银行观点：料美元长线仍偏弱势，美债殖利率将呈缓步下行趋势--国泰世华

路透台北9月18日 - 针对美联储(FED)周三重启降息，台湾国泰世华银行周四称，预期美元长线仍偏弱势，主要基于美联储的宽松步调仍领先欧、英、澳等同处在降息循环的央行，在各国与美国利差收敛的背景下，若明年美联储降息幅度扩大，美元贬势恐进一步加剧。

台湾资产最大金控--国泰金2882.TW旗下国泰世华银行指出，在美联储降息预期明确下，美债殖利率将呈缓步下行趋势。短期利率将随联邦基准利率走低，长期利率下行空间较为有限，长短利差维持扩张。至于中短债具备波段操作空间，若以长期息收为目标，应考虑配置长天期债券，以锁定高票息优势。

“未来FED实际降息幅度将取决于第四季通膨、就业数据的公布情形。”国泰世华银行说。 根据最新点阵图中位数显示，预期今年仍有2码降息空间，明、后年再各降1码。但应留意，19名投票委员中仍有9名认为今年降息幅度应少于3码，显示决策态度分歧。

该行认为，FED重启降息循环将降低融资成本，改善现金流与资本支出意愿，对股市形成正面支撑，且企业获利稳健，为美股提供成长动能。惟美股评价偏高，短期可能震荡修正；而美股中长期多头趋势不变，主要受惠基本面改善、AI趋势的发展。

该行也称，美国关税政策导致全球需求降温的背景下，美国民间消费与企业投资动能趋缓， 预计将拖累今年经济成长表现。就业市场供需双双降温，为美联储启动降息提供正当性。尽管景气尚未进入衰退阶段，但美联储本轮预防性降息有助稳定基本面。

美联储周三降息25个基点，并暗示将在今年余下时间稳步降低借贷成本，决策者们采取行动回应了对就业市场疲软的担忧，联储内部广泛支持这一行动，包括特朗普总统任命的大多数理事。（完）