特朗普法案带来3.4万亿窟窿，惠誉“补刀”下调评级！

懂王特朗普的“大而美”法案虽然经过漫长的拉锯，惊险通关并成为法律，但围绕它的争议，却一直没有停歇。

美东时间周一，无党派机构、美国国会预算办公室（CBO）公布其最新估计，特朗普颁布的税收和支出法（即所谓“大而美”法案）将在十年内使美国的赤字增加3.4万亿美元。

CBO认为，与现行法律的基准相比，到2034年“大而美”法案将令美国财政收入减少4.5万亿美元，支出减少1.1万亿美元。这“大而美”的账单，结果一点都不美。

另外，为了减少赤字和抵消成本，法案中包括了一些削减开支的措施，其中包括为低收入人群提供医疗保险的医疗补助计划。据CBO的分析，到2034年，特朗普法案将导致1000万美国人失去医疗保险。

不少经济学家表示担忧，特朗普法案或导致美国本已经很大的预算缺口进一步扩大。此外，由于关税带来的价格上涨已经给美国低收入家庭带来经济重创，医疗保险覆盖范围的潜在损失将令美国低收入家庭生活雪上加霜。

有专家指出，6月的美国通胀数据显示了一些关税推升成本的迹象，预计今年夏季美国物价将继续上涨，这对低收入美国民众的打击将尤为严重，如果再叠加医疗保险方面的损失，美国的贫富分化将进一步被拉大。

惠誉“补刀”下调评级，美国前财长发出警告

雪上加霜的是，国际评级机构惠誉跑来“补刀”。

当地时间7月21日，国际评级机构惠誉称，政策风险给美国信用前景蒙上阴影。惠誉在年中更新中，将美国2025年25%行业的前景展望下调至“恶化”，原因是不确定性增加、经济增长放缓以及预期利率将长期维持在高位。

惠誉表示，近期通过的税收和支出法案凸显了美国财政前景面临的长期挑战，并将给医疗保健相关行业带来压力。税收法案和先前减税措施的延长相结合，很可能使美政府总赤字保持在GDP的7%以上，并在2029年将债务与GDP之比推高至135%。

惠誉预测，到2025年，美国高收益债券和杠杆贷款的违约率将分别升至4.0%至4.5%和5.5%至6.0%。

鉴于美国经济的体量和美元影响力，特朗普法案的落地或逐步侵蚀全球对美债的信心。有分析指出，一旦美债违约，美元作为全球储备货币的地位将受到严重冲击，日本等经济体可能加速“去美元化”。美债收益率将飙升，推高全球借贷成本，股市可能遭受重挫。

值得注意的是，美国前财长萨默斯近日亦发出警告，他提到了美国债券市场中目前存在的令人担忧的迹象，即对美国国债收益率的长期预期已升至高位——“这是对美国中期信誉的不祥之兆。”

此外，行情数据显示，美元指数今年上半年的跌幅已经创下了1973年以来的同期最大。7月份以来，美元指数仍维持疲弱的反弹。萨默斯表示，债券市场和美元的表现，让人对美国的财政状况感到担忧和不安。

萨默斯认为，本届政府的政策组合正埋下危险的恶性循环风险：巨额赤字将导致长期借贷成本增加，这继而会进一步推高预算赤字，最终导致利率进一步上升。