美联储内部分歧加剧，鲍威尔的共识时代受到威胁

路透佛罗里达州奥兰多11月4日 - 随着经济不确定性迷雾日趋浓厚，美联储19人货币政策制定委员会内部的分歧和异议也在加深，这对主席鲍威尔建立共识的能力提出了终极考验。

美联储上周的降息决定符合市场预期，但这次会议却具有历史意义。美联储以10票赞成、两票反对的结果将指标利率区间下调25个基点，这是自1990年以来，第三次在拥有投票权的决策者中同时出现双向异议：特朗普钦点的理事米兰投票赞成降息50个基点，而堪萨斯城联储总裁施密德则投票赞成维持利率不变。

鲍威尔在会后新闻发布会上强调了这些分歧。他告诉记者，官员们 "对如何继续行动持有强烈的不同意见"，这意味着12月再次降息并不是市场预期的 "定局"。 事实上，12月会议可能最终在再次降息25个基点或维持利率不变做出选择。

这一切都发生在一个充满挑战的时刻。投资者不仅要应对美国政府停摆造成的经济数据荒，而且现有的指标也显示劳动力市场疲软，通胀持续高企。美联储正被严重政治化，特朗普政府在抨击美联储独立性的同时，还准备提名明年接替鲍威尔的人选。

鹰派和鸽派

由19名成员组成的委员会在任何时候都会有12名有投票权的成员，其中包括美联储理事和11家地区联储总裁。

总的来说，目前鸽派和鹰派似乎可以松散地以理事和地区联储总裁划分。双方都包含中间派，但理事一方倾向于进一步放松政策，而地区联储总裁则更倾向于对进一步降息持谨慎态度。

自上周三美联储会议以来，达拉斯联储总裁洛根、堪萨斯城联储总裁施密德、克利夫兰联储总裁哈马克和芝加哥联储总裁古尔斯比都表达了对降息的担忧。

与此同时，美联储理事米兰、沃勒和鲍曼公开支持上周的降息决定，并支持进一步放松政策。沃勒和鲍曼已进入财政部长贝森特接替鲍威尔的候选人名单。

‘混乱无序’

鲍威尔的领导力和在这种环境下达成共识的能力将受到严峻考验，最近的政策会议就证明了这一点。沃勒和鲍曼在7月反对维持利率不变赞成降息，上个月又出现了历史性的双向异议。

无投票权的地区联储总裁确实在摩拳擦掌，但最终效果如何还有待观察。正如 SGH Macro Advisors 首席美国经济学家Tim Duy指出的，"权力来自理事会"。

Duy表示："鲍威尔要在理事会达成共识比较困难，"他补充说，鲍威尔在担任主席的这些年里在这方面做得 "很好"。

如果这种政策两极分化加剧，许多习惯了措辞严谨、共识驱动的美联储政策的投资者将处于一个陌生的领域。

法国巴黎银行（BNP Paribas）首席美国经济学家James Egelhof认为，投资者习惯的 "高度共识 "在未来几个月可能会被证明是 "难以捉摸的"。

Egelhof仍预计美联储将进一步降息，包括在12月，但他也认为可能会看到一个 "混乱无序 "的过程，投资者将面临一条 "更崎岖、更不可预测 "的道路。(完)

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