特斯拉季度营收创纪录但利润不尽人意，因成本上升且碳排积分收入减少

路透10月22日 - 特斯拉（Tesla）TSLA.O周三公布的第三季度营收创新纪录，超出华尔街预期，受特斯拉电动汽车季度销量创新高的推动，得益于美国消费者赶在一项关键的税收抵免政策上个月到期前锁定优惠。

然而，特斯拉的获利未能达到分析师预期，部分原因在于关税和研发成本，同时来自碳排放积分的收入亦下降，而随着特朗普政府最近通过的立法，预计这部分收入将继续消失。

特斯拉目前市值达1.45万亿美元，主要反映投资者对首席执行官马斯克（Elon Musk）在机器人和人工智能领域转型的押注。但在相关产品尚处开发阶段之际，汽车销售仍是公司财务稳定的关键。该公司股价在盘后交易中下跌4%。

随着税收抵免政策结束，特斯拉及其竞争对手的电动车需求预计将在今年余下时间出现下滑。特斯拉未提供全年业绩指引。

“尽管我们面临贸易、关税和财政政策变化带来的短期不确定性，但我们专注于长期增长和价值创造，”特斯拉在声明中表示。

除了税收抵免优惠取消和传统车企购买碳排放积分的需求减弱外，特斯拉还面临特朗普政府对汽车零部件进口加征关税的压力。首席财务官Vaibhav Taneja表示，该季度关税成本超过4亿美元。

特斯拉指出，公司在多个领域的支出上升，其中包括因人工智能和其他研发项目推动的运营支出同比增长50%，以及基于股票的薪酬增加。Taneja在财报电话会上表示，2026年资本支出将大幅上升。

Camelthorn Investments顾问Shawn Campbell对路透表示：“特斯拉这份财报好坏参半，既安抚了支持者，也为批评者提供了弹药。这份财报不会改变任何人对特斯拉的看法。”

为应对需求下滑，特斯拉本月早些时候推出Model Y和Model 3的“标准版”低价车型，取消了多项高端和基础配置，售价下调约5,000至5,500美元。

尽管特斯拉希望通过更便宜的车型带动销量增长，但分析师警告称，此举将压缩利润空间，因为每辆车削减的成本可能不足以抵消售价的下降。

截至9月30日的第三季度，特斯拉营收为281亿美元，高于LSEG汇总的分析师平均预估263.7亿美元。

每股收益为0.50美元，低于分析师预期的0.55美元。

曾是利润重要来源的汽车碳排放积分收入降至4.17亿美元，低于去年同期的7.39亿美元和第二季度的4.35亿美元。

特斯拉整体毛利率为18%，高于市场预期的17.5%。剔除碳排放积分后的汽车业务毛利率为15.4%，略低于Visible Alpha调查中19位分析师平均预期的15.6%。

图：特斯拉汽车业务毛利率在第三季改善

特斯拉今年早些时候在德州奥斯汀小范围推出自动驾驶“机器人出租车”服务，标志着其战略转型的关键一步，支撑了投资者对其从传统汽车制造商向自动驾驶技术公司转型的预期。

华尔街预计，受税收抵免结束、车型老化及竞争加剧影响，特斯拉2025年交付量将下降8.5%。此外，马斯克公开支持右翼政治立场也疏远了一部分潜在买家。

部分分析师仍对这波强劲反弹心存疑虑，认为低价车型可能会蚕食利润更高的高端车型的销量。(完)