《分析》美联储降息或点燃美股多头火力，板块轮动行情可期

路透纽约9月17日 - 投资人表示，美联储恢复货币宽松政策可能会增强并扩大华尔街的涨势，不过这种刺激效果或许已反映在市场价格中，且还取决于降息是否能帮助经济避免大幅下滑。

市场普遍预期，美联储将在周三为期两天的货币政策会议结束时，自去年12月以来首次下调指标利率，以提振疲软的劳动力市场。此举预计将拉开一系列降息的序幕，市场已预期到明年底近六次标准的25个基点的降息。

降息后股市上涨，但也有例外

历史上，宽松周期的开始平均在接下来一年推动股市上涨。投资人指出，较低的利率尤其可能提振与国内经济循环相关的股票，包括银行、住宅建筑商、原物料公司以及中小企业。这样的走势可能会在目前由超大科技公司主导的牛市中，创造新的领涨板块。

Northwestern Mutual Wealth Management股票首席投资组合经理Matt Stucky表示，“对我来说，降息确实开启了更多市场板块成为领导力量的机会。由于政策利率降低，经济扩张也有助于拓宽整体市场。”

与此同时，投资者指望降息能帮助防止劳动力市场进一步疲软，从而形成“金发姑娘”式的市场环境，即利率下降但经济保持稳定。然而，一旦经济恶化，那些估值已经很高的股票将面临风险。

除了利率决定之外，股市还将受到联邦公开市场委员会声明、经济预测以及美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的评论的考验，以判断其是否符合市场预期。

根据BMO资本市场首席投资策略师Brian Belski的分析，自 1982 年美联储开始或恢复降息以来的 10 个周期中，标普500指数 .SPX在接下来的12个月平均上涨了11%。在10次中，该指数上涨了八次。

然而，Belski表示，然而，2001年与2007年两次降息开始时正逢衰退，标普500指数在随后12个月跌幅分别为13.5%和23.9%。

Boston Partners全球市场研究主管Michael Mullaney表示，“截至目前，我们并没有与衰退对抗。所以这更像是一种正常化的过程，对股市通常非常有利。”

降息可能使大型科技公司以外的股票受益

科技股和其他大型股的主导地位引发了人们对股票指数中这些大型股权重过高的担忧。

较低的利率可以降低借贷成本，从而使更广泛的股票受益，这有助于使用债务融资的公司，同时也为住房和消费者支出等领域提供广泛的提振，使那些与经济周期特别相关的股票受益。

摩根大通策略师表示，在美联储过去暂停降息后恢复降息的案例中，周期性板块最初表现落后于防御性板块，但六个月后往往表现更好。

联博股票部主管 Nelson Yu 表示，一些在近期市场反弹中表现落后的工业和金融公司股票是“在利率有所下调的情况下可能表现良好的优质周期性股票”。

鉴于尽管货币政策收紧，股市仍表现良好，降息将带来多大的利好仍有待观察。指标标普500指数今年已上涨逾12%，自2022年10月牛市开始以来已上涨约85%。(完)