关税不确定性打击需求，德州仪器业绩下滑

Arsheeya Bajwa

路透7月23日 - 德州仪器TXN.O的季度利润预测未能给投资者留下深刻印象，因为该公司指出一些客户对其模拟芯片的需求低于预期，并强调了与关税有关的不确定性。

该公司股价在周三欧洲早盘交易中暴跌 12%，追随周二华尔街延长交易中的跌势。今年以来，该公司股价已上涨超过 13%。

德州仪器等芯片制造商尚未直接面对美国总统特朗普（Donald Trump）提高关税的做法，但芯片制造工具的成本已经上升，而且他们的一些终端客户已经缩减了开支。

"关税和地缘政治正在扰乱和重塑全球供应链，"首席执行官哈维夫-伊兰（Haviv Ilan）在财报发布后的电话会议上说。"汽车业复苏乏力"。

根据 LSEG 编制的数据，德州仪器预计第三季度每股收益在 1.36 美元至 1.60 美元之间，中间值低于分析师预计的 每股 1.49 美元。

该公司预计营收在 44.5 亿美元到 48.0 亿美元之间，而市场 预期为 45.9 亿美元。这家芯片制造商公布的第二季度销售额为44.5亿美元，超过预期。

全球最大的芯片制造设备供应商ASML ASML.AS上周警告 (link)，由于关税谈判的不确定性刺激美国 芯片制造商推迟敲定投资，该公司可能无法 在2026年实现营收增长。

作为全球最大的芯片制造厂，台积电上周表示，考虑到与关税有关的干扰因素，该 (link)，对前景 持保守态度。

德州仪器首席执行官伊兰在财报后的电话会议上回答分析师关于关税是否促使客户撤单并增加收入的问题时说，他 "不能排除这种可能性"。

"他说："当你看到第二季度与第一季度相比有如此强劲的表现时，你必须将其中一部分归因于关税环境。

分析师们还对德州仪器的高管们进行了提问，他们认为这些高管们的言论与上一季度相比基调发生了变化。

"Summit Insights 分析师 Kinngai Chan 说："管理层在第二季度看到订单有所正常化，因此表达了谨慎的态度。

利润压力

德州仪器进行了大量投资，以扩大其成本效益型 300 毫米晶圆制造技术的产能，并计划斥资 600 多亿美元扩大其在美国的生产规模。

Stifel 分析师 Tore Svanberg表示，该公司还预计第三季度的工厂装载量将与第二季度持平，这可能会损害利润。增加工厂装载量可以将固定成本分摊到更多的产量上，通常会提高利润率。

斯万伯格说，德州仪器的股价在盘后下跌是因为 "投资者的预期更高一些，特别是对第三季度的前景，包括毛利率。

首席财务官拉斐尔-利兹迪（Rafael Lizardi）表示，德州仪器预计第三季度毛利率增长将持平。

TI 表示，在特朗普本月早些时候签署大规模减税和减支方案并使之成为法律之后，该公司的利润前景不包括与最近颁布的美国税收立法有关的变化。

伊兰说，TI 预计新税制将导致第三季度和 2025 年的税率提高，并最终在 2026 年及以后降低税率。