售数据自动生成管理仪表盘。然而临近年底，微软对市场推广进度降低了预期，并下调了多款新AI产品（即“AI Agent”代理式应用）的销售增长指标。

据微软Azure云业务的两名销售人员透露，多个部门已下调销售团队在今年度需实现的AI产品销售增速，因为上一个财年（截至6月）许多销售人员未达成增长目标。微软通常很少针对具体产品下调销售配额，因此这一调整颇为罕见。

这反映出微软正面临来自企业客户的现实阻力：企业对AI的新投入更为谨慎。过去一年里，不少公司抱怨难以衡量AI带来的节约效果，例如自动撰写客户报告、挖掘销售线索等场景；一些与财务或安全相关的任务更要求高准确性，AI稍有偏差就可能导致成本增加，进一步加大了企业采购顾虑。

尽管如此，AI仍显著拉动了微软整体业务增长，主要来源包括OpenAI等AI企业对微软云服务器的大量租用（预计今年OpenAI将向微软采购约150亿美元的云资源）以及微软自身的AI软件，如Microsoft 365 Copilot和GitHub Copilot。（出于会计规则，微软只能确认其中约70亿美元为收入。）

不过，要让传统企业大规模采用更复杂的AI应用，进展依然缓慢。

例如，私募股权集团凯雷(Carlyle)去年开始使用微软的Copilot Studio，这是一款可让企业通过“零代码”方式构建自动化AI代理，完成会议纪要总结、根据Excel生成财务模型等任务。但知情人士透露，凯雷在使用过程中发现，AI无法稳定获取来自其他软件（如Salesforce CRM）中的关键数据，导致某些自动化流程无法顺利运行。

因此今年秋季，凯雷削减了这类产品的使用投入。凯雷方面表示，其整体AI预算仍在提升，但会更聚焦于有效工具。

微软发言人回应称，公司层面的AI产品“整体销售配额并未下调”，但未直接评论部分产品的增长指标调整。

部分业务销售目标为何下调？

在Azure云业务内部，多支销售团队去年为AI产品设定了激进的增长目标，但由于完成率远低于预期，今年已普遍下调要求。

例如，一个面向美国市场的Azure团队，去年要求销售人员推动Foundry（帮助企业开发AI应用的平台）使用量同比提升50%，但最终只有不到20%的销售人员达标。今年该团队已将增长目标降至25%左右。另一支团队此前要求将Foundry销售翻倍，也在今年将增长目标下调至50%。

多家科技公司都在降低AI收入预期

微软并非唯一调整预期的大型软件厂商。

OpenAI近期将未来五年AI代理业务的收入预测下调了260亿美元，并计划通过ChatGPT订阅收入、可能推出的广告业务等渠道补足。此外，CEO Sam Altman表示，公司将暂缓健康、购物等领域的AI代理开发，优先解决ChatGPT的稳定性问题。

相比之下，没有自建大型云基础设施的软件企业（如Salesforce 和 ServiceNow）承受的压力更大，只能通过打折促销吸引客户尝鲜。亚马逊AWS和Anthropic则投入大量资源，协助客户部署AI应用，类似传统咨询服务。

这样的调整并非首次，早在去年，谷歌和亚马逊也曾下调企业AI销售预期，因为企业付费导入新AI工具的速度远慢于科技公司想象。

企业仍期待AI带来回报，但尚需时间

尽管目前实现效果有限，一些企业仍在继续投入优化AI代理的落地流程。例如，网络安全公司Cohesity正在测试由Copilot Studio和Foundry提供的AI代理，尝试自动为销售团队撰写客户报告。公司正在开发新的代码接口，以便让AI更好地访问来自不同系统的数据。

Cohesity CIO Brian Spanswick表示：“再给我三个月，我就能向董事会展示实际回报。”