华纳兄弟发现公司在可能出售或分拆之前，亏损超过预期

Deborah Mary Sophia

路透11月6日 - 华纳兄弟发现WBD.O周四公布的季度亏损大于预期，原因是其流媒体部门增长乏力，有线电视业务持续下滑，抵消了媒体巨头制片厂的强劲表现。

股价盘前下跌近 1%。由于该公司正在权衡全部或部分出售，同时推进将其 工作室和流媒体业务从不断萎缩的有线电视部门中分离出来 的计划，其股价今年已经翻了一番多。

在 2024 年巴黎奥运会和犯罪剧集《企鹅》（The Penguin）第一季的推动下，WBD 的流媒体业务（HBO Max 的主场）在去年一季度表现稳健，但在 7 月至 9 月期间却面临着新鲜内容匮乏的问题。

该公司第三季度新增流媒体用户 230 万，低于 Visible Alpha 预计的 275 万，也低于上一季度新增 的 340 万。

出售或分拆没有截止日期

WBD 表示，出售或分拆没有截止日期。该公司还将考虑一种替代结构，即出售其制片厂和流媒体业务，同时分拆其全球网络部门。

首席执行官大卫-扎斯拉夫（David Zaslav）在财报 电话会议上表示： "可以说，我们正在积极推进这一进程，"他拒绝就媒体有关潜在收购者的报道发表评论。

路透上周报道称，Netflix 正在积极探索 竞购 WBD 的制片厂和流媒体业务。康卡斯特（Comcast）也在探讨收购事宜，但一些分析师认为，大卫-埃利森（David Ellison）领导的派拉蒙天空舞蹈公司（Paramount Skydance）PARA.O是收购 WBD 的领跑者，因为该公司拥有雄厚的资金和与华盛顿的关系。

体育战略

扎斯拉夫表示，体育将是 Discovery全球业务的 "关键支柱"，该业务将容纳 有线电视资产，并指出推出独立体育内容应用程序的计划取得了进展。

他说，在 HBO Max 计划分拆后停止体育直播后，该应用将 成为专门的美国体育平台，并可与其他服务捆绑。在美国以外的地区，体育内容将保留在 HBO Max 中。

该公司拥有MLB、NHL 和NCAA 男子篮球联赛的美国转播权。去年，该公司还获得了梦寐以求的 NBA 内容的播放权，但这不包括在至关重要的美国市场的比赛直播权。

HBO Max 和 TNT 电视台不直播这些比赛，预计将影响广告收入。其流媒体部门将在第四季度受到 300 个基点的冲击，预计 2026 年上半年受到的影响更大。

该公司还预计，第四季度有线电视网络部门的广告收入将受到 400 个基点的相关冲击。

最新上映的《超人》和《魔术师》提升了制片厂业务

由于新上映的《超人》、《武器》和《咒怨》，华纳兄弟工作室在本季度取得了强劲的业绩：最后的仪式》在票房中占据主导地位。该部门的收入增长了 24%，达到 33.2 亿美元，好于预期。

与此同时，其传统有线电视部门在剪线的影响下继续下滑，收入在去年因强劲的新闻周期和奥运会而大增之后，又骤降了 22%。

WBD 公布，9 月当季每股亏损 6 美分，高于分析师预测的 4 美分；总收入下滑 6%，至 90.5 亿美元，略低于预期。

"eMarketer 分析师罗斯-贝尼斯（Ross Benes）说："这一季度进一步验证了电视网络对价值型买家的吸引力。