“三桶油” 股价齐跌！市场对中期业绩持谨慎预期？

8月1日，港A两市“三桶油”股价集体下挫！

截至收盘，中国石油化工股份（00386.HK）大跌5.87%，领跌板块；中国石油股份（00857.HK）跌3.26%，中国海洋石油（00883.HK）跌1.37%。

在A股市场，中国石化（600028.SH）同样遭遇重创，跌幅为5.32%；中国石油（601857.SH）跌4.06%，中国海油（600938.SH）亦随之下行。

消息面，7月31日，中国石化发布业绩盈警。

公告显示，中国石化预计，今年上半年，实现归母净利润201亿至216亿元（单位人民币，下同），同比下跌39.5%至43.7%。

单季度看，中国石化业绩持续恶化。据悉，第一季度，其归母净利润为132.64亿元，同比下滑27.6%。经此计算，第二季度，预计归母净利润68亿至83亿元，同比下降52.1%至60.7%，环比下降37.2%至48.5%。

关于业绩变动的原因，中国石化解释称，主要受国际原油价格大幅下跌、石油石化市场竞争激烈、化工市场毛利低迷等因素影响，上半年归母净利润同比下降。

光大证券研报指出，受全球关税冲突压制原油需求、OPEC+快速增产的影响，25Q2油价快速下跌，成品油需求持续下行，化工景气度复苏不及预期。该行下调公司25-27年盈利预测，预计归母净利润分别为453亿元（下调15.4%）、555亿元（下调3.1%）、662亿元（下调7.6%）。

中石化利润承压，或也预示着其他同类石油股在今年上半年业绩可能承压。或受此悲观预期影响，市场情绪低迷，今日石油概念股跌势明显。

展望后市，市场普遍认为，今年4月以来，传统原油市场的主导方OPEC+为夺回市场份额，而不断加码增产，同时市场需求前景充满不确定性的情况下，全球原油市场供需结构大概率还将走向过剩。

7月5日，OPEC+的8个主要成员国举行线上会议，达成8月增产54.8万桶／日的协议，这一增幅高于市场普遍预期的41.1万桶／日。

此外，据透露，OPEC+还将于本周末（8月3日视频会议）敲定新一轮大幅增产计划，批准9月再增产54.8万桶/日。

有观点称，若这一增产计划得以实施，意味着全球原油供应会进一步扩大，将加剧供应过剩的风险，可能对油价造成压力。

国元期货研报指出，夏季消费旺季来临，OPEC+扩大市场份额，增产预期加强，全球石油市场在短期内进入到供需双强的状态。但是美国关税政策抑制全球经济的预期也会在中期内凸显，原油在旺季过后将走向确定性过剩，原油中期偏空格局不变，OPEC+增产将在消费旺季过后逐渐体现在显性库存积累上，原油在中期可能重回熊市。