《一周展望》美国股市居高不下，通胀数据将考验其是否真材实料

路透纽约9月5日 - 在市场面临着关税和公债收益率高企构成的不确定性时，股市估值仍徘徊在高点。未来一周，美国股市投资人将迎来一系列通胀数据的考验。

尽管过去35年来，9月一直是股市平均表现最差的月份，标普500指数.SPX仍然创下收盘纪录新高。

Manulife John Hancock投资公司联席首席投资策略师Matthew Miskin表示：“9月的市场情绪一向是有气无力的。目前股市没有消化太多风险。它们的估值看起来已经充分反映了。”

周四公布的美国月度消费者物价指数(CPI)是经济数据焦点，投资者将关注其中有关降息前景的信号和关税对物价的影响。

美联储主席鲍威尔上个月底的演说指出就业风险上升之后​​，市场普遍预期美联储将在9月16-17日举行的会议上进行九个月来的首次降息。

伦敦证券交易所集团(LSEG)的数据显示，联邦基金利率期货反映出美联储9月会议降息25个基点的可能性为96%。B Riley Wealth首席市场策略师Art Hogan表示，唯有CPI数据“明显高于预期”，才会削弱市场对美联储即将降息的假设。

利率期货显示，预计到12月将降息约58个基点，略高于两次标准降息。

Miskin表示，最近“美联储降息的前景一直是推动股市信心高涨的压倒性因素。因此，如果这种情况逆转，股市可能就不妙了。”

除了CPI之外，周三公布的美国生产者物价指数(PPI)报告也可能揭示进口关税的影响。上个月的PPI数据显示，由于商品和服务成本飙升，美国7月PPI涨幅创三年来最高。

关税及其对经济的影响是今年稍早时市场面临的主要风险。但对美联储独立性的质疑以及对人工智能交易的谨慎看法等其他因素，最近也变得更加突出。

美国上诉法院裁定特朗普总统的大部分关税是非法的。特朗普政府随后请求美国最高法院审理保留这些全面性关税的诉讼，为市场注入了新的不确定性。

关税收入损失可能加剧美国财政赤字，投资者认为这可能是导致本周初美国长期公债收益率大幅上升的一个因素。英国和其他地区的国债收益率也大幅上涨。

尽管全球长期债券收益率后来有所回落，但其飙升被认为是导致股市疲软的原因。

受近期强劲的第二季财报季提振，标普500指数今年迄今已上涨逾10%。根据LSEG Datastream的数据，基于未来12个月的获利预测，标普500指数的市盈率(本益比)已攀升至22.4倍，远高于15.9倍的长期平均值。

Ameriprise Financial首席市场策略师Anthony Saglimbene在一篇评论中写道：“投资者面临来自贸易和关税未知因素的威胁，加上经济数据的发布...这些最终可能对高企的股票估值构成挑战。”

“尽管如此，投资者几个月来一直在关注这些动态，而股市也不断攀升。”(完)