美国市场估值过高，难以继续创新高：BCA

Investing.com — 尽管贸易政策情绪改善且股市反弹，BCA Research在周三的一份报告中警告称，由于估值过高和关税相关的不利因素，美国市场可能难以维持其上升势头。

"市场正忙于消化最坏的贸易政策消息。我们同意这一观点——经济前景已有所改善，"BCA Research写道。

标普500指数自4月7日低点以来已上涨18.1%，完全收复了解放日的损失，这主要受到关税谈判乐观情绪以及美国对中国进口商品暂时降低关税的推动。

然而，BCA表示"市场估值过高，不太可能继续创新高。"

他们解释说，考虑到利润率下降和国债收益率上升，其公允价值模型表明标普500指数应该以约17.6倍的远期收益率交易。

该公司指出，目前盈利预测正在下调，2025年增长预期自年初以来已从14%下降至8.7%。

尽管经济衰退担忧有所缓解，但BCA表示关税仍然是一个结构性负担。

"关税将会持续存在，"分析师表示，称其为"一项税收增加，分摊在出口国、美国进口商和消费者之间。"

即使对中国商品实施90天的关税削减，BCA表示在特朗普第二任期内，加权关税率已从2.4%上升至16.4%。

该公司预计这将使利润率降低1%，盈利增长降低10%。

虽然美联储的支持可能会减轻冲击，但该公司仍持谨慎态度。"关税将对利润率和盈利增长产生压力，"BCA写道。

因此，它调整了板块配置以反映持续的轮动：下调价值股和必需消费品，同时上调成长股、半导体和运输板块。

BCA总结称，尽管短期内存在乐观情绪，但由于估值过高和持续的结构性压力，长期前景仍然不明朗。

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